我遇到過一個做外貿的客戶，這兩年生意不太好做，手里攢了一筆美金，問我放哪里安全。

我說你要是追求絕對安全感，國壽可以考慮。錢放這里，真的很安心。

但光有央企背景還不夠，還得看投資能力。畢竟你買港險，本質上是把錢交給保險公司去做全球投資。

國壽的投資策略挺有意思的，他們叫"內外兼修"。

內部有自己的資管團隊，同時會引進外部專業的資管團隊，通過賽馬機制來篩選能力業績更好的投資機構。 既保持了央企的穩定傳統，又兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達到3932億港元。 在港險市場里，這個資金規模是相當可觀的。

從投資構成來看，81%都投向了固收類資產，主要包括美國國債、發達市場投資級信用債等等。其余小部分投向了權益類、另類資產和現金。

這個配置比例說明什么？

說明國壽的投資風格是偏保守的，追求的是長期穩健，而不是短期博高收益。對于想做全球資產配置的家庭來說，這種風格其實是最合適的。

2024年全球市場波動挺大的，美股漲漲跌跌，很多人心態都崩了。

但如果你的錢是放在國壽這種以固收為主的配置里，其實受到的影響是很有限的。這就是央企穩健+全球視野的價值所在。

分紅實現率：檢驗基金經理的硬指標

光說投資策略還不夠，得看實際業績。

對于港險來說，檢驗一家保司投資能力最直接的指標就是分紅實現率。

什么是分紅實現率？簡單說，就是保司當初承諾的預期分紅，實際兌現了多少。

這個指標為什么重要？因為港險的收益大部分來自非保證分紅。你在計劃書上看到的那些漂亮數字，能不能真正拿到手，全看分紅實現率。

幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。所以與其糾結產品之間那零點幾的IRR差距，不如好好看看保司的分紅實現率。

國壽的分紅實現率表現怎么樣？

在我們的排名里，國壽位列第一梯隊。 具體數據如下：

• 9成以上的產品分紅實現率都在70%以上


• 約一半的產品實現率在80%以上


• 終期紅利連續8年100%達成

最后這一點尤其厲害。終期紅利是保單后期才能拿到的，能連續8年100%達成，說明國壽的長期投資能力是真的扎實。

再來看10年以上的長期保單表現：分紅實現率全部都在78%以上，最高達到99%，平均值為85%。

這個數據說明什么？說明國壽的長期投資和分紅實力是值得信任的。

我遇到過一個客戶，之前在別的保司買了一款儲蓄險，當時沖著高收益去的。結果幾年下來，分紅實現率只有60%出頭，心態直接崩了。

后來他又想配置一款港險，這次學乖了，第一個問題就是：分紅實現率怎么樣？

我給他看了國壽的數據，他說："雖然預期收益不是最高的，但這個分紅實現率看著踏實。"

這就是選對基金經理的重要性。

傲瓏盛世：產品形態解析

說完公司，再來看產品本身。

之前國壽的王牌產品是傲瓏創富，那是一款非常稀缺的美式分紅產品，主打提領。

傲瓏創富每年派發的是現金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。 而且在保單后期，保證金額是一直高于本金的。這也是它最大的優勢。

但新產品傲瓏盛世沒有走老路線，而是加入了英式分紅的賽道。

傲瓏盛世變成英式分紅了，紅利結構變成了復歸+終期紅利，提取之后，在一定程度上會傷害本金。 另外，傲瓏盛世只支持兩年繳費，選擇比較單一。

以255提取方案舉例，可以很直接地看到差別：

傲瓏盛世的保證金額一直在下降，而且低于本金。而傲瓏創富的保證金額在后期一直高于本金。

這個差別意味著什么？意味著如果你買傲瓏盛世，從保單里提錢的時候，確定性是不如傲瓏創富的。

說白了，傲瓏盛世拋棄了傲瓏創富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。

不過犧牲了一部分確定性，由美式變成英式分紅，也是有好處的——預期收益變高了。

收益表現：靜態與動態雙維度

先看靜態收益。

傲瓏盛世只支持兩年繳費，對比市場上所有的1/2/3年繳費產品來看：

• 10年IRR 4.01%，中規中矩


• 20年到40年的IRR處于第一梯隊


• 40年IRR達到封頂6.5%，增長速度也算比較快

跟其他比較能打的幾家產品比，上下差距也就零點幾。不算最出挑，但也不拉胯。

再來看動態收益，也就是提取后的表現。

以國壽常用的255提領密碼舉例：2年交，每年交5萬美金，第5年開始，每年領取5000美金。

國壽海外對比市面上其它比較適合提領的產品，前中后期都不算最有優勢的。

不過嚴格來說，跟優秀的產品之間差距也不算大：

• 領到保單第10年，剩余現金價值和表現最好的啟航創富卓越班，前后也就相差5000美金


• 領到保單第30年，剩余現金價值和表現比較好的永明萬年青星河尊享2，差距2萬美金左右

這個差距大不大？如果你只盯著數字，可能覺得差了點。但如果你考慮到國壽的分紅實現率優勢，這個差距其實是可以接受的。

紅利結構與功能創新

為什么傲瓏盛世在提領上不占優勢？這跟它的紅利結構有很大關系。

先解釋一下英式分紅的邏輯。

英式分紅的保單結構一般是：保證金額+復歸紅利+終期紅利。如果從保單里提取，一般是優先從復歸紅利里取，因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額。

等到復歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取。這時候取錢，相當于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來保單增值會產生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領。

傲瓏盛世的復歸紅利占比怎么樣？

以2年繳、年繳10萬美金做測算：

• 第10年復歸紅利4.2萬，總收益29萬，復歸占比14%


• 第30年復歸紅利8.9萬，總收益124萬，復歸占比7.1%

對比永明星河尊享2：

• 第10年復歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%


• 第30年復歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

可以很直觀地看到，這兩款產品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點。

但復歸紅利占比卻更低。

不過，國壽在提領上做了一些小創新。仔細看國壽的計劃書，發現它提領時，在一開始沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。

這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，也讓保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期保單增值速度的影響。雖然紅利結構上不占優勢，但這個方式巧妙地化解了這一點。

再說說功能升級。

第一個是保單暫托人功能。 這個功能我認為非常實用。

舉個例子。媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設為了保單暫托人。在孩子還沒成年的時候，媽媽不幸去世了。

這時候小姨就代為監管這張保單，但權限有限——只能交保費、改通訊資料，沒辦法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。等到孩子成年后，保單權益就會轉移給孩子。

根據胡潤百富的數據，高凈值人群配置保險的主要目標里，家庭財富傳承占了51%。保單暫托人功能直擊這個痛點。

第二個是年金轉化功能。 受保人滿65歲后可以把保單全數退保，轉換成10年期或20年期年金。

但說實話，這個功能有點雞肋。既要全數退保，而且不是終身年金，應用場景有限。

投資結論：選對基金經理更重要

說了這么多，最后總結一下。

單從產品來說，傲瓏盛世沒有讓我非常驚艷。收益不是最高的，紅利結構也不是最優的。

但話又說回來，在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性可能比產品細節更重要。你要先想清楚買來干嘛。

如果你追求的是絕對的收益最大化，那傲瓏盛世確實不是最優選擇。

但如果你追求的是：央企背景、資金安全、分紅穩定、長期可信賴——那國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

從公司層面和過往分紅表現來說，國壽有非常大的不可替代的優勢。

就像我開頭說的，買港險不是買理財，是選基金經理。

選對了基金經理，產品差一點，長期來看問題不大。選錯了基金經理，產品再好看，也可能是紙面富貴。

不同需求選法不一樣。你是更看重收益，還是更看重安全感？想清楚這個問題，答案就有了。

大賀說點心里話

國壽這款產品適不適合你，還得結合你的具體情況來看。但有一點我可以確定：買港險這件事，怎么買比買什么更重要。