八大港險公司投資策略全拆解：99%分紅實現率vs84.5%，這15%的差距沒人告訴你

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近清華五道口發布了一份報告，提到一個很有意思的現象：后房地產時代，中國家庭的資產配置正在從"空間資產"轉向"時間資產"。

什么意思？就是越來越多人不再把錢全押在房子上，而是開始配置保險、養老金這類金融資產。

日本大衰退后，居民不動產配置從41%降到了22%，現金存款升到34%。這個趨勢正在中國重演。

但問題來了：同樣是買港險，同樣交50萬保費，不同保司的投資策略差異巨大。

有的30年后能多拿幾百萬，有的卻差了一大截。

今天我們用數據說話，不吹不黑，把八大港險公司的投資策略扒個底朝天。

保守派代表：友邦的穩健哲學

先說友邦。

如果用一個詞形容友邦的投資風格，那就是"穩"。

2024年，友邦的投資總額達到2553億美元，差不多是香港外匯基金的一半多。但更值得關注的是它的資產配置結構：

• 近70%配置于固定資產


• 股權資產占24%


• 房地產僅3%

直接上對比表，看它的固定收益資產組合：

這張圖說明什么？政府和機構債券占58%，公司債券占39%。

而且70%以上的投資期限超過10年，甚至沒有固定到期日。

這種配置邏輯很清晰：保險資金本來就是長期資金，友邦干脆把這個特點發揮到極致——用超長期債券鎖定收益，降低利率波動的影響。

再看它的企業債券組合：

亞太地區占67%，優先票據占94%。

什么是優先票據？就是在公司破產清算時，優先得到償付的債券。說白了，友邦買的都是"安全墊"最厚的資產。

落到具體產品上，以友邦「盈御3」為例：

債券及其他固定收入工具占比25%-100%，增長型資產占比0%-75%。

這個區間意味著友邦可以根據市場情況靈活調整，但底線是至少25%配置在債券上。

如果你是那種"本金絕對不能虧"的人，友邦的投資風格會讓你睡得很踏實。

激進派先鋒：保誠的高權益策略

說完保守派，再看另一個極端——保誠。

保誠保險以高權益類資產占比著稱。2024年總投資資產1600億美元，資產配置完全是另一種畫風：

• 債券類資產占比45.7%（其中主權債券22.6%，公司債券22.8%）


• 權益類資產占比50.3%

這個差距你自己看：友邦股權資產24%，保誠50.3%。保誠的權益類配置是友邦的兩倍多。

金融投資總額161,184百萬美元" />

更激進的是，相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

這說明什么？保誠在主動加倉股票類資產，賭的是長期權益市場的增長。

結果呢？年度凈利潤整體增長了40%。

高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也帶來更高的潛在投資收入。這就是保誠的邏輯：短期可能坐過山車，但長期復利更猛。

再看它的債券信用評級：

76%的政府債券和56%的公司債券達到A級及以上評級。

雖然激進，但保誠在債券端還是守住了質量底線。

落到產品上，保誠「信守明天」的資產分配更能說明問題：

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

固定收益證券30%，股票類別證券70%。 這個配置在港險市場里算是相當激進了。

保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。如果你是長期主義者，能扛住中短期波動，保誠的高權益策略可能更適合你。

平衡派陣營：宏利、安盛、永明的中庸之道

大多數人既不想太保守，也不想太激進，那就看看平衡派怎么玩。

宏利：138年老牌實力派

宏利保險有138年歷史，2024年總投資資產高達4425億加元。這個規模在八大保司里是最大的。

地域分布上，美國42%、加拿大27%、亞洲22%、歐洲9%。這種全球化配置的好處是分散單一市場風險。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產以獲取可觀的高收益。70%資產為A級及以上優質債券，固定資產占比78.5%。

宏利「宏利傳承」的配置是：債券及其他固定收入資產25%-55%，非固定收入資產45%-75%。比友邦激進，比保誠保守，典型的中間路線。

安盛：歐洲第一資管的專業管理

安盛擁有優秀的資產管理能力，被譽為歐洲排名第一的資產管理公司。

截至2024年12月31日，安盛集團的全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

總收益約1130億美元，償付比率高達227%，標準普爾評級AA-。

這些數字說明什么？安盛的財務實力非常雄厚，抗風險能力強。

再看資產配置：

固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%，私募股權和對沖基金6%，現金6%。

安盛的特色是投資風格分為謹慎型、平衡型和進取型三檔，客戶可以根據自己的風險偏好選擇。以安盛「盛利」為例：

債券及其他固定收益資產25%-80%，增長資產20%-75%。

這個區間給了安盛很大的操作空間，可以根據市場變化靈活調整。

永明：ESG+信用評級雙保險

永明保險注重ESG與信用評級，2024年投資總盤近1765億加元。

債券資產占43%，抵押貸款占32%，房地產和現金共占11%，衍生等投資占9%，股票證券投資占5%。

最值得關注的是：穩健的固收資產占比極高達75%，其中97%評級為"投資級"高質量（BBB及以上級）。

永明專業化投資團隊跨周期、跨市場、跨區域篩選優質標的，行業覆蓋物業、金融業、能源、醫療等13個領域。

永明「萬年青·星河尊享」的配置是：固定收入資產25%-80%，非固定收入資產20%-75%。主打"穩+可持續"。

特色派選手：周大福、萬通、富衛的差異化路線

除了上面三大陣營，還有三家保司走的是差異化路線。

周大福人壽：穩健打底，靈活投資

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%！

這個增速在八大保司里是相當亮眼的。資產配置上：

債券投資（含債券基金）占75%，上市股票（含股票基金）占10%，另類投資占6%，其他資產及現金占9%。

周大福采用謹慎穩健投資策略，主打多元化分散風險。但它的特色是產品設計上給了客戶更大的自主權：

周大福「匠心傳承」提供三種投資策略：

• 一般情況：**25%-50%**固定收入 + **50%-75%**股權


• 財富躍進選項：**15%-40%**固定收入 + **60%-85%**股權


• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔

第10年后還能靈活切換策略，適合那些想自主調控風險的人。

萬通：分散投資專家

萬通保險2024年總投資資產2853億美元，83%配置于債券且96%為高評級債券。

地域上80%+資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對沖風險。行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

萬通依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接多個全球頂尖投資合作伙伴。

萬通「富饒千秋」的配置是：債券及其他固定收益資產25%-100%，股權類型資產0%-75%。

如果你需要"類美債"替代品，萬通的高質債券+私募債組合值得考慮。

富衛：主動出擊型選手

富衛固收類資產投資占比超66%，99%是優質投資級別。

這個比例在同業里是最高的。

公司債券占51%，股票和基金占25%，政府債券占5%。政府債券以北美（48%）和歐洲（33%）為主。

富衛的資產管理強調主動出擊，主要投資公司債券和股權，控制風險分散，預期回報穩定。

富衛「盈聚天下」的配置是：固定收益類債券25%-100%，股權類型資產0%-75%。投資于不同的地區和行業，分散風險。

分紅實現率：投資能力的終極驗證

投資策略說得再好聽，最終還是要看實際兌現能力。

2024年各大保司的分紅實現率報告都出爐了，直接上對比表：

這個差距你自己看：

• 友邦：平均分紅實現率99%，「充裕未來2」連續7年100%達成


• 安盛：平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%（最高117%）


• 萬通：平均分紅實現率96.5%，「富饒千秋」達99%-101%


• 周大福：平均分紅實現率94.5%，三大王牌儲蓄產品全線100%


• 國壽海外：平均分紅實現率94%，終期紅利100%達成


• 宏利：平均分紅實現率94.5%，99%保單總現金價值比率>95%


• 富衛：平均分紅實現率86%，多款主力產品實現率較2023年上升


• 永明：平均分紅實現率86%，「傳富儲蓄」連續6年100%


• 保誠：平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司。

安盛、萬通、周大福、國壽、宏利分紅實現率都在90%以上，效益優良。

主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。但最高99%和最低84.5%之間，差了近15個百分點，長期復利下來，這個差距會被放大。

對號入座：三類投資者的保司匹配指南

說了這么多，選哪個一目了然。

1、極度風險厭惡者（本金安全優先）

推薦保司：宏利、友邦、富衛、周大福人壽

高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。適合教育金、養老金等剛性需求。

2、平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明

債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念。適合投資期10-20年，希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動者。

3、進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強；萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會。適合資金為長期閑錢，目標年化6.5%，能承受中期波動者。

特殊需求者：

• 想自主調控風險：周大福人壽（第10年后靈活切換策略）


• 需要"類美債"替代品：萬通（高質債券+私募債）

最后附上主流儲蓄險產品的預期收益對比：

多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），但短期（5-10年）IRR差異顯著。

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

大賀說點心里話

八大保司的投資策略和分紅實現率都攤開說了，但說實話，這只是選擇港險的第一步。怎么買、找誰買、能不能拿到內部渠道的優惠——這些才是真正決定你最終收益的關鍵。