2017注會《財管》知識點：混合籌資資本成本的估計

【混合籌資資本成本的估計】

一、混合籌資的含義及內容

特征：兼具債權和股權籌資雙重屬性

內容：優先股籌資、永續債籌資、可轉換債券籌資、認股權證籌資

二、混合籌資資本成本的估計

(一)優先股資本成本的估計

含義：優先股資本成本是優先股股東要求的必要報酬率

內容：優先股資本成本包括股息和發行費用

計算公式：Kp=Dp/[Pp（1-F）]

式中，Kp表示優先股資本成本；Dp表示優先股每股年股息；Pp表示優先股發行價格；F表示優先股發行費用率。

(二)永續債的資本成本

永續債的含義：沒有明確到期日或期限非常長的債券，債券發行方只需支付利息，沒有還本義務（實際操作中會附加贖回及利率調整條款）

稅前資本成本：rpd=Ipd /[Ppd（1-F）]

式中，rpd表示永續債資本成本；Ipd表示永續債每年利息；Ppd表示永續債發行價格；F表示永續債發行費用率。