港險收益下調、優惠縮水，2025年還有人搶著買？真相沒人敢說

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近咨詢我的朋友里，十個有八個上來就問：港險收益都下調了，現在買是不是虧了？

說實話，這個問題我必須認真回答。因為雞蛋不能放一個籃子，但放錯籃子更要命。

港險的好日子過去了？

先說個扎心的事實：2025年7月1日起，香港保監局下調了分紅險演示利率。

這意味著什么？意味著以后你看到的計劃書上那個"預期收益"數字，會比以前小一圈。

不止如此?，F在優惠縮水、收益預期下調、部分產品直接下架。去年那種"買到就是賺到"的瘋狂場面，確實不太可能再現了。

港險7%+收益率的時代，已經一去不復返了。

但話說回來，6.5%的收益率橫向對比內地儲蓄險，仍然有明顯優勢。

內地銀行存款利率一降再降，某些銀行的三年定期已經跌破2%。兩邊一對比，差距還是擺在那里。

所以問題來了：既然好日子過去了，為什么還有人搶著買？

但數據告訴我們另一個故事

你可能覺得，收益下調之后，港險市場應該冷清了吧？

數據打臉了。

2025年10月24日，香港保監局發布了上半年臨時統計數據：全港毛保費總額達到4234億港元，全港新單總保費1737億港元，同比增長50.3%。

50.3%是什么概念？這個增速創了歷史新高。

今年6月底那段時間，我認識的幾個香港保險代理人都忙得不可開交。貴賓簽單室變得非常難預約，有客戶專門從內地飛過來簽單，結果等了三個小時才排上。

這說明什么？說明聰明錢在用腳投票。

再看看大背景：美聯儲降息，黃金價格一路上漲，內地銀行存款利率持續下降。

2025年人民幣匯率在7.1至7.4之間波動頻繁，中美利差擴大至約300基點的歷史高位。美元一年定期利率接近4%，人民幣僅0.95%。

匯率這事得看長遠。當人民幣匯率在7.23至7.36區間反復橫跳的時候，配置一部分美元資產，鎖定美元收益，其實是很多高凈值家庭的剛需。

所以你看，港險收益下調了，但配置的邏輯沒變。分散風險、鎖定利差、對沖匯率波動——這些需求一直都在。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

市場信心從哪來？從保司的實力來。

先說友邦。業內流傳著一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"

這話有點夸張，但也不是沒有道理。友邦是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超360萬，香港每3個人中就有1個是友邦的客戶。

1919年成立，1931年在香港開展業務，覆蓋18個市場，總資產值達2860億美元，恒生指數第四大成份股。

再說安盛。1817年成立，208年歷史，全球第三大國際資產管理集團，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一，歷經兩次世界大戰仍保持穩健。

標普評級AA-，穆迪Aa3，惠譽評級AA，償付能力比率227%。

還有國壽海外。中國人壽集團的全資子公司，背后是財政部持股90%，全國社?；鹄硎聲止?strong>10%。

集團合并總資產突破6萬億元人民幣，連續21年入選《財富》世界500強。

配置思路比產品更重要。但配置的前提是，你選的保司得靠譜。這幾家的底氣，夠硬。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險，繞不開保誠。很多朋友一聽到"保誠"就色變，因為之前分紅回撤慘遭"網暴"。

到底怎么回事？我來掰扯清楚。

看數據：保誠分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差大。

**16%是什么概念？就是計劃書上寫的預期收益，最后只拿到了六分之一。**這確實嚇人。

但問題出在哪？保誠不像其他保司，會把收益做平滑——把好年份賺的錢拿來填補差年份的虧損，讓每年的分紅實現率看上去都比較穩健。

保誠的策略是真實反映市場盈虧，好的時候可能給你122%，差的時候就只有16%。

再看投資策略：保誠投資占比49%固收、49%權益，屬于激進型，投資亞太，債券占比58%。

**風險和收益是一對雙胞胎。**保誠的策略在市場好的時候收益可能很可觀，但波動也會更大。

所以選保誠得有一定的風險承受能力，不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

但話說回來，人家實力擺在那：1848年于英國倫敦創立，176年歷史，四地上市，服務亞洲及非洲24個市場，覆蓋1800萬客戶，償付能力充足率295%。

沒那么嚴重，但也沒那么簡單。先想清楚要什么，再選產品。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型，不想坐過山車，那就得看方差小的保司。

友邦：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

宏利：分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差小。作為香港強積金一哥，在亞洲有超過120年的投資管理經驗。

永明：分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。

雖然安盛盛利2提領優勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實。

而且永明首創美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益，對人民幣大幅升值有信心的朋友可以重點關注。

這幾家的共同特點是：投資風格穩健，固收類占比高，分紅實現率波動小。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

光看保司自己說的不夠，得看客戶用錢投票的結果。

非銀渠道標準保費排名：

• 友邦 111億（市占率11.2%）


• 保誠 82億（市占率8.3%）


• 國壽 78億（市占率7.9%）


• 宏利 77億（市占率7.8%）


• 安盛 53億（市占率5.4%）

為什么要看非銀渠道？因為銀行渠道多少會受存款業務帶動的因素，而非銀渠道——通過經紀、代理賣出去的業務——能更真實反映客戶主動選擇的偏好和產品的市場反響。

非銀渠道排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。

能在非銀渠道站穩腳跟，說明產品和服務確實經得住長期檢驗。

所以，現在該不該買？

說了這么多，回到最開始的問題：港險收益下調了，現在該不該買？

我的觀點很明確：

不利因素是真的——優惠縮水、收益預期下調、部分產品下架。

但有利因素也是真的——匯率劃算，能鎖定當前收益水平，比等后續產品更劃算。

美聯儲降息周期開啟，內地銀行存款利率持續下降，人民幣匯率在7.1至7.4之間波動。

在這個大背景下，配置一部分美元資產，鎖定**6.5%**左右的長期收益，對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。

但不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。雞蛋不能放一個籃子，但先想清楚要什么，再選產品。

大賀說點心里話

港險怎么選只是第一步，怎么買才是真正的信息差。同樣的產品，不同渠道價格能差出一輛車。