港險收益下調、優惠縮水，為什么2025年上半年銷量反而暴漲50%？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近安聯發布了2025年全球養老金報告，一個數字讓我后背發涼：全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元退休儲蓄才能填上這個窟窿。

更扎心的是，中國香港的老年撫養比未來25年將增加近兩倍。

養老這事，越早想越好。但問題來了——港險作為很多人養老規劃的重要一環，現在還值得買嗎？

港險的好日子過去了？

說實話，這個問題我最近被問了不下一百遍。

先把壞消息擺出來：香港保監局從2025年7月1日起下調了分紅險演示利率。以前計劃書上那個漂亮的**7%+**預期收益，現在打不了那么滿的包票了。

不止如此，現在優惠縮水、收益預期下調、部分產品直接下架。去年那種"買到就是賺到"的瘋狂場面，確實一去不復返了。

但這筆賬你得自己算明白——港險**7%+收益率的時代是過去了，但6.5%**的收益率橫向對比內地儲蓄險，仍然有明顯優勢。

內地銀行存款利率一降再降，現在3年期定存能給到**2%**就算良心了。6.5%和2%，這個差距你細品。

很多人看到"下調"兩個字就慌了，覺得是不是不能買了。別急，我們先看看市場真實的反應。

但數據告訴我們另一個故事

香港保監局在2025年10月24日發布了上半年的臨時統計數據，看完我愣了好一會兒。

全港毛保費總額達到4234億港元，全港新單總保費1737億港元，跟去年同期的1156億港元相比，增長了50.3%。

你沒看錯，是增長50.3%，不是下降。這個增速創了歷史新高。

今年6月底那段時間，很多香港保險代理人忙得不可開交，貴賓簽單室變得非常難預約。

為什么？因為7月1日收益下調的消息一出，大家都搶著在下調前鎖定更高的收益。

但搶購潮過后呢？按理說應該冷下來了吧？

并沒有。下半年的數據雖然還沒出來，但從我接觸的客戶來看，咨詢量依然很高。

社保養老金替代率可能降到30%-40%，遠低于國際勞工組織**55%**的最低警戒線。2025年預計新增退休人員800萬，這些數字擺在那，稍微有點規劃意識的人都知道，別指望一個籃子裝所有雞蛋。

富達國際的調查顯示，35歲以下年輕人認為舒適養老至少需要163萬元儲蓄，實現品質養老的資金缺口約137萬元。

這個缺口靠什么補？靠社?？隙ú粔?，靠存銀行利息跑不贏通脹。

所以問題不是"港險還能不能買"，而是"用什么工具來填補養老缺口"。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

收益下調了，為什么大家還在買？

**因為買港險，本質上是買保險公司的信用和投資能力。**收益演示可以調，但保司的底子在那擺著。

先說友邦。業內流傳著這么一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"這話雖然有點夸張，但友邦確實是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超360萬，香港每3個人中就有1個是友邦的客戶。

再說安盛。1817年成立，208年歷史，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一。

什么叫"大而不能倒"？就是這家公司如果出問題，會影響整個金融系統的穩定，所以監管機構會格外盯著，出問題的概率極低。

歷經兩次世界大戰仍保持穩健，這種穿越周期的能力，不是隨便哪家公司都有的。

還有中國人壽（海外），是中國人壽集團的全資子公司。背后是財政部持股90%，全國社?；鹄硎聲止?0%。這個背景意味著什么，不用我多說了吧？

養老規劃是幾十年的事，現在不準備，以后就晚了。選保司，就是選一個能陪你走幾十年的伙伴。

保誠的"黑歷史"：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險，繞不開保誠的"黑歷史"。

很多朋友一聽到"保誠"就色變，因為之前保誠的分紅回撤慘遭"網暴"。有些年份的分紅實現率低到16%，確實挺嚇人的。

但這事得兩面看。

先看數據：保誠的分紅實現率最大值122%、最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差確實大。

再看投資策略：保誠投資占比49%固收、49%權益，是幾家主流保司里最激進的。

問題出在哪？保誠不像其他保司會把收益做平滑——把好年份賺的錢勻一些到差年份，讓每年的分紅實現率看起來都比較穩健。

保誠是直接反映市場的真實盈虧，市場好的時候可能給你驚喜，市場差的時候也不幫你兜底。

所以保誠的策略在市場好時收益可能很可觀，但波動也會更大。選保誠得有一定的風險承受能力，不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

其實沒那么嚴重，人家的實力擺在那。1848年于英國倫敦創立，176年歷史，在香港、倫敦、紐約和新加坡四地上市。保誠的理財顧問數量是全港最多的，能養這么多人，底氣還是有的。

但如果你是風險厭惡型，看到分紅回撤就睡不著覺，那確實不太適合選保誠。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你跟我說"大賀，我就想要穩穩的幸福"，那我幫你算算哪幾家更靠譜。

友邦：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。友邦的特點是產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

宏利：分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差小。

注意看這個區間，最大98%最小78%，波動非常小。作為香港強積金一哥，宏利在亞洲有超過120年的投資管理經驗。

永明：分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。永明在香港開展業務的時間是最早的，本土化程度更高。

雖然安盛盛利2的提領優勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實。

如果你是那種"錢放著不急著用，就想穩穩增值"的類型，友邦、宏利、永明這三家都可以重點看看。

我幫你算算缺口有多大：如果你現在35歲，計劃60歲退休，退休后每月想花1萬塊，活到85歲需要300萬。

社保能覆蓋多少？按40%替代率算，大概120萬。缺口180萬，這筆錢從哪來？

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

數字不會騙人。我們看看非銀渠道的標準保費排名：

• 友邦：111億（市占率11.2%）


• 保誠：82億（市占率8.3%）


• 國壽：78億（市占率7.9%）


• 宏利：77億（市占率7.8%）


• 安盛：53億（市占率5.4%）

為什么要看非銀渠道？因為銀行渠道多少會受存款業務帶動的因素，客戶可能是沖著存款去的，順便被推薦了保險。

非銀渠道的數據能更真實反映客戶主動選擇的偏好和產品的市場反響。

能在非銀渠道站穩腳跟的，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。這些公司的產品和服務確實經得住長期檢驗。

所以，現在該不該買？

回到最開始的問題：港險的好日子過去了嗎？

我的觀點很明確：好日子的定義變了，但機會沒有消失。

現在入手的優勢也很突出：匯率劃算，美聯儲降息、黃金價格上漲、內地銀行存款利率持續下降的大背景下，美元資產的配置價值反而凸顯了。

更重要的是，你能鎖定當前的收益水平，比等后續產品可能更劃算。

對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。但我必須強調，不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

如果你連未來3年的現金流都不確定，就別急著上車；如果你是做長期規劃、補充養老缺口，那確實可以認真考慮。

養老這事，越早想越好。全球51萬億美元的養老金缺口不是一天形成的，你的養老金缺口也不是一天能補上的。

但至少，現在開始準備，還來得及。

大賀說點心里話

這篇文章寫了這么多，核心就一句話：買不買是你的選擇，但怎么買、買哪個、能省多少錢，這里面的信息差可能比你想象的大得多。