2017中級會計職稱《財務管理》備考知識點：現金管理

現金管理

【例題·多選題】運用成本模型確定企業最佳現金持有量時，現金持有量與持有成本之間的關系表現為( )。

A.現金持有量越小，總成本越大

B.現金持有量越大，機會成本越大

C.現金持有量越小，短缺成本越大

D.現金持有量越大，管理總成本越大

【答案】BC

【解析】現金持有量越大，機會成本越大，所以選項B正確;現金持有量越大，短缺成本越小。所以選項C正確。

【例7-1】某企業有四種現金持有方案，它們各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。假設現金的機會成本率為12%。要求確定現金最佳持有量。

表7-1 現金持有方案 單位：元

這四種方案的總成本計算結果如表7-2所示。

表7-2 現金持有成本 單位：元

將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，故75000元是該企業的最佳現金持有量。

【例題?單選題】運用成本模型計算最佳現金持有量時，下列公式中，正確的是( )。

A.最佳現金持有量=min(管理成本+機會成本+轉換成本)

B.最佳現金持有量=min(管理成本+機會成本+短缺成本)

C.最佳現金持有量=min(機會成本+經營成本+轉換成本)

D.最佳現金持有量=min(機會成本+經營成本+短缺成本)

【答案】B

【解析】成本模型是根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。最佳現金持有量=min(管理成本+機會成本+短缺成本)。

(二)存貨模型

將存貨經濟訂貨批量模型用于確定目標現金持有量。

1.假設前提:(補充)

(1)現金的支出過程比較穩定，波動較小，而且每當現金余額降至零時，均通過變現部分證券得以補足; (不允許短缺)

(2)企業預算期內現金需要總量可以預測;

(3)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。

2、決策原則

年平均現金占用額

【結論】最佳現金持有量C是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現金持有量。

【提示】使機會成本與交易成本相等所對應的現金持有量是最佳現金持有量。

3、計算公式

【擴展】

最佳交易次數N*=T/C*

最佳交易間隔期=預算期天數/N*

【例7-2】某企業每月現金需求總量為5200000元，每次現金轉換的成本為1000元，持有現金的月機會成本率約為10%

補充要求：確定該企業的最佳現金持有量。

【解析】則該企業的最佳現金持有量可以計算如下

該企業最佳現金持有量為322490元，持有超過322490元會降低現金的投資收益率，低于322490元會加大企業正常現金支付的風險。

【例題?計算題】乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。

要求：

(1)計算最佳現金持有量。

(2)計算最佳現金持有量下的現金轉換次數。

(3)計算最佳現金持有量下的現金交易成本。

(4)計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。

(5)計算最佳現金持有量下的相關總成本。

【解析】

(2)現金轉換次數=8100/180=45(次)

(3)現金交易成本=45×0.2=9(萬元)

(4)最佳現金持有量下持有現金的機會成本=180/2×10%=9(萬元)

(5)最佳現金持有量下的相關總成本=9+9=18

或：按照公式計算，最佳現金持有量下的相關總成本

【例題?單選題】某公司根據存貨模型確定的最佳現金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現金持有量下，該公司與現金持有量相關的現金使用總成本為( )元。

A.5000

B.10000

C.15000

D.20000

【答案】B

【解析】本題的主要考核點是最佳現金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達到最佳現金持有量時，機會成本等于交易成本，即與現金持有量相關的現金使用總成本應為機會成本的2倍，機會成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，與現金持有量相關的現金使用總成本=2×5000=10000(元)。

(三)隨機模型(米勒-奧爾模型)

1.控制原理

企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限和下限，將現金量控制在上下限之內。

2.三條線的確定

(1)下限(L)確定應考慮的因素：

①短缺現金的風險程度;

②公司借款能力;

③公司日常周轉所需資金;

④銀行要求的補償性余額。

(2)回歸線R的計算公式：

(3)最高控制線H的計算公式為：H=3R-2L

【例7-3】設某企業現金部經理決定L值應為10000元，估計公司現金流量標準差為1000元，持有現金的年機會成本為15%，換算為i值是0.00039，b=150元。

補充要求：根隨機模型計算目標現金余額，并且分析如何控制企業的現金持有額。

【答案】

目標現金余額16607元

當現金余額達到29821元時:

應買進證券=29821-16607=13214元

當現金余額達到10000元時:

應出售證券=16607-10000=6607元。

3.特點

適用于所有企業最佳現金持有量的測算.

建立在企業的現金未來需求總量和收支不可預測的前提下,計算出來的現金持有量比較保守。

【例題?單選題】某企業根據現金持有量隨機模型進行現金管理，已知現金最低持有量為15萬元，現金余額回歸線為80萬元，如果公司現有現金220萬元，此時應當投資于有價證券的金額是( )萬元。

A.65

B.205

C.140

D.95

【答案】C

【解析】H=3R-2L=3×80-2×15=210(萬元)，而當現金持有量達到220萬元時，應投資于有價證券，投資額=220-80=140(萬元)。

【例題?單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的回歸線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是( )元。

A.0

B.6500

C.12000

D.18500

【答案】A

【解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以H=3R-2L=21000(元)>20000(元)，應當投資于有價證券的金額為0。

【例題?單選題】下列關于現金回歸線的表述中，正確的是( )。

A.現金回歸線的確定與企業可接受的最低現金持有量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金回歸線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金回歸線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金回歸線時，應立即購入或出售有價證券

【答案】C

【解析】下限L與回歸線成正相關，R與有價證券的日利息率i成負相關，R與有價證券的每次轉換成本b成正相關，所以選項A、B為錯誤表述，選項C正確;當現金的持有量達到上下限時，應立即購入或出售有價證券，所以選項D錯誤。