百度股票還能買嗎？營業利潤暴跌81.7%，這份財報看完我沉默了

我直說吧，百度最新這份財報，數字很難看。

2025年Q3，百度總營收311.74億元，同比下滑7%。
核心搜索業務收入153億元，同比暴跌18%。
營業利潤10.99億元，同比下滑81.7%。

這不是普通意義上的"業績承壓"，利潤直接打了個骨折。

更扎心的是市值。百度現在市值大約400億美元，曾經跟谷歌并駕齊驅，現在不到谷歌的1%。

這落差，我想了很久才能消化。

打垮百度的，不是搜狗也不是360

很多人以為百度是被競爭對手打敗的，其實不是。

真正挖走百度地基的，是整個信息消費生態的遷移。

用戶用搜索引擎，本質是為了找到有價值的信息。但這些年百度搜索結果越來越商業化——前幾條全是競價廣告和SEO堆砌的內容，有效信息越來越難找，用戶信任自然慢慢流失。

另一邊，微信、抖音、小紅書這些內容平臺把自己的內容封閉起來，百度索引不到，逐漸變成了"信息孤島"。

雪上加霜的是，DeepSeek、豆包、千問這些AI聊天機器人的崛起，直接截流了傳統搜索需求。用戶有問題，越來越習慣直接問AI，而不是去搜索引擎翻頁面。

所以你會看到，百度輸的不是技術競爭，輸的是整個使用場景。

起了個大早，趕了個晚集

說實話，百度這些年不是沒有努力。

做電商，比很多人更早；做外賣，做信息流，做短視頻，甚至在國內率先發布大模型——每一個風口，百度都有涉足，甚至有些還是先行者。

但結果呢？幾乎全部沒做起來。

我梳理了一下這些失敗的規律，其實挺有意思：

• 做電商：想對標淘寶，但沒深耕賣家生態，商家沒有留下來的理由


• 做外賣：過度依賴算法和調度，不肯真金白銀補貼用戶，和美團餓了么根本打不過


• 做信息流：內容推薦做得還行，但沒有培育出自己的內容生態，創作者不來


• 做短視頻：只做推薦機制，沒能吸引創作者入駐，內容庫永遠比不過抖音

這不是哪一次的戰略失誤，這是系統性的執行問題——有方向、有資源、有技術，但在生態思維和用戶視角上反復掉鏈子。

那AI這張牌，到底能不能救百度？

好了，說完這些爛賬，聊點讓我覺得還有點看頭的東西。

百度這幾年確實在All in AI，而且布局不是隨便說說：

這個增速放在那里，不能說沒用。

但問題是，96億的AI營收，要撐起400億美元的市值，壓力還是很大的。 而且AI基礎設施投入本身就是個無底洞，昆侖芯片研發、蘿卜快跑運營、大模型訓練——每一項都是燒錢的事。

更關鍵的問題是商業化能不能跑通。搜索廣告曾經是百度印鈔機，現在這臺機器在慢慢失靈，AI業務能不能接棒、什么時候能接棒，現在還是個問號。

那百度股票到底能不能買？

我的判斷是：現在買，要有足夠的風險承受能力。

適合關注的人：

• 相信AI產業長期邏輯，愿意等3-5年甚至更久


• 認可百度在自動駕駛和AI云方向的布局


• 倉位可以接受較大波動，不怕短期繼續跌

不適合的人：

• 想靠百度做短線博反彈，現在基本面支撐不夠


• 希望靠分紅獲得穩定回報，這不是百度現在能給的


• 對AI商業化進度沒有自己判斷邏輯的，容易被情緒帶著走

說白了，百度現在是一家正在轉型中的公司，不是一家已經完成轉型的公司。賭的是它能不能把AI的技術積累最終變成真實營收。

賭對了，可能有大空間。賭錯了或者等太久，機會成本也是代價。

想清楚這一點，再做決定。

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大賀說點心里話

做了10年保險，見過太多人因為信息差踩坑。我的原則很簡單：不收你一分錢，只說大實話。 有問題隨時來聊。