宏利赤霞珠2分紅實現率56%還有人搶著買？三款港險對比真相讓我大跌眼鏡

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，可能會顛覆你對港險分紅的認知。

分紅實現率56%，這產品還能買嗎？

前幾天有個客戶拿著一張截圖來找我，語氣里帶著點質問的意思："大賀，你看這個赤霞珠，分紅實現率才56%，最高也就68%，這不是坑人嗎？"

我看了一眼，確實是宏利赤霞珠的分紅實現率表。

數據擺在這兒，2017年生效的保單，到現在分紅實現率只有56%；2016年的58%；2015年的61%；哪怕是2010-2013年生效的老保單，也就68%。

換作以前的我，可能也會下意識地說：這產品不行，分紅實現率太低了，別買。

但這幾年看多了、算多了，我必須說句實話——很多人被這個數據騙了。

分紅實現率56%，就意味著產品差嗎？

如果我告訴你，同一款產品的總現金價值比率是93%，你還會覺得它不能買嗎？

這兩個數字之間的巨大差距，恰恰藏著大多數人看港險時最容易踩的坑。

今天我就用三款美式分紅產品——中銀「月悅出息」、周大福「閃耀傳承」、宏利「赤霞珠2」，來徹底說清楚這件事。

誤區破解：分紅實現率≠產品好壞

咱們先把赤霞珠的總現金價值比率拉出來看看：

看到沒？2017年生效的保單，總現金價值比率93%；2016年的93%；2015年的93%；2014年的94%；2010-2013年的也是94%。

分紅實現率56%，總現金價值比率93%。

這兩個數字差了快40個百分點，到底是怎么回事？

我給你算筆賬就清楚了。先看赤霞珠2的計劃書，以第10年為例：

保單第10年，現金價值總額是10.9萬美金。但你仔細看里面的構成：

• 保證現金價值（A）：65,347美金


• 累計保證現金儲備（B）：21,971美金


• 累積利息（C）：3,804美金


• 終期紅利（D）：18,652美金

保證部分加起來是91,122美金，終期紅利只有18,652美金。

換句話說，這款產品的保證部分占比非常高，接近83%。終期紅利只占**17%**左右。

現在你再想想，分紅實現率衡量的是什么？是終期紅利這部分達成計劃書演示的比例。

假設當年分紅實現率只有60%，那終期紅利實際拿到的是18,652×60%=11,191美金。

保證部分91,122美金+實際終期紅利11,191美金=102,313美金。

102,313÷109,773×100%=93.2%。

這就是為什么分紅實現率56%，總現金價值比率卻能到93%的原因。

赤霞珠2這款產品，主要靠保證部分創造收益。如果你只看分紅實現率就覺得這款產品不行，那可太冤了。

這個坑我見太多了。很多人拿著分紅實現率的表格來問我，"這個產品分紅實現率只有70%，是不是不行？"每次都要解釋半天。

產品的分紅實現率確實是重要的考量依據，但單看分紅實現率就下判斷容易看走眼，看退保時的總錢數（總現金價值比率）更實在。

這就好比你買基金，有的基金凈值波動大，但最后賺的錢多；有的基金凈值穩，但最后收益一般。你不能只看波動，得看最后到手多少錢。

說到這兒，正好提一嘴最近的市場情況。

2025年2月，銀行開放式固收類理財產品的年化收益率已經降到**2.27%**了，有些產品甚至出現負收益，5萬塊本金一個月能虧一百多。

這時候再看赤霞珠2的保證部分——保證現金價值每年穩步增長，不會出現虧損——你就能理解為什么這種"保證部分占比高"的產品，反而更讓人踏實。

正確框架：美式分紅的「保證」邏輯

說到這兒，就得聊聊美式分紅和英式分紅的區別了。

可能大家平時聽得多的是英式分紅，畢竟港險里大多數產品都是這種結構。

英式分紅一般是"復歸紅利+終期紅利"，簡單來說，紅利會加到保單價值里，但不是馬上能拿到的。大部分會留在保司繼續投資，得等理賠或者退保時才能兌現，中間的不確定性會高一些。

美式分紅不一樣，"周年紅利+終期紅利"，一旦宣告了紅利，只要保單有效，就能按約定方式把可分配盈余的一部分實實在在派發給你。要么直接拿現金，要么滾存生息，確定性更強。

而且美式分紅產品里，保證部分占比通常更高，加上派發的紅利更容易實現，所以紅利大幅波動的可能性就小很多，每年能拿到多少錢，心里也更有數。

這里得說清楚，任何分紅都是非保證的。但產品可以靠自身結構優勢來保持穩定性，這也是我們在選產品時可以利用的點。

今年2月底，香港保監局還下調了分紅險演示利率上限——7月1日起，港元產品演示利率上限6.0%，非港元產品6.5%。

很多人看到這個消息就慌了，覺得港險收益要下降了。但我必須說句實話，演示利率下調不等于實際收益下降。

演示利率只是計劃書上的假設數字，而歷史分紅實現率平均仍在90%以上。反過來想，演示利率調低了，以后計劃書上的數字更保守，實際拿到手的錢反而更容易達到甚至超過演示值。

這就是為什么我一直說，看港險不能只看表面數字，得看底層結構。

美式分紅的三款產品——中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2——穩定性比不少英式分紅產品都還要強。

三款美式分紅產品，保證部分誰最強？

既然要比，就得拉到同一個維度來比。這三款產品繳費期不同，為了方便對比，我統一用10萬美金的總保費來做計劃書。

先看繳費方式：

• 周大福閃耀傳承：10萬美元×1年，一次性繳清


• 中銀月悅出息：5萬美元×2年


• 宏利赤霞珠2：2萬美元×5年

派息時間差異很大：

• 宏利赤霞珠2最早，第1年就開始派息


• 中銀月悅出息第3年


• 周大福閃耀傳承要等到第11年

提領規則：

• 周大福第2年就能開始提領，比例5%（5000美元）


• 中銀第3年開始，比例5%（5000美元）


• 宏利第6年才能開始，比例只有4%（4000美元）

累計生息利率：

• 周大福最高，4.25%，而且是紅利鎖定


• 中銀4.00%


• 宏利3.50%

回本時間對比：

• 預期回本：中銀最快（第4年），周大福第5年，宏利第9年


• 保證回本：周大福最快（第10年），宏利第15年，中銀第17年

數據不會騙人，三款產品各有特點，但從保證回本的角度看，周大福最快；從預期回本的角度看，中銀最快。

中銀月悅出息：保證現金價值持續增長

中銀月悅出息這款產品，我要單獨拎出來說說，因為它在"保證部分"這個維度上，表現確實突出。

2年繳，從投保的第25個月開始，就能享有**5%**的穩定派息。它的派息設計很簡單，而且只要保單有效，派息就是剛性的——只要保險公司宣告了當年的派息率，就一定會兌現。

再看現金價值：

保證金金額每年都是穩步增長的，持有時間越長，這部分的累積效果越明顯。

到了保單第17年，保證金額會持續高于本金——這意味著什么？意味著從第17年開始，哪怕所有非保證紅利一分錢都沒實現，你的保單價值也比本金高。

產品保證部分占比高，波動就小，本金不僅不會減少，還能穩定增值，真正能做到保本派息，這一點其實挺難得的。

所以它很適合用來當長期現金流賬戶，比如退休后想多一筆固定收入，它的派息就能直接用。

長期數據驗證：誰的保單價值最穩？

光說不練假把式，咱們把數據拉出來看看。

我把這3款產品的提領時間都壓到了交完保費的次年，看看提取后的動態收益情況：

中銀月悅出息和周大福閃耀傳承在交完保費的次年，都能支持每年提領大約5%，而宏利赤霞珠2最多只能支持4%。

先看第10年：

• 周大福預期總收益147,014（IRR 3.93%）


• 中銀142,737（IRR 3.81%）


• 宏利109,821（IRR 1.18%）

再看第30年：

• 周大福預期總收益462,786（IRR 5.24%）


• 中銀392,932（IRR 4.75%）


• 宏利297,326（IRR 3.96%）

從預期總收益來看，周大福確實最高。但重點來了——看保證余額和賬戶剩余價值：

第30年，中銀月悅出息賬戶剩余現金價值13萬美金，宏利赤霞珠2剩余9.2萬美金，周大福只剩3.7萬美金。

月悅出息的保證余額和賬戶剩余價值一直都是最高的。

即使所有非保證紅利都沒實現，中銀月悅出息的保單價值也最高，安全性更足。

這就是我反復強調"保證部分"的原因。預期收益再高，如果保證部分占比低，一旦分紅不及預期，你的保單價值可能會大幅縮水。

而保證部分占比高的產品，就像是給你的保單上了一道保險——哪怕最壞情況發生，你的損失也有限。

雖然這三款都是美式分紅，穩定性比不少英式分紅產品都還要強，但畢竟分紅是非保證的，保險公司的投資能力、經營狀況都會影響實際派息。不過這三家公司在港險市場都有多年經驗，投資團隊比較成熟，歷史分紅實現率也比較穩定，這一點可以放心。

總結：別被分紅實現率騙了

說了這么多，最后給大家總結一下。

這三款美式分紅產品各有側重，沒有絕對的好壞，只有適不適合自己。

中銀月悅出息：適合想要盡早開始拿較高、穩定現金流，同時非常看重本金安全穩定增長的朋友。特別適合有養老現金流需求的朋友，穩穩的讓人很安心。

宏利赤霞珠2：最大優點是拿錢最早，保單第一年就開始，有**2%-3%**保證派息。適合那些希望盡快有些現金流入，同時看重早期高保證回本的朋友。

周大福閃耀傳承：早期回本快，首日回本78%，保單長期累積潛力比較大，預期總收益雖然是最高的，但穩定派息能力弱，其實不太適合主要想做現金流提取的朋友。

回到開頭那個問題——分紅實現率56%，這產品還能買嗎？

答案是：不能只看分紅實現率。

要看總現金價值比率，要看保證部分占比，要看產品結構是不是適合你的需求。保險的核心就是合適，不是別人說好就一定好，自己用著踏實、能滿足需求，才是最好的選擇。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你可能對美式分紅有了新的認識。但選產品只是第一步，怎么買、找誰買，里面的門道更多。