友邦、宏利、安盛、保誠四大港險天王，誰才是真正"穩贏之選"？沒人告訴你的真實家底

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近翻了一遍各大保司的年報，發現一個有意思的現象：很多人選港險只看產品收益表，卻忽略了背后公司的投資實力。

今天我就用擂臺賽的方式，帶你看看港險四大天王的真實家底。

港險四大天王是誰

香港保險市場做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

2024年度保費排名已經出爐：友邦275.03億港元（12.54%）、宏利225.16億港元（10.27%）、保誠179.76億港元（8.20%）、富衛168億港元（7.66%）、國壽118.89億港元（5.42%）。

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

今天咱們就重點拆解友邦、宏利、安盛、保誠這四家頭部保司，看看誰才是真正的"穩贏之選"。

Round 1：誰的家底最厚

買儲蓄險動輒幾十上百萬，安全性是第一關注點。千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

先看硬實力：

• 友邦：成立1919年（106年），入港1931年（94年），總部中國香港，資產規模3055億美元，償付率257%，標普AA-，穆迪Aa2，惠譽AA


• 安盛：成立1817年（208年），入港1995年（30年），總部法國，資產規模6840億美元，償付率216%，標普AA-，穆迪Aa3，惠譽AA


• 宏利：成立1887年（138年），入港1897年（128年），總部加拿大，資產規模6852億美元，償付率250%，標普AA-，穆迪A1，惠譽AA-

數據背后的真相是：安盛和宏利的資產規模都超過6800億美元，是真正的"巨無霸"。

友邦雖然規模稍小，但扎根香港94年，本土化做得最好。

這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。這一輪，三家打平。

Round 2：誰的分紅最穩

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

很多人忽略了這一點：分紅實現率的波動性比平均值更重要。

• 友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%


• 安盛：周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%；終期紅利實現率59%-116%，平均99%


• 宏利：周年/復歸紅利實現率32%-108%，平均93%；終期紅利實現率80%-104%，平均96%


• 保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%

看到保誠那個**5%-323%**的終期紅利實現率范圍了嗎？好的年份特別好，差的年份特別差，這和它不采用平滑機制的分紅策略有關。

友邦、安盛、宏利這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

保誠雖然長期拉通來看還不錯，但波動確實需要承受能力。

這一輪，安盛略勝一籌，平均96%且波動最小。

Round 3：誰的投資最穩

從投資邏輯來看，保司賺錢的核心競爭力在于投資策略。

根據權益類資產投資配比，可以看出保司的投資風格是激進型、穩健型還是保守型：

• 友邦：固收類69%/權益類24%，穩健型，投資亞太，債券占比83%


• 宏利：固收類78.5%/權益類6%，穩健型，42%投資美國，27%投資加拿大


• 保誠：固收類49%/權益類49%，激進型，投資亞太，債券占比58%

翻了一遍年報發現，宏利的投資組合相當多元化。總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房產、農田這種另類投資。

再看保誠，權益類投資占比達到49%，這個配置相當激進。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

激進型策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大；穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。

這里要提一個背景：2025年商業銀行凈息差已經降至1.43%，再創歷史新低，明顯低于1.8%的警戒水平。銀行賺錢越來越難，凸顯港險公司全球化投資的優勢。

這一輪，宏利和友邦并列第一，投資策略都很穩健。

Round 4：誰的未來最值得期待

這才是核心競爭力——保司如何應對低利率環境？

中國銀行2025年資產配置白皮書顯示，中債利率中樞繼續下移至1.4%-1.9%。利率下行幾乎成了共識，保司需要應對債券利息下滑的挑戰。

友邦的策略：拉長債券久期

友邦2023年到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。對比一下安盛，超5年到期債券占比僅72%，而內地保司平均周期只有6-8年。

安盛的策略：ESG先行者

安盛在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司這幾年才開始關注ESG，但安盛在18年前就開始布局了。

從這個角度來講，安盛不是追隨市場，而是引領市場趨勢。

宏利的策略：另類資產王者

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

這一輪，三家各有千秋：友邦靠久期鎖利率，安盛靠ESG領先布局，宏利靠另類資產分散風險。

小公司也有春天

說完四大天王，也得提提其他選手。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

萬通的分紅實現率就很漂亮：周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。波動小，數據扎實。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。雖然入駐香港的時間短，但是背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

國壽海外的投資組合也很穩健，固定收益占比81%，典型的保守型策略。

順便說一句，友邦**44%**投資中國內地政府債，這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

最終答案：按需選擇

四輪PK下來，除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利都是各方面表現都很棒的公司。

求穩首選友邦：品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。73%債券超10年到期，鎖定長期利率的能力無人能及。

穩中求進選宏利：資產規模很大、投資策略也很穩健，另類資產配置三到四成，ESG投資398億美元。它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊，之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？

追求資歷選安盛：安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。6840億美元資產規模，208年歷史，ESG布局領先行業18年。

保誠適合能承受波動、追求高收益的人。好的年份特別好，差的年份特別差，需要點心理承受能力。

最后說一句，2025年中美利差已經擴大到300基點的歷史高位，全球投資分散能力越來越重要。

選港險就是選保險公司，選對了公司，收益自然不會差。

大賀說點心里話

看完這篇對比，你應該知道自己更適合哪家公司了。但怎么買、找誰買，這里面的信息差可能比選公司更重要。