港險6.5%收益6%非保證，真能拿到嗎？老五家2025年分紅實現率數據全公開

你好，我是大賀。

5年前，我也是抱著半信半疑的心態買的港險。

當時最怕的就是"非保證"三個字——6.5% 的演示收益里，接近 6% 都不保證能拿到，這不是畫大餅嗎？

買之前我也糾結過，怕到頭來竹籃打水一場空。但現在回頭看，我慶幸自己當時多花了點時間研究清楚背后的邏輯。

今天就以我做保險測評這么多年的經驗，加上我自己的真實持有體驗，跟你好好聊聊香港保險高收益背后的門道。不是要勸你買或者不買，而是希望讓你搞清楚這里面到底是怎么回事，自己能做出判斷。

一張圖看清：香港 vs 內地儲蓄險收益差距

先給你看一組數據。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，很多產品長期演示收益都能到 6%+。

對比一下內地的儲蓄分紅險，收益大概在 2.5%-3% 之間，差距確實不小。

說實話，我當年也是被這個數字吸引的。在低利率時代，6%+ 的收益看著確實讓人心動。

但大家別光看數字，得先弄明白——為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這個問題，當年我也問過自己無數遍。后來研究透了才發現，答案藏在兩地保險的底層投資邏輯里。

6%非保證收益背后的投資組合

給你講講我的理解。

內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就是一個字——"穩"。監管對這一塊卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，投資的渠道很穩健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。核心目標就是絕對安全，收益確定。

而香港保險不一樣。咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在"分紅"這兩個字上，這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出 6%+ 的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

說說我的真實感受——非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你想想，如果保險公司只投國債這些低風險資產，怎么可能給你演示 6% 的收益？能給你演示高收益，是因為它真的在投高收益的資產。

這就像你買股票基金和買貨幣基金的區別。貨幣基金收益確定但低，股票基金收益高但波動大。香港分紅險本質上就是保險公司幫你做了一個全球化的資產配置組合。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

那非保證是不是就等于拿不到呢？

當然不是。我當年也問過這個問題，后來發現香港保險市場有個很重要的指標叫——分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率 100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是 90%，就是兌現了九成。

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

這個指標能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

它和分紅實現率一樣，都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

說白了：分紅實現率告訴你"非保證的部分兌現了多少"，總現金價值實現率告訴你"整體拿到手的錢和演示的差多少"。

買之前我也糾結過到底看哪個，后來發現兩個都要看，但總現金價值實現率更能反映真實收益。

老五家2025年分紅數據全解析

理論說完了，來看真實數據。

我仔細梳理了香港老五家保險公司——保誠、友邦、宏利、永明、安盛——官網最新公布的2025年分紅實現率數據。

先說保誠。

分紅實現率最大值 122%，最小值 16%，總現金價值比率美元保單中位數 87%。波動大，兩極分化明顯。

保誠的特點是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。行情好的時候能給你超額分紅，行情差的時候也不會用儲備金來填補。這種風格適合能接受波動的投資者。

再說友邦。

分紅實現率最大值 169%，最小值 64%，總現金價值比率美元保單中位數 97%。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

特別值得一提的是，友邦「盈御多元貨幣計劃」連續 3年 達100%，「充裕未來盈尚」連續 4年 達100%，「充裕未來2」連續 7年 達100%或以上。這個穩定性在行業里是相當亮眼的。

宏利的數據：

分紅實現率最大值 98%，最小值 78%，總現金價值比率美元保單中位數 94%。波動小，但樣本數據不算多。

永明：

分紅實現率最大值 97%，最小值 66%，總現金價值比率美元保單中位數 97%。10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小，穩定性不錯。

安盛：

分紅實現率最大值 117%，最小值 50%，總現金價值比率美元保單中位數 86%?？偓F金價值實現率穩定，多數年份達 85%+。

現在回頭看，這些數據其實能說明很多問題。非保證收益確實不是100%能拿到，但也不是完全拿不到。關鍵是選對公司和產品。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

除了老五家，我還研究了一批中堅力量保司的數據。

說實話，結果讓我有點意外——中堅力量保司表現居然比老五家還要好。

萬通成立于1851年，入港1975年，資產規模 117億美元，償付率 240%+。周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。

富衛成立于2013年，資產規模 527億美元，償付率 292%。周年/復歸紅利最大值 190%，終期紅利最大值 115%。主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

周大福 2024年旗下 50款 產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率 114%。這個數據相當亮眼。

忠意披露的7款主要產品實現率都在 100%+，數據非常漂亮。

安達償付率 459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。周年/復歸紅利實現率最大值 109%，終期最大值 100%。

立橋人壽連續 五年 所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。雖然公司規模不算大，但分紅兌現能力非常穩。

這些數據讓我意識到一個問題：選港險不能只盯著老五家，有些中小型保司的分紅兌現能力反而更強。

當然，這也要結合保司的歷史、規模、評級綜合判斷。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

對于很多內地客戶來說，中資保司可能更有親切感。我也整理了這部分數據。

國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產規模 611億美元，償付能力 208%，穆迪評級A1。2024年全線產品終期紅利達成率 100%，這個成績非常扎實。

中銀人壽資產規模 255億美元，償付能力 210%+，穆迪評級A1。背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主。

太保香港周年/復歸紅利平均數 100%，終期紅利平均數 100%。母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股），可對接內地的高端養老社區——太保家園。

太平香港資產規模 127億美元，償付能力 282%。所有產品的分紅達成率全部維持在 100%。母公司為中國太平保險集團（財政部控股）。

**中資保司的特點是背景穩、分紅兌現率高、對內地客戶的服務更接地氣。**如果你對外資保司不太放心，中資保司是個不錯的選擇。

超越數據：保司投資實力評估

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說，就是要看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例。截止到2025年第二季度，它在亞洲和全球市場有超過 100年 的投資經驗，250多個 專業投資者，4個 資產管理公司，管理著 3280億美元 的資產。

這些信息能讓你大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯。

• 股票占多少比例


• 債券占多少


• 不動產占多少


• 未來打算重點投資哪些領域

說說我的真實感受——選保司不能只看分紅實現率排名，還要看這家公司有沒有能力在未來幾十年持續兌現。

畢竟保險是幾十年的事，選一家"能穿越周期"的公司比什么都重要。

數據總結：如何用數據做決策

最后說說我的建議。

第一，不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？今年它實現率沖到 120%，明年掉到 85%，這不算穩。得看長期的，短期的數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

有的公司追求高彈性，行情好的時候分紅超額，行情差的時候分紅縮水；有的公司追求穩定性，用儲備金削峰填谷，分紅波動小。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

順便說一句，2025年內地中小銀行存款利率持續走低，部分銀行5年期存款利率甚至低于3年期，出現利率倒掛。2%利率的定期存款都成了稀缺品。

在這種環境下，鎖定長期收益的需求確實越來越迫切。港險以美元計價，天然具備貨幣分散功能，長期持有可對沖單一貨幣風險，這也是很多人考慮港險的原因之一。

但最終選哪個，關鍵看你的需求：

• 如果你不想操心、就想安安穩穩拿確定收益，那內地的儲蓄險更適合你。雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。


• 如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險。但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

我當年也是這么想的，最后選擇了港險，現在回頭看，沒有后悔。

大賀說點心里話

研究了這么多數據，最后想告訴你：買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。但"怎么買"比"買什么"更重要，這里面的信息差，可能幫你省下一大筆錢。