2017注會《財管》知識點：期權價值的范圍

2017-07-13 13:31 來源：網友分享

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【金融期權價值的影響因素】

(一)期權的內在價值和時間溢價

期權價值=內在價值+時間溢價

1.期權的內在價值

(1)含義：期權的內在價值，是指期權立即執行產生的經濟價值。

(2)影響因素：內在價值的大小，取決于期權標的資產的現行市價與期權執行價格的高低。

2.期權的價值狀態

3.期權的時間溢價

含義	計算公式	影響因素
期權的時間溢價是指期權價值超過內在價值的部分。	時間溢價=期權價值-內在價值	時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產生的價值，不確定性越強，期權時間價值越大。

(二)影響期權價值的主要因素

一個變量增加(其他變量不變)對期權價格的影響

　　總結

影響因素	影響方向
股票市價	與看漲期權價值同向變動，看跌期權價值反向變動。 [理解]無風險利率越高，執行價格的現值越低。
無風險利率	與看漲期權價值同向變動，看跌期權價值反向變動。 [理解]無風險利率越高，執行價格的現值越低。
執行價格	與看漲期權價值反向變動，看跌期權價值同向變動。 [理解]期權有效期內預期紅利發放，會降低股價。
預期紅利	與看漲期權價值反向變動，看跌期權價值同向變動。 [理解]期權有效期內預期紅利發放，會降低股價。
到期期限	對于美式期權來說，到期期限越長，其價值越大；對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值。
股價波動率	股價的波動率增加會使期權價值增加。【提示】在期權估值過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。