安盛盛利、友邦盈御保證收益才0.5%，高凈值人群為何瘋狂買入？99%的人踩過這個認知坑

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近胡潤發(fā)布了《2025高凈值人群金融投資趨勢白皮書》，數(shù)據(jù)讓我挺意外：**47%**的高凈值人群計劃增配保險，超過黃金（42%）和股票（34%）。

更有意思的是，境外保險配置占比28%，位居境外資產配置首位。

聰明錢都在這樣做，他們到底看到了什么？

很多人第一反應是：港險保證收益才0.5%-1%，這不是坑嗎？內地分紅險保證部分還有**1.5%-2%**呢。

但從資產配置角度看，這恰恰是港險"安全"的核心邏輯。

今天我就從監(jiān)管制度、保司資質、分紅表現(xiàn)、投資策略四個維度，幫你拆解這個看似矛盾的問題。

2024年7月1日，香港保險業(yè)迎來歷史性變革

2024年7月1日，香港保險業(yè)正式實施"風險為本資本制度"——這是香港保險業(yè)的第二代償付能力監(jiān)管體系，業(yè)內簡稱"償二代"。

這個制度的核心是什么？

簡單說，就是要求保險公司必須保持高資本充足率，確保在各種極端情況下——無論是金融危機、市場暴跌還是大規(guī)模退保潮——都有足夠的資金履行賠付義務。

這是富人的共識：選擇一個金融產品，監(jiān)管制度是第一道防線。

香港保險業(yè)的監(jiān)管標準與國際接軌，這也是為什么全球資金持續(xù)流入香港的原因之一。

根據(jù)香港證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)，截至2024年底，香港管理資產總值達35萬億港元，按年增長13%。

嚴監(jiān)管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

很多人誤解了"低保證收益"的含義。

保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監(jiān)管規(guī)則和自身經營策略的雙重影響。

先說監(jiān)管層面。償二代標準要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

這意味著什么？保險公司需要更多的資本金來應對潛在風險，從而限制了投資在固定收益類資產的比例。

再說經營層面。高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現(xiàn)虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

舉個例子：如果保司承諾4%的保證收益，但在低利率環(huán)境下實際投資收益只有2%，那每一筆保費都會產生**2%**的利差損。

長期積累下來，這會給保險公司帶來巨大的財務壓力，甚至導致經營風險。

從資產配置角度看，這其實是一種**"反脆弱"設計**——保險公司主動降低剛性兌付壓力，把更多精力放在長期收益的最大化上。

保證收益越低，保司越能通過保守投資確保剛性兌付，同時輕裝上陣博取更高的非保證收益。

分散風險是第一原則，而低保證收益正是這一原則在產品設計層面的體現(xiàn)。

百年老牌保司的信用背書

除了監(jiān)管制度，保司本身的資質也是安全的重要保障。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

這些百年老店經歷過兩次世界大戰(zhàn)、多次金融危機、亞洲金融風暴、2008年次貸危機……每一次都扛過來了。

長期主義才是王道，這些保司用百年歷史證明了自己的抗風險能力。

所以，低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

真正應該關注的，是保司的信用評級、歷史表現(xiàn)和分紅兌現(xiàn)能力。

分紅實現(xiàn)率100%：承諾兌現(xiàn)的證明

說到分紅兌現(xiàn)能力，這里有一組硬數(shù)據(jù)。

以友邦**"盈御多元"系列產品為例，分紅實現(xiàn)率和總現(xiàn)金價值比率都是100%**達成。

先解釋一下這兩個指標：

分紅實現(xiàn)率：保險公司實際派發(fā)的分紅金額，和產品說明書里演示的分紅金額的比值。比值越高，說明保司越能兌現(xiàn)承諾。

總現(xiàn)金價值比率：實際總現(xiàn)金價值（退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現(xiàn)金價值的比值。這個指標相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現(xiàn)率，總現(xiàn)金價值比率具有更強的實際參考意義——因為它反映的是你真正能拿到手的錢。

來看具體數(shù)據(jù)：

盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利的分紅實現(xiàn)率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年，總現(xiàn)金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現(xiàn)價實現(xiàn)比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現(xiàn)金價值比率100%。

這些數(shù)據(jù)說明什么？實際收益表現(xiàn)能持續(xù)實現(xiàn)計劃書的預期，充分展現(xiàn)了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

全球化投資：分散風險的智慧

非保證收益為什么能兌現(xiàn)？核心在于保司的投資能力。

香港保司依托廣泛的全球化投資布局，將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

來看一組具體的資產配置數(shù)據(jù)：

公司債券地區(qū)分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%

公司債券行業(yè)分布：金融21%、消費19%、醫(yī)療12%、工業(yè)12%、資訊科技10%、其他26%

股票地區(qū)分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

從資產配置角度看，這是典型的**"核心+衛(wèi)星"策略**——債券以美國為核心提供穩(wěn)定收益，股票則分散在中國、美國、印度、臺灣、韓國等多個市場捕捉增長機會。

更重要的是，保險公司還設有緩和調整機制：

在投資收益表現(xiàn)良好的年份，保司會把其中一部分盈余存儲起來；在市場表現(xiàn)欠佳時，拿出來派發(fā)補貼收益。

這種機制能有效平滑投資收益的波動，讓客戶獲得比較穩(wěn)定的收益。

當前人民幣匯率雙向波動成為常態(tài)，2025年離岸人民幣在7.23-7.36區(qū)間波動，中美利差約300基點。

在這種環(huán)境下，多幣種港險提供了貨幣分散配置的天然優(yōu)勢。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

前面說了這么多"安全"，現(xiàn)在來說說"收益"。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+。

這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

前面展示的全球化投資布局和**100%**的分紅實現(xiàn)率，就是這個收益的底層支撐。

100年里，6%的復利和2%的復利區(qū)別高下立判。

我畫了一張復利曲線圖，大家可以感受一下：

1元本金，99年后：

• **2%**復利：終值接近0（幾乎沒漲）


• **4%**復利：終值約50元


• **6%**復利：終值接近350元

差距是指數(shù)級的。

長期主義才是王道，這就是為什么高凈值人群愿意用港險做資產配置的"壓艙石"。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%


• 20年預期IRR：6.06%


• 長期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，現(xiàn)金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

當然，需要強調的是，雖然從過往數(shù)據(jù)來看，一些保司的分紅實現(xiàn)率表現(xiàn)不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

但從歷史數(shù)據(jù)看，普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

目前盈御系列已經升級到3代，還有25年新品活享儲蓄，都是當下香港熱門的產品。

理性決策：明確需求再出手

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征：

1. 監(jiān)管層面：償二代標準確保保司有足夠資金履行賠付義務


2. 保司層面：百年老牌保司的A級以上信用評級提供背書


3. 兌現(xiàn)層面：分紅實現(xiàn)率和總現(xiàn)金價值比率100%達成


4. 投資層面：全球化分散配置+緩和調整機制平滑波動


5. 收益層面：長期復利7%+，20年本金翻3倍

但它并不適合所有人。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

如果你正在考慮投資香港儲蓄險，一定要明確自己的需求：是為了子女儲備教育金、規(guī)劃養(yǎng)老生活，還是進行資產傳承？

投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

最后提一句：盛利將會在5.31日下架，還剩不到幾個月，想上車得抓緊時間了。

大賀說點心里話

港險的安全邏輯和收益機制，今天算是講透了。但說實話，怎么買、找誰買，里面的門道可能比產品本身更重要。