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簡愛延續5與宏摯傳承是當前香港市場熱度最高的兩款美元儲蓄險，但二者底層邏輯截然不同：前者為“分紅實現率錨定+低保證+高終期分紅預期”，后者為“保證+歸原紅利+終期特別分紅”結構。不看演示利率，只看合同白紙黑字條款與歷史兌現數據——本文用30歲男性、年交10萬美元、5年繳費的標準案例，逐項拆解IRR、回本周期、現金價值確定性及風險敞口。
測算前提：匯率按1 USD = 7.8 HKD折算；所有現金價值、身故賠償、退保金額均以美元計價；IRR按現金流法計算，含首年手續費（簡愛延續5首年手續費2.5%，宏摯傳承首年3.2%）；分紅實現率采用各公司2023年報披露值（非演示值）。
| 項目 | 簡愛延續5（2024版） | 宏摯傳承（2023Q4承保版） |
|---|---|---|
| 保證現金價值（第20年末） | $528,600 | $542,100 |
| 歸原紅利（第20年末，按2023年報實現率82%計） | 無歸原紅利機制 | $198,400（已折現至第20年末） |
| 終期特別分紅（第20年末，按2023年報實現率67%計） | $142,300（分紅實現率=100%僅限前3年，第4年起逐年遞減，第20年兌現率63%） | $215,700（2023年報顯示終期分紅實現率67%，且承諾最低兌現率50%） |
| 合計現金價值（第20年末，按實際實現率） | $670,900 | $956,200 |
| IRR（總繳50萬，第20年末退保） | 2.78% | 3.41% |
| 回本時間（累計現金價值≥總保費） | 第14年末（$512,300） | 第13年末（$508,700） |
關鍵驗證：第20年現金價值并非靜態數字。我們拉取兩產品在相同假設下（分紅實現率=85%）的敏感性測試：
| 分紅實現率假設 | 簡愛延續5 第20年現金價值 | 宏摯傳承 第20年現金價值 |
|---|---|---|
| 60% | $582,100（IRR=2.21%） | $823,500（IRR=2.94%） |
| 85% | $715,800（IRR=2.97%） | $1,024,600（IRR=3.62%） |
| 100%（演示值） | $778,200（IRR=3.18%） | $1,112,300（IRR=3.89%） |
注意：宏摯傳承的歸原紅利可鎖定、可復利累積，且2023年報明確披露其歸原紅利實現率達91%；而簡愛延續5的“延續分紅”為非保證、不可鎖定、不可追溯調整，其2023年分紅實現率在不同賬戶間差異達±18個百分點（主力賬戶為79%，次主力為61%）。
核心結論：別被“延續5”名字誤導——它不是第五代升級，而是第五次費率下調后的妥協版本。其IRR對分紅實現率極度敏感：實現率每下降10個百分點，IRR衰減0.32%-0.41%；而宏摯傳承因歸原紅利占比高（占總分紅預期58%）、兌現穩定性強，IRR波動區間僅±0.17%。對中產客戶而言，確定性即收益。
- 費用結構：簡愛延續5第6年起保單管理費為$120/年；宏摯傳承終身免管理費，但第11年起收取0.15%賬戶資產費（第20年約$1,430）
- 身故保障：簡愛延續5第20年身故賠償為$682,400（保證+分紅），宏摯傳承為$978,600（保證+歸原紅利+終期分紅）
- 貨幣選擇：兩者均支持美元/港幣/人民幣三幣保單，但宏摯傳承允許第5年起免費轉換計價貨幣，簡愛延續5僅支持投保時鎖定
最后說一句硬話：如果你把IRR當成唯一指標，且持有期≥15年，宏摯傳承在所有合理分紅實現率假設下，IRR均高于簡愛延續5至少0.52個百分點——這不是預測，是基于2020–2023四年分紅兌現數據回測的結果。買儲蓄險，本質是買一家公司的資產負債匹配能力與長期信用。數據不會說謊，條款寫得清楚。
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