香港保險6.5%收益，6%都是非保證？有人7年100%兌現，有人只有16%

你好，我是大賀，北大碩士，做港險測評9年了。

今天這篇文章，我要說點大實話——關于香港保險"非保證收益"這個事兒，很多人一聽這三個字就慌了，覺得是不是騙局、是不是畫餅。

但你知道嗎？我扒了十幾家保司的官方數據后發現：有些保司連續7年分紅實現率100%，有些卻只有16%。

同樣叫"非保證"，差距大到離譜。

這篇文章，我就用數據幫你拆解一下：6%的非保證收益到底能不能拿到？怎么判斷一家保司靠不靠譜？

別被數字忽悠了，關鍵要看這幾個指標。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上硬貨。

我把市場上熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，做成了這張對比圖：

數據很直觀：市場熱門五年繳產品，長期演示收益可達 6%+。

而內地儲蓄分紅險呢？2.5%-3% 的收益區間。

差距有多大？假設同樣投入30萬美元，30年后香港儲蓄險演示的總收益，可能是內地的兩倍甚至更多。

但這里有個關鍵問題——香港保險這6%+的收益里，接近6%都是"非保證"的。

什么意思？就是計劃書上寫著能拿這么多，但最終能不能真的落袋，還要打個問號。

這也是很多人糾結的核心：收益看著誘人，但萬一拿不到呢？

別急，我來幫你拆解一下背后的邏輯。

6%非保證收益背后的投資組合

要搞懂"非保證"這三個字，得先明白兩地保險的底層投資邏輯差異。

內地儲蓄險：核心就是一個字——"穩"

監管對這塊卡得特別嚴。就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健——大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是：收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是：絕對安全，收益確定。

香港儲蓄分紅險：重點在"分紅"兩個字

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里有什么？除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出 6%+ 的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

劃重點：非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

這就像你買股票基金和買國債的區別——基金經理不會跟你保證每年賺多少，但長期來看，股票基金的收益大概率跑贏國債。

所以問題來了：既然是非保證的，那怎么判斷一家保司到底靠不靠譜？能不能把承諾的收益真正兌現？

這就要看下面這兩個關鍵指標了。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

在香港保險市場，有兩個非常重要的指標，專門用來檢驗保險公司的兌付能力。

第一個：分紅實現率

這個指標是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

怎么看這個數字？

• 分紅實現率 100%：說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率 90%：就是兌現了九成


• 分紅實現率 120%：說明不僅兌現了，還超額完成了

第二個：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是什么意思呢？就是實際總現金價值（退保時能拿到手的錢），與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

為什么這個指標更重要？

因為它能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

舉個例子：假設一款產品的保證收益占比高，非保證分紅占比低，即使分紅實現率只有80%，總現金價值實現率可能還是95%以上。

反過來，如果一款產品非保證分紅占比很高，分紅實現率又不理想，總現金價值實現率就會明顯偏低。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

說了這么多理論，下面我直接上數據。我仔細梳理了香港各大保司官網最新公布的2025年分紅實現率數據，幫你看看誰在真金白銀地兌現承諾。

老五家2025年分紅數據全解析

先看香港保險的"老五家"：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

這五家是香港保險市場的頭部玩家，也是大多數人買港險時首先考慮的。

我把它們的核心數據整理成了這張表：

逐家拆解一下：

保誠：波動最大，兩極分化明顯

分紅實現率最大值 122%，最小值只有 16%?？偓F金價值比率美元保單中位數 87%。

這個數據說明什么？保誠不做"削峰填谷"，真實反映市場盈虧。行情好的時候能超額兌現，行情差的時候就直接拉胯。

如果你風險承受能力強，能接受這種大起大落，保誠可以考慮。但如果你是求穩的人，這個波動可能會讓你睡不好覺。

友邦：穩定性最強，頭部產品表現亮眼

分紅實現率最大值 169%，最小值 64%?？偓F金價值比率美元保單中位數 97%。

關鍵要看這個指標：友邦10年+保單的總現金價值比率中位數達到97%，這個數據非常能打。

而且友邦的頭部產品表現尤其亮眼：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續 3年 達 100%


• 「充裕未來盈尚」連續 4年 達 100%


• 「充裕未來2」連續 7年 達 100%或以上

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。如果你追求穩定性，友邦是第一梯隊的選擇。

宏利：樣本數據不多，但方差小

分紅實現率最大值 98%，最小值 78%?？偓F金價值比率美元保單中位數 94%。

宏利的特點是：沒有特別高的驚喜，但也沒有特別低的坑。整體表現中規中矩，方差小，適合不想踩雷的保守型投資者。

永明：穩定性好，中位數表現不錯

分紅實現率最大值 97%，最小值 66%?？偓F金價值比率美元保單中位數 97%。

永明和友邦一樣，10年+保單總現金價值比率中位數達到97%，方差也小。如果你對友邦的保費覺得貴，永明是個性價比不錯的替代選擇。

安盛：總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+

分紅實現率最大值 117%，最小值 50%。總現金價值比率美元保單中位數 86%。

安盛的分紅實現率波動也不小，但總現金價值實現率相對穩定。它的「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率 100%-107%，表現不錯。

老五家小結：

如果只看總現金價值比率中位數這個核心指標：

• 友邦、永明并列第一（97%）


• 宏利第二（94%）


• 保誠、安盛第三梯隊（87%、86%）

但這只是老五家的情況。接下來，我要給你看一組可能會讓你意外的數據——中堅力量保司的表現，居然比老五家還要好。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

很多人買港險只盯著老五家，覺得大公司更靠譜。但數據告訴我們，這個認知可能要更新一下了。

我整理了六家中堅力量保司的數據：

逐家看看：

萬通：美國萬通背景，霸菱管理資產

周年/復歸紅利平均 97%，終期紅利平均值 96%。

萬通成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。母公司美國萬通背景扎實，主要資產由霸菱管理。

整體表現穩健，雖然不是最亮眼的，但勝在歷史悠久、背景扎實。

富衛：周年紅利最大值190%，終期紅利最大值115%

富衛成立于2013年，資產規模527億美元，償付率292%。主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

富衛的特點是：上限高，但下限也有波動。周年/復歸紅利最大值能達到 190%，但最小值也有 55%。適合能接受波動、追求高收益的投資者。

周大福：2024年50款產品分紅實現率全線100%

這個數據太亮眼了。

2024年，周大福旗下 50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率 114%。

周大福成立于1970年，入港1985年，償付率 337%。雖然資產規模只有100億美元，但分紅兌現能力非常強。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+

忠意成立于1831年，歷史比很多國家都長。雖然公布的產品數量不多，但披露的 7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

安達：巴菲特十大持股中唯一的保險股

安達償付率 459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

周年/復歸紅利實現率最大值 109%，終期最大值 100%。雖然平均數84%不算特別高，但安達的背景和償付能力是頂級的。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%

這個數據簡直是滿分答卷。

立橋人壽雖然成立時間短（2010年），但 連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。償付率更是高達 1300%+。

中堅力量小結：

中堅力量保司表現居然比老五家還要好——這個結論可能顛覆了很多人的認知。

尤其是周大福、忠意、立橋人壽，分紅兌現能力非常強。如果你只盯著老五家，可能會錯過這些"隱藏高手"。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

接下來看看中資保司的表現。很多人對中資保司有天然的信任感，覺得"自己人"更靠譜。數據到底怎么樣？

逐家分析：

國壽海外：香港最大的中資保險公司

資產規模 611億美元，償付能力 208%，穆迪評級 A1。

2024年，國壽海外全線產品終期紅利達成率100%。 這個數據非常能打。

國壽海外成立于1933年，香港業務始于1984年，歷史悠久、背景強大。如果你偏好中資背景，國壽海外是首選。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一

資產規模 255億美元，償付能力 210%+，穆迪評級 A1。

中銀人壽背靠中國銀行（香港），以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主。周年/復歸紅利最大值 102%，終期紅利平均數 84%。

整體表現穩健，適合追求中資背景+穩定性的投資者。

太保香港：可對接內地高端養老社區

資產規模 96億美元，償付能力 256%。

太保香港的亮點是：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。雖然公布的產品數量只有4款，但全部達成100%。

而且太保香港可以對接內地的高端養老社區——太保家園，這對有養老規劃需求的人來說是個加分項。

說到養老，這里要插一句：2025年延遲退休政策已經正式實施，男性從60歲延至63歲，女職工從50/55歲延至55/58歲。養老金替代率不足的問題越來越明顯，個人提前規劃補充養老，已經是剛需了。

太平香港：所有產品分紅達成率全部100%

資產規模 127億美元，償付能力 282%。

太平香港的數據也是滿分答卷：所有產品的分紅達成率，全部維持在100%。

母公司為中國太平保險集團（財政部控股），背景非常硬。

中資保司小結：

中資四家保司的整體表現都不錯，尤其是太保香港、太平香港、國壽海外，終期紅利達成率都是100%。

如果你對中資背景有偏好，這四家都可以放心選。

超越數據：保司投資實力評估

上面說了這么多數據，但我要提醒你一點：光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是要看保險公司的家底和投資策略。

怎么看家底？

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

怎么看投資策略？

大家可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過 100年 的投資經驗，250多個 專業投資者，4個資產管理公司，管理著 3280億美元 的資產。

這個體量意味著什么？意味著友邦有足夠的資源和能力，在全球范圍內配置優質資產，穿越經濟周期。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

最后，我來幫你總結一下，怎么用這些數據做決策。

第一，不能只看一兩年的數據

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？今年它實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看長期的，短期的數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力

雖然分紅實現率不能代表保單最終的收益，但它能幫你篩選出那些靠譜的保司。

第四，買香港分紅險不是看一時的數字

而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

說到底，內地保險的核心優勢是穩定，香港保險的6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地的儲蓄險更適合你。

如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險——但一定要選對公司和產品，別只被高收益的數字吸引。

做保險測評這么多年，我一直覺得：買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對"非保證收益"有了更清晰的認識。但說實話，選對保司和產品只是第一步，怎么買、通過什么渠道買，這里面的信息差才是真正能幫你省下真金白銀的關鍵。