金融藍籌護盤股指大漲 結構行情下仍需謹慎

空頭暫歇，權重藍籌大漲市場回暖。早盤雖然滬指與創業板指一度震蕩下行，但午后隨著銀行、保險大金融與煤炭、鋼鐵大藍籌的上攻，股指放量上漲實現翻紅。最終出現了逾2000只股上漲、43家漲停的紅火局面。滬指報3107.83點，漲幅1.43%；深成指報9893.78點，漲幅0.83%；創業板指報1777.69點，漲幅0.08%。然而，大漲下成交量沒有明顯放大，加之中小創與大藍籌的蹺蹺板效應明顯，分析認為，股指全線反彈并未啟動，大藍籌與白馬股依然是較好選擇。

大藍籌助攻上證50創新高

盤面上看，無論是保險銀行證券，還是煤炭、鋼鐵、房地產，紅火的權重藍籌隨處可見。其中，以浦發銀行除權的拔地漲停為起點，近日護盤的保險證券，還有久日不濟的房地產與媒體、鋼鐵等權重藍籌在內，也都在午后齊齊拉升。不僅主板與創業板指翻紅走高，上證50指數更是大漲2.74%，創出去年1月以來的新高。

另外，雄安板塊內部分化明顯。雖然漲逾超過2%，但表現搶眼的多是前期沒有漲過的低位品種，如太空板業與北京科銳。而前期漲幅過大的龍頭冀東裝備與創業環保等股，均逆市跌逾4%，陷入深度回調。而以次新股為主的中小創，在資金出逃下與大藍籌形成明顯的蹺蹺板效應。

成交量方面，兩市合計成交4287.12億元，較上一交易日的3423.39億元大幅放量。但與普漲勢態相比，依然有限。東方財富數據顯示，昨日兩市資金流出態勢得以改變，獲16.91億元主力凈流入，61個板塊有33個喜獲主力介入，其中漲勢可喜的券商、銀行與房地產位居前三，主力介入分別為18.22億元、15.84億元與10.73億元。但次新股與雄安新區的拋售力度均在9億元以上。

整體而言，權重集體發力，市場賺錢效應極大提升，股指也一掃多日的陰霾灰暗。但觀點認為，股指依然處于弱勢周期中，尤其是創業板個股并未跌透，加上大漲下成交量明顯不足，全線反彈并未啟動。

中小創“擠泡沫”未完

“盡管風險偏好有所回暖，但金融監管仍在半途，在去杠桿政策不變前提下，市場或延續整理格局。”中金公司策略指出，考慮到PMI等經濟數據回調、大宗商品價格下行，市場對經濟改善預期有所調整，在經濟數據流動性雙重壓力下，投資仍需以防御為主。不過，“長期來看，考慮到地產調控與利率走高擠壓債市收益背景下，股市在資產配置中依然備受青睞。”上述分析人士指出。

進一步地，在市場走出二次探底形態后，華創策略首席分析師王君建議，要注意捕捉下跌力量的衰竭跡象和市場結構變化，并從中發現大資金流向變化。“市場運行會在輪動中完成風格轉化與估值收斂。制度制約(如監管打壓)雖會對輪動力量形成階段性抑制，但在抵抗消耗下跌動能的過程中，未來資金流動方向終究會凸顯出來。”

其中，金融股依然被看好。海通策略分析師荀玉根認為，目前金融股是最低估、低配板塊，其中銀行與非銀金融PE處在2005年以來41%與40%分位，PB處在2005年以來7%與14%分位。“只要下半年經濟能夠平穩增長，金融股的預期會得到修復，而且金融監管加強最終利于大銀行。”

另一方面，中小創的“擠泡沫”過程仍未結束。“目前中小創的整體估值并不低，在前幾年的高預期中過度透支了未來行情，”擠泡沫“尚需時間來完成。”私募人士對新快報記者表示，在中小創低迷情況下，資金“抱團”藍籌和績優白馬依然不變。尤其是經營業績平穩的大藍籌，在基本面觸底反彈后估值會逐步得以修復。