4%派息 vs 2.5%派息：國壽「萬里優(yōu)悠」看起來碾壓太保「鑫相伴」，但我扒完計劃書沉默了

你好，我是大賀。

專注養(yǎng)老金規(guī)劃這些年，服務(wù)過的家庭不下300個，發(fā)現(xiàn)大家最怕的不是沒錢，而是"活得太久、錢不夠花"。

最近安聯(lián)發(fā)布了《2025年全球養(yǎng)老金報告》，數(shù)據(jù)觸目驚心：全球養(yǎng)老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需增加1萬億美元退休儲蓄。

再看國內(nèi)，社保養(yǎng)老金替代率可能降至30%-40%，遠低于國際勞工組織建議的**55%**警戒線。說白了，光靠社保養(yǎng)老，后半輩子的日子會很緊巴。

所以越來越多人開始關(guān)注"終身派息"的養(yǎng)老產(chǎn)品——每年穩(wěn)定拿錢，活多久領(lǐng)多久。最近兩家國企保司就在這個賽道"打起來了"：

• 中國人壽（海外）推出**「萬里優(yōu)悠」，主打4%**保證提領(lǐng)


• 太平洋人壽（香港）推出**「鑫相伴」，終身2.5%保證派息+長線收益率5.5%**

4%對2.5%，看起來高下立判？

別急，咱們算筆長遠賬。

萬里優(yōu)悠：4%派息確實誘人

先說國壽的萬里優(yōu)悠，它的賣點非常直接——就是"4%保證提領(lǐng)"，在目前利率一降再降的環(huán)境下，這個數(shù)字確實抓眼球。

具體規(guī)則是這樣的：如果選擇5年繳費，交完保費后當(dāng)年開始，每年能拿到總保費的3.73%；要是選擇一次性預(yù)繳，每年就能拿到總保費的4%。

更重要的是，前5到30年這個期間，派息是純保證的，不會受任何市場波動影響。以總保費104萬美元為例，這25年間總的確定能拿到手100多萬美元，白紙黑字寫在合同里。

對于那些需求特別精準(zhǔn)的人——就是想快速拿到確定現(xiàn)金流、不想承擔(dān)任何投資風(fēng)險的——這個產(chǎn)品乍一看確實很對胃口。畢竟現(xiàn)在定存、國債的收益越來越薄，能鎖定4%的確定派息，聽起來相當(dāng)不錯。

但養(yǎng)老這件事急不得，只看表面的數(shù)字是不夠的。我把兩款產(chǎn)品的計劃書都深度扒了一下，發(fā)現(xiàn)并沒有那么簡單……

但是……我扒了計劃書，發(fā)現(xiàn)問題了

我以5年交、總保費104萬美元為例，做了萬里優(yōu)悠的收益演示。

透過這個計劃書，我發(fā)現(xiàn)了幾個讓人不太舒服的問題。

問題一：25年才保證回本，而且是"注水"的回本。

保單持有到第25年，保證金額才超過總保費，實現(xiàn)所謂的"回本"。說實話，25年回本速度確實是港險市場里最慢的產(chǎn)品之一了。

更關(guān)鍵的是，這個回本是把25年間累計發(fā)的77.6萬美元也一并算進去的。換句話說，如果你每年都按計劃提取這4%，到第25年賬戶里剩下的保證現(xiàn)金價值只剩23.3萬美元，遠低于最初交的104萬總保費。

這就好比你存了100萬，銀行每年給你發(fā)利息，但發(fā)著發(fā)著你發(fā)現(xiàn)本金只剩20多萬了——這到底是"利息"還是"割自己的肉"？

問題二：為了撐住派息，本金增值被嚴(yán)重拖累。

為什么會出現(xiàn)這種情況？因為產(chǎn)品設(shè)計上，為了實現(xiàn)每年的保證派息，不得不犧牲保證現(xiàn)金價值的增值速度。

如果你選擇不提取、讓錢在賬戶里累積生息，一直到保單的90年左右，保證現(xiàn)金價值才基本回本。90年啊，這個鎖倉周期也太長了。

給我的感覺就是，有點顧此失彼了。

問題三：派息不是終身保證的。

很多人看到"4%保證派息"就以為是終身鎖定，其實不是。只有前5到30年的派息是純保證的，31年之后領(lǐng)取的就是非保證的紅利了，具體金額要看產(chǎn)品的分紅表現(xiàn)。

雖然國壽的分紅表現(xiàn)一直還算穩(wěn)定，但總歸是有一定的不確定性。對于養(yǎng)老規(guī)劃來說，咱們要的是"活多久領(lǐng)多久"的確定性，而不是"前30年確定、后面看運氣"。

問題四：長線收益率表現(xiàn)平平。

我又測算了一下它的長線收益率，不提取累計生息的情況下：

• 20年IRR：3.42%


• 30年IRR：4.03%


• 40年IRR：4.29%

這個收益表現(xiàn)，在目前的港險市場里，只能說沒什么太大的競爭力，同類產(chǎn)品里收益率比它高的一抓一大把。

所以客觀來說，萬里優(yōu)悠這款產(chǎn)品普適性不強，性價比一般。

用作長期儲蓄增值的話，收益率表現(xiàn)很一般；當(dāng)作快返年金的話，又不是終身固定領(lǐng)取的，屬于是兩頭都沒占到優(yōu)勢。它更適合那些對前30年固定派息有剛性需求、能接受長期鎖倉、不追求高增值的小眾人群。

再看鑫相伴：2.5%背后的真實力

說完萬里優(yōu)悠的問題，再來看太平洋的鑫相伴。

表面上看**2.5%比4%**低不少，但本質(zhì)上和萬里優(yōu)悠完全不同。別只看眼前那個數(shù)字，咱們還是用數(shù)據(jù)說話。

我以一次性繳費、總保費100萬美元為例做了測算：

亮點一：8年保證回本，速度快了3倍。

保單第8年就實現(xiàn)回本，速度非常快。而且這個回本是"實打?qū)?的：已經(jīng)派發(fā)了20萬美元到手，賬戶里的保證現(xiàn)金價值還有80萬美元，并且后續(xù)也一直在增值。

一對比就看出來了——鑫相伴是"真金白銀落袋，本金還在增值"，萬里優(yōu)悠卻是"拆東墻補西墻，本金越拿越少"，差距可不是一星半點。

亮點二：終身保證派息，活多久領(lǐng)多久。

每年保證派息2.5%，也就是25000美元，直到終生。注意，這里是"終生"，不是"前30年"。

除了保證的以外，從第5年開始還有0.8%的周年紅利，加起來總的派息33000美元，綜合派息率3.3%。既有確定性，又有期待。

終身領(lǐng)取才是王道，這種模式更適合作為養(yǎng)老金的"終身糧倉"。

亮點三：長線收益率5.55%，增值能力強。

除了每年給你穩(wěn)定的派息以外，它的長線收益率表現(xiàn)也相當(dāng)不錯：

• 20年IRR：3.83%


• 30年IRR：4.44%


• 長線IRR：5.55%

這意味著什么？你不僅每年有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入賬，賬戶里的錢還在持續(xù)增值。萬一哪天需要一筆大錢，退保也能拿到可觀的金額。

亮點四：產(chǎn)品邏輯更健康。

鑫相伴的設(shè)計邏輯是：用相對保守的派息率（2.5%），換取本金的安全和增值空間。這樣一來，既不會出現(xiàn)"領(lǐng)著領(lǐng)著本金沒了"的尷尬，又能享受長期復(fù)利的紅利。

整體看，通過這一份保單能夠?qū)崿F(xiàn)**"終身穩(wěn)定的現(xiàn)金流+財富增值"**，兼顧了穩(wěn)健和增值。

結(jié)論：數(shù)字大不代表更劃算

說到底，國壽萬里優(yōu)悠和太平洋鑫相伴的差距，根本不是表面4%和2.5%派息率的區(qū)別，核心是產(chǎn)品底層邏輯不一樣。

萬里優(yōu)悠為了撐住前5-30年的保證派息，把保證現(xiàn)金價值的增值拖得極慢。25年才回本，還是把累計派息算進去的；要是每年提取，本金縮水就很嚴(yán)重。即便是選擇累積生息、當(dāng)作儲蓄增值工具，收益率也平平無奇，在港險同類產(chǎn)品中競爭力很弱。

再看太平洋的鑫相伴，感覺更實在，沒那么多彎彎繞繞：

• 8年保證回本，保證現(xiàn)金價值不低且持續(xù)增值


• 終生保證派息2.5%，預(yù)期派息3.3%


• 長線收益率高達5.55%

穩(wěn)比快更重要。 大家選快返吃息類港險，圖的就是穩(wěn)和劃算，既要本金安全、現(xiàn)金流可控，長期收益也得拿得出手。

鑫相伴剛好踩中這些需求，而萬里優(yōu)悠兩頭不占——快返不如終身固定領(lǐng)取的，長期增值又比不過同類產(chǎn)品。

港險沒有絕對好壞，只看適配性。但同等風(fēng)險下，鑫相伴的性價比和普適性，明顯是更值得推薦的。

大賀說點心里話

養(yǎng)老規(guī)劃這件事，選對產(chǎn)品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差別可能比你想象的大得多。