安盛盛利保證收益只有0.5%？99%的人不知道，這才是港險最安全的設計

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到很多私信，問的都是同一個問題：

"大賀，香港儲蓄險保證收益才0.5%-1%，這也太低了吧？內地分紅險好歹還有**1.5%-2%**呢，港險真的靠譜嗎？"

這個問題問得太好了。因為很多人不知道的是，恰恰是這個"低得可憐"的保證收益，才是港險最安全的設計。

今天這篇文章，我就從監管制度的底層邏輯，給你講透這件事。

2024年7月1日，香港保險業迎來歷史性變革

先說一個大多數人不知道的事。

2024年7月1日，香港保險業正式實施"風險為本資本制度"——這是香港保險業第二代償付能力監管體系，業內俗稱"償二代"。

這個制度的核心是什么？簡單來說，就是要求保險公司保持極高的資本充足率。

不管市場怎么波動，不管經濟環境多惡劣，保司都必須有足夠的"彈藥"來履行對客戶的賠付義務。

監管這么做是有道理的。保險本質上是一份長達幾十年的承諾，如果保司中途"暴雷"，受傷的是千千萬萬的投保人。

而這個嚴監管體系，直接影響了港險的產品設計邏輯——包括那個讓很多人困惑的"低保證收益"。

嚴監管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

很多人第一反應是：保證收益這么低，保險公司是不是太"摳門"了？

說白了，這真不是摳門，而是監管倒逼下的審慎選擇。

你想想，如果保司承諾給你**4%**的保證收益，那意味著什么？意味著不管發生什么——金融危機、利率暴跌、投資虧損——保司都必須按合同約定，把這4%的收益給你。這就是所謂的"剛性兌付"。

問題來了：在當下這個低利率環境下，保司的投資收益率可能只有2%，但它承諾給你4%。那這2%的缺口從哪來？

只能從保司自己的資本金里掏。長期下來，這個窟窿會越來越大。

日本90年代就發生過這樣的事——大批保險公司因為"利差損"破產，無數投保人血本無歸。

所以，香港監管機構要求保司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。這就倒逼保司必須把保證收益壓低，減輕剛性兌付的壓力。

換句話說，低保證收益不是風險的信號，恰恰相反，它是保司為了"絕對安全"而主動做出的選擇。

這就是為什么港險保證收益普遍只有0.5%-1%，而內地分紅險能給到1.5%-2%——兩邊的監管邏輯和風險偏好完全不同。

百年老牌保司的信用背書

當然，光有監管還不夠。保司本身的實力，也是安全的重要保障。

友邦、永明這些香港老牌保司，動輒都是百年歷史。更重要的是，它們都拿著穆迪、標普、惠譽等國際評級機構的A級以上信用評級。

這些評級機構可不是吃素的。它們會從償付能力、投資穩健性、經營歷史等多個維度，對保司進行全面"體檢"。

能拿到A級以上評級，說明這家公司在極端情況下也有足夠的能力履約。

所以，低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

真正要看的，是保司的信用評級、歷史業績、以及最關鍵的——分紅實現率。

分紅實現率100%：承諾兌現的證明

說到分紅實現率，這才是檢驗保司"說到做到"能力的硬指標。

以友邦盈御多元系列為例，數據不會騙人——

2021年買的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利的分紅實現率均為100%。也就是說，計劃書上演示多少，實際就派發多少，一分不少。

但比分紅實現率更有參考價值的，是**"總現金價值比率"**。

這個指標相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，反映的是你退保時能拿到手的錢，和計劃書演示的比值。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年，總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率同樣**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率也是100%。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義。因為它直接告訴你：你的保單現在值多少錢，和當初說的一不一樣。

這些數據充分說明，香港儲蓄險的非保證收益并不是"畫大餅"，而是實打實能兌現的。

全球化投資：分散風險的智慧

那非保證收益是怎么來的呢？答案是：全球化投資。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域，不把雞蛋放在同一個籃子里。

看一組數據：

公司債券地區分布：

• 美國 82%、加拿大 3%、中國 3%、英國 2%、瑞士 2%、其他 8%

公司債券行業分布：

• 金融 21%、消費 19%、醫療 12%、工業 12%、資訊科技 10%、其他 26%

股票地區分布：

• 中國 26%、美國 16%、印度 12%、臺灣 12%、韓國 10%、其他 24%

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更聰明的是，保險公司還設有**"緩和調整機制"**。

簡單說就是：投資收益好的年份，保司會把一部分盈余存起來；市場表現差的時候，再拿出來補貼收益。

這樣一來，你拿到的分紅就不會忽高忽低，而是相對平穩。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

說了這么多安全性，該聊聊大家最關心的收益了。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達到7%+。而內地儲蓄分紅險呢？保證部分1.5%-2%，加上分紅也只能到**3.4%**左右。

為什么差距這么大？因為內地保險資金的投資范圍相對受限，主要集中在國內債券、存款等穩健型資產，權益類資產占比較低。而港險可以全球配置，捕捉更多收益機會。

更關鍵的是，2025年5月20日起，六大國有銀行第七次下調存款利率——3年期、5年期定存下調25個基點至1.25%、1.30%，活期更是降到了0.05%。

10萬元定存5年，利息直接減少1250元。

內地保險預定利率也在持續走低。2025年4月預定利率研究值已降至2.13%，9月起普通型產品預定利率上限將降至2.0%，分紅險降至1.75%。

在這個背景下，港險**7%+**的長期復利優勢就更加凸顯了。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判：

1元本金，**2%**復利99年后還是接近0；**4%復利能到50左右；而6%**復利，直接沖到350附近。

這就是復利的威力——前期看不出差別，后期指數級爆發。

來看個具體案例。

安盛盛利，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金。

• 10年預期IRR 4.41%


• 20年IRR 6.06%


• 長期甚至能到 7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

當然，必須提醒一句：雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

不過，從歷史數據來看，普通人拿到**5%**左右的長期復利，并沒有什么難度。

理性決策：明確需求再出手

最后說幾句掏心窩的話。

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全。它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征——用低保證換取監管合規和經營穩健，用全球化投資博取長期復利空間。

但它并不適合所有人：

• 短期要用錢的，不適合


• 無法接受非保證收益波動的，不適合


• 對香港金融體系不信任的，不適合

在投資之前，一定要明確自己的需求：是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

對了，還有一個時效信息：安盛盛利將會在5月31日下架，想上車的要抓緊了。

大賀說點心里話

看到這里，你應該對港險的安全邏輯有了更清晰的認知。但說實話，"怎么買"比"買什么"更重要——同樣的產品，不同渠道的成本可能差出十幾萬。