香港保險公司怎么選？99%的人不知道的4個隱藏指標，選錯虧幾十萬

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年，服務過500多個家庭。

最近咨詢我的人越來越多了，很多人一上來就問："大賀，友邦和宏利哪個好？""保誠收益高，是不是買它就行？"

我跟你說實話，這種問法本身就錯了。

2025年5月，六大行第七次下調存款利率，1年期定存跌破1%，只剩0.95%。

10萬塊存5年，利息比去年少了1250塊。銀行理財更慘，9月份加權平均收益率才1.68%，現金管理類產品只有1.27%。

錢放銀行越來越不值錢，很多人開始把目光投向港險。

但問題來了——香港有157家保險公司，產品五花八門，收益看起來都挺誘人。很多人花幾十萬買港險，卻連保險公司是干嘛的都沒搞清楚，這錢花得太冤了。

今天這篇文章，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力這四個維度，把香港主流保險公司扒個底朝天。

看完你就知道，選港險為什么要先選公司，以及你到底適合哪家。

選港險為什么要先選公司

很多人選港險的方式是這樣的：打開幾款產品的計劃書，看看10年收益多少、20年收益多少、30年能翻幾倍，哪個數字大就買哪個。

這個邏輯看起來沒毛病，但有個致命問題——

產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的。

什么意思？就是保險公司說我預期給你6%的收益，計劃書就按6%算給你看。但實際上能不能拿到6%，完全取決于保險公司的分紅實現率。

我見過太多這樣的案例了：客戶當年沖著某款產品"收益第一"買的，結果幾年下來分紅實現率只有70%，預期收益直接打了七折。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

一味的比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。分紅實現率年年都在變，今天這個產品落后了，明年可能就反超回來。反過來也一樣，今天領先的，明年可能就掉隊了。

你看下面這張表，都是頂級儲蓄分紅險的預期收益對比：

宏利47年到6.5%，友邦30年到6.5%，周大福35年到6.5%……看起來差距不大對吧？

但這些數字都是建立在"分紅100%實現"的假設上。

如果分紅實現率只有80%，這些數字全部要打折扣。所以在比產品之前，你必須先搞清楚這家保險公司靠不靠譜。接下來我就帶你一關一關地過。

香港保險公司全景圖

在正式開始之前，我先幫你理清楚香港保險市場的大概情況。

香港不大，但匯集了全球各地的頭部保險公司，總共有157家。不過你不用挨家挨戶去研究，只需要關注排名靠前的十幾家就行。

按照股東背景，可以分為三類：

第一類：外資公司

友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。友邦和宏利是保費規模的前兩名，保誠和安盛也是百年老店。

第二類：港資公司

富衛、萬通、周大福、立橋。這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高。香港本地人很喜歡買，富衛這幾年更是異軍突起，保費規模已經沖到第四名了。

第三類：中資公司

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。而且能對接內地養老社區，這幾年在香港的影響力越來越大。

從2024年的保費數據來看：

• 友邦275億港元，市場份額12.54%，穩居第一


• 宏利225億港元，市場份額10.27%，第二名


• 保誠180億港元，第三名


• 富衛168億港元，第四名


• 國壽119億港元，第五名

這個排名基本反映了各家公司在香港市場的影響力。但保費規模只是一個維度，接下來我們要看更核心的指標。

第一關：抗風險能力

買港險動輒幾十上百萬，很多人第一個問題就是：安不安全？會不會倒閉？

我跟你說實話，這個問題問得很對。安全性是選保險公司的第一關，過不了這一關，后面的收益再高都是白搭。

怎么判斷保司的抗風險能力？看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

第一個指標：償付率

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力。假設我是一家保險公司，我要把名下所有保單都去理賠一遍，看看我的資金能覆蓋多少。

香港的紅線是150%，低于150%監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。

但這里有個很多人不知道的點——償付率并不是越高越好。

為什么？因為過高的償付率，可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創造利潤的效率自然就低了。

舉個例子，立橋人壽的償付率是1300%，聽起來超級安全對吧？但這也意味著它有大量資金沒有投出去，投資收益可能就不如其他公司。

所以關于償付率，只要看是不是合格就行了，150%以上都沒問題。

第二個指標：信用評級

如果你擔心保司自吹自擂，那信用評級就是第三方客觀給出的參考。

全球有三大評級機構：標普、穆迪、惠譽。評級規則是：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常來說，三大評級機構中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

第三個指標：歷史和規模

這個很好理解，千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

我把主流保司的數據整理成了這張表，你可以對照著看：

• 友邦：成立于1919年，入港94年，資產規模3055億美元，償付率257%，三大評級機構給的都是AA級或Aa2級，妥妥的第一梯隊。


• 宏利：成立于1887年，入港128年，資產規模6852億美元，償付率250%，評級AA-和A1級。


• 安盛：成立于1817年，已經208年歷史，資產規模6840億美元，償付率216%，評級AA-。


• 保誠：成立于1848年，入港61年，資產規模1819億美元，償付率249%，標普給了A。


• 永明：成立于1865年，入港133年，資產規模2595億美元，償付率200%+，標普給了AA。


• 富衛：成立于2013年，才12年歷史，資產規模527億美元，償付率292%，評級A3和A。


• 周大福：成立于1970年，入港40年，資產規模100億美元，償付率337%，評級A3和A-。

看完這張表你應該有感覺了——這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。像友邦、宏利、安盛、永明、保誠這些大公司，手握千億資產，立足香港超百年，品牌實力沒的說。

所以第一關，大家基本都能過。真正拉開差距的，是后面幾關。

第二關：分紅穩定性

這部分很重要，保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我見過太多人被計劃書上的數字迷惑了，買完才發現實際分紅和預期差了一大截。關于分紅實現率，我們主要看兩個方面：分紅水平和分紅波動性。

先看這張表。有些保司產品分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者顯然更穩定，但收益不會有什么驚喜；后者波動性更大，但收益上限更高。

友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%。整體表現穩健，波動不算大。

安盛：周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%；終期紅利實現率59%-116%，平均99%。也是穩健派。

宏利：周年/復歸紅利實現率32%-108%，平均93%；終期紅利實現率80%-104%，平均96%。最低值32%有點嚇人，但整體還行。

保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%。

不是我嚇你，保誠的分紅實現率波動是最大的。好的年份特別好，323%的終期紅利實現率，直接翻了三倍多；差的年份特別差，5%的終期紅利實現率，基本等于沒分紅。

這和保誠不采用平滑機制的分紅策略有關，它完全跟著市場走。如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%。這幾家中資公司剛入港不久，產品數量少，目前都是100%實現，但樣本太少，還需要時間驗證。

還有一個很多人不知道的點——當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

復歸紅利是鎖定的，一旦派發就不會減少，提取的時候更有保障。終期紅利雖然看起來數字大，但在你退保之前都是浮動的。

從這張表可以看到：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比24.03%


• 周大福匠心傳承2：復歸紅利占比22.77%


• 永明萬年青星河尊享II：復歸紅利占比22.76%


• 萬通富耀千秋：復歸紅利占比20.87%

而宏利宏華傳承和忠意啟航創富的復歸紅利占比是0%，全部都是終期紅利。如果你計劃中途提取，復歸紅利占比高的產品會更穩妥。

總結：友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。 萬通、周大福也還算穩健。保誠平均水平不錯，但波動太大，需要有心理準備。

第三關：投資風格

過了安全性和分紅穩定性兩關，接下來就是賺錢的能力了。這取決于保司的投資策略。關于投資策略，我們主要看兩個部分：投資配比和投資分散度。

根據權益類資產投資配比，可以把保司分為三種風格：

• 保守型：權益類占比5%以內，只求安安穩穩


• 穩健型：權益類占比5%-20%，在求穩的前提下盡量追求收益


• 激進型：權益類占比20%以上，市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大

友邦：固收類69% / 權益類24%，看起來權益類占比挺高，但我還是把它歸為穩健型。

為什么？因為友邦的債券投資策略非常穩妥，83%的債券投資集中在亞太地區，而且44%投資中國內地政府債。這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

保誠：固收類49% / 權益類49%，妥妥的激進型。權益類投資占了一半，這就解釋了為什么保誠的分紅實現率波動那么大——完全跟著市場走。

國壽（海外）：固收類81% / 權益類2%，保守型。**50.6%**投資美國、**30.3%**投資亞太，以債券為主。

宏利：固收類78.5% / 權益類6%，穩健型?？偼顿Y資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房產、農田這種另類投資。**42%**投資美國，**27%**投資加拿大。

再看友邦的債券投資細節：728億美元的政府債券組合中，**44%**投資中國內地，**17%**投資泰國，**8%**投資美國，**8%**投資韓國，**8%**投資新加坡。

中國內地政府債的信用級別非常高，這也是友邦能保持穩健的重要原因。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。激進型策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。 穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。保守型就是只求安安穩穩。

另外，保司的投資最好是分散在全球的。如果集中投資在單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等等，投資收益容易受到影響。

第四關：未來競爭力

前面三關都是看過去的數據，但買保險是長期持有的事情，我們還得看保司未來的賺錢能力。

現在利率下行幾乎已經成了共識。香港保司大部分資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這里我給大家介紹幾個有代表性的保司應對方案。

友邦的秘籍：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。即使中間幾年有經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

友邦怎么做的？拉長債券投資周期。 2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

對比一下安盛，超5年到期債券占比僅72%，和友邦的73%超10年相比，久期短了不少。內地保司就更不用說了，平均周期只有6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

保誠、國壽的秘籍：增配權益類資產

保誠的策略很直接——既然債券利息低了，那就多配股票。49%的權益類投資占比，在市場好的時候能獲得超額收益。

國壽海外之前的產品保證收益高，但低利率環境下投資壓力更大。所以新品傲瓏盛世改成了英式分紅，提高了權益類投資占比，收益更高。

不過這種策略的風險也很明顯——市場不好的時候，波動會很大。

安盛、宏利的秘籍：增加另類投資

什么叫另類資產？就是剔除主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

安盛投了不少房地產、基礎設施、私募股權、林地改造項目。2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司都是這幾年才開始關注ESG，但安盛在2007年就開始布局這個板塊了。從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，但這些年來也是后來居上。根據年報信息，宏利4000多億加元的資產當中，除了債券和股票，剩下的幾乎三到四成全部都是另類資產，ESG投資金額更是達到了398億美元。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

這就是各家保司應對利率下行的獨門秘籍。友邦靠拉長久期鎖定利率，安盛宏利靠另類投資分散風險，保誠靠增配權益博取超額收益。

結論：不同需求選誰

看完這四關，你心里應該有譜了。我自己梳理下來最大的感覺就是——大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

首先求穩的話就選友邦。 友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。債券久期拉得最長，44%投資中國內地政府債，分紅實現率波動也不大。第一次接觸港險的朋友，我覺得可以考慮考慮。

穩中求進的可以選宏利和安盛。 宏利資產規模很大，投資策略也很穩健，而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。另類投資布局最早，ESG理念領先市場十幾年。

想早點領錢的，首選永明。 它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

保誠呢？如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理回報的。但短期波動大，需要點承受能力。

我客戶里有個案例：2019年買的保誠，前兩年分紅實現率只有**60%多，差點想退保。我勸他再等等，結果2023年分紅實現率飆到了130%**多，一下子就追回來了。

所以選保司這件事，沒有絕對的好壞，關鍵是匹配你自己的需求和風險偏好。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差距可能比你想象的大得多。