2017注會《財管》知識點：債券報酬率風險調整模型

【債券報酬率風險調整模型】

Ks=Kdt+RPc

式中：Kdt——稅后債務成本;

RPc——股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價。

【提示】風險溢價是憑借經驗估計的。一般認為，某企業普通股風險溢價對其自己發行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風險較高的股票用5%，風險較低的股票用3%。

【例題單選題】甲公司是一家上市公司，使用“債券報酬率風險調整模型”估計甲公司的權益資本成本時，債券報酬率是指(　　)。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅后債務成本

【答案】D

【解析】按照債券報酬率風險調整模型Ks=Kdt+RPc，式中：Kdt—稅后債務成本;RPc—股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，因此正確答案是選項D。