分紅實現率56%的港險，我研究完發現被嚴重誤解了

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，可能會顛覆很多人對港險的認知。

前幾天有個讀者私信我，說他看到宏利赤霞珠的分紅實現率只有56%，嚇得趕緊把這款產品從備選名單里劃掉了。

他問我：「大賀，分紅實現率這么低的產品，還能買嗎？」

我當時就笑了。

因為這個問題，恰好暴露了大多數人選港險時最容易踩的一個坑——只看分紅實現率，不看總現金價值比率。

今天我就用中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2這三款美式分紅產品，給大家好好算一筆賬。

數據拉出來一看就知道，到底誰才是真正的「保本派息王」。

分紅實現率56%，這產品還能買嗎？

先看一張讓很多人「勸退」的圖：

老產品赤霞珠的非保證終期分紅實現率，部分年份確實低于80%。

最低的時候只有56%。

56%是什么概念？

相當于計劃書上承諾給你的分紅，實際只兌現了一半多一點。

如果你只看到這個數字，第一反應肯定是：這產品不行啊，分紅縮水這么嚴重，買它不是虧大了？

這也是很多人的想法。

但問題是——這個判斷邏輯，從根上就錯了。

我見過太多人，拿著分紅實現率的表格到處問：「這個產品分紅實現率高不高？」

仿佛分紅實現率就是評判一款儲蓄險好壞的唯一標準。

銷售也樂于配合這種邏輯，分紅實現率高的產品就使勁吹，低的就避而不談。

但真正懂行的人都知道，這套玩法，其實是在誤導消費者。

為什么？

因為分紅實現率只代表「非保證部分」達成了多少，而一款產品到底賺不賺錢，得看你退保時總共能拿到多少錢。

這兩個概念，差別大了去了。

誤區破解：分紅實現率≠產品好壞

我們來看另一張圖：

同樣是赤霞珠這款產品，分紅實現率只有56%-68%。

但總現金價值比率呢？

穩定在93%-94%。

是不是覺得很奇怪？

分紅實現率那么低，總現金價值比率怎么還能這么高？

別急，我給你算一筆賬就明白了。

以保單第10年為例：

• 總保費：10萬美金


• 保單現金價值：10.9萬美金


• 其中終期紅利只有：1.8萬美金

看到沒？

終期紅利只占總現金價值的很小一部分，大頭都在保證部分。

我來給你拆解一下計算過程：

假設當年分紅實現率只有60%，那分紅部分的收益就是：

18652 × 60% = 11191.2美金

保證部分加上分紅部分：

65347 + 21971 + 3804 + 11191.2 = 102314.2美金

那保單第10年的總現金價值比率就是：

102314.2 ÷ 109773 × 100% = 93.2%

IRR算完你就懂了——即使分紅實現率只有60%，你退保時還是能拿回本金的93%以上。

這就是問題的關鍵：赤霞珠2這款產品，主要靠保證部分創造收益，分紅只是錦上添花。

所以如果你只看分紅實現率就覺得這款產品不行，那可太冤了。

產品的分紅實現率確實是重要的考量依據。

但單看分紅實現率就下判斷，容易看走眼。

看退保時的總錢數（總現金價值比率），才更實在。

這也是為什么我一直說：不吹不黑，就看實打實的收益。

別聽銷售忽悠，自己會算賬。

正確框架：美式分紅的「保證」邏輯

說到這里，就不得不提一個概念：美式分紅。

可能大家平時聽得更多的是英式分紅，畢竟港險里大多數產品都是這種結構。

英式分紅一般是「復歸紅利+終期紅利」，紅利會加到保單價值里，但不是馬上能拿到的。

大部分會留在保司繼續投資，得等理賠或退保時才能兌現，中間的不確定性會高一些。

美式分紅不一樣。

它的結構是「周年紅利+終期紅利」，一旦宣告了紅利，只要保單有效，就能按約定方式把可分配盈余的一部分實實在在派發給你——要么直接拿現金，要么滾存生息。

確定性更強，這是美式分紅最大的特點。

而且美式分紅產品里，保證部分占比通常更高。

這意味著什么？

紅利大幅波動的可能性就小很多，每年能拿到多少錢，心里也更有數。

當然，這里得說清楚：任何分紅都是非保證的。

但產品可以靠自身結構優勢來保持穩定性。

今天要對比的這三款——中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2，都是美式分紅結構，穩定性比不少英式分紅產品都還要強。

這也是我選擇它們來做對比的原因：同樣是美式分紅，同樣主打「穩定派息」，到底誰的保證部分最強？

誰最適合做長期現金流賬戶？

數據拉出來一看就知道。

三款美式分紅產品，保證部分誰最強？

為了方便對比，我統一用10萬美金的總保費來做計劃書。

先看核心參數對比表：

我把最關鍵的幾個指標拎出來：

周大福閃耀傳承：

• 繳費方式：10萬美元 × 1年（一次性繳清）


• 派息時間：第11年才開始派息


• 開始提領時間：第2年


• 支持提領比例：5%（每年5000美元）


• 累計生息利率：4.25%（紅利鎖定）


• 預期回本：第5年


• 保證回本：第10年

中銀月悅出息：

• 繳費方式：5萬美元 × 2年


• 派息時間：第3年開始派息


• 開始提領時間：第3年


• 支持提領比例：5%（每年5000美元）


• 累計生息利率：4.00%


• 預期回本：第4年


• 保證回本：第17年

宏利赤霞珠2：

• 繳費方式：2萬美元 × 5年


• 派息時間：第1年就開始派息


• 開始提領時間：第6年


• 支持提領比例：4%（每年4000美元）


• 累計生息利率：3.50%


• 預期回本：第9年


• 保證回本：第15年

從這張表里，我們能看到幾個有意思的點：

第一，派息時間差異巨大。

宏利赤霞珠2第1年就開始派息，中銀月悅出息第3年，而周大福閃耀傳承要等到第11年。

如果你急著要現金流，周大福顯然不是首選。

第二，累計生息利率有高低。

周大福4.25%（而且紅利鎖定），中銀4.00%，宏利3.50%。

這個利率差，長期累積下來差距不小。

第三，保證回本時間各不相同。

周大福第10年保證回本，宏利第15年，中銀第17年。

但這里有個細節——周大福首日保證回本就有78%，意味著你哪怕短期急用錢要退保，損失也非常小。

順便說一句，2025年銀行存款利率已經第七次下調了。

1年期定存利率降到0.95%，3年期才1.25%。

10萬元定存1年，利息從1100元降到950元。

對比這三款產品**4%-5%**的累計生息利率和派息能力，優勢還是很明顯的。

不過，周大福閃耀傳承雖然累計生息利率最高，但它的派息很少，更像借鑒了英式分紅的市場定位，側重于保單的長期積累而不是早期派息。

如果你是沖著穩定派息來的，周大福可能就不是首選了。

中銀月悅出息：保證現金價值持續增長

接下來重點說說中銀月悅出息，因為它在「保證部分」這個維度上，確實有獨到之處。

這款產品的繳費期限有2年、5年、10年等多種選擇。

以2年繳為例，從投保的第25個月開始，就能享有**5%**的穩定派息。

它的派息設計很簡單，而且只要保單有效，派息就是剛性的——只要保險公司宣告了當年的派息率，就一定會兌現。

再看現金價值的變化：

幾個關鍵數據：

• 第3年起，每年固定派發總保費**5%**的周年紅利（5000美元）


• 保證金金額從第1年17500元逐步增長，第17年首次超過100000元（本金）


• 賬戶剩余價值從第3年95000元逐步增長至第50年272980元

看到沒？

保證現金價值每年都是穩步增長的，持有時間越長，這部分的累積效果越明顯。

到了保單第17年，保證金額會持續高于本金。

這意味著什么？

產品保證部分占比高，波動就小，本金不僅不會減少，還能穩定增值，真正能做到保本派息。

這一點其實挺難得的。

所以它很適合用來當長期現金流賬戶，比如退休后想多一筆固定收入，它的派息就能直接用。

對比一下現在的銀行存款——華瑞銀行2025年已經降息7次。

3年期存款利率從2.8%降到2.15%，部分中小銀行3年期利率甚至已經低于大行的1.25%。

銀行存款利率持續下行且不確定，而港險保證現金價值每年穩步增長，這種確定性，在當下的環境里越來越稀缺了。

長期數據驗證：誰的保單價值最穩？

說了這么多，最終還是要用數據說話。

我把這3款產品的提領時間都壓到了交完保費的次年，看看提取后的動態收益情況：

中銀月悅出息和周大福閃耀傳承在交完保費的次年，都能支持每年提領大約5%。

而宏利赤霞珠2最多只能支持4%。

我把幾個關鍵時間節點的數據拎出來：

第10年：

• 周大福預期總收益：147014美金（IRR 3.93%）


• 中銀預期總收益：142737美金（IRR 3.81%）


• 宏利預期總收益：109821美金（IRR 1.18%）

第30年：

• 周大福預期總收益：462786美金（IRR 5.24%）


• 中銀預期總收益：392932美金（IRR 4.75%）


• 宏利預期總收益：297326美金（IRR 3.96%）

從預期總收益來看，周大福確實是最高的。

但別急，我們再看一個更關鍵的指標——賬戶剩余現金價值。

第30年賬戶剩余現金價值：

• 中銀月悅出息：13萬美金


• 宏利赤霞珠2：9.2萬美金


• 周大福閃耀傳承：3.7萬美金

差距一目了然。

為什么會這樣？

因為周大福的高收益，很大程度上是靠「不派息、持續復利」累積出來的。

但如果你每年都在提領，賬戶里的錢就會越來越少。

而中銀月悅出息的設計邏輯不同——它的保證余額和賬戶剩余價值一直都是最高的。

這意味著什么？

即使所有非保證紅利都沒實現，中銀月悅出息的保單價值也最高，安全性更足。

我再給你看一張宏利赤霞珠2的15年退保價值明細表：

可以看到，宏利赤霞珠2的保證部分確實占比很高。

第10年保證現金價值65347 + 累計保證現金儲備21971 = 87318美金，占總額109773的79.5%。

但和中銀月悅出息相比，它的保證余額增長速度還是慢一些。

雖然這三款都是美式分紅，穩定性比不少英式分紅產品都還要強。

但畢竟分紅是非保證的，保險公司的投資能力、經營狀況都會影響實際派息。

不過這三家公司在港險市場都有多年經驗，投資團隊比較成熟，歷史分紅實現率也比較穩定，這一點可以放心。

總結：別被分紅實現率騙了

說了這么多，最后給大家總結一下。

這三款美式分紅產品各有側重，沒有絕對的好壞，只有適不適合自己。

中銀月悅出息：

適合想要盡早開始拿較高、穩定現金流，同時非常看重本金安全穩定增長的朋友。

特別適合有養老現金流需求的朋友，穩穩的讓人很安心。

宏利赤霞珠2：

最大優點是拿錢最早，保單第一年就開始，有**2%-3%**保證派息。

適合那些希望盡快有些現金流入，同時看重早期高保證回本的朋友。

周大福閃耀傳承：

早期回本快，首日回本78%，保單長期累積潛力比較大。

預期總收益雖然是最高的，但穩定派息能力弱，其實不太適合主要想做現金流提取的朋友。

如果你問我怎么選？

我只信計劃書上的數字。

同樣10萬美金，30年后中銀賬上還有13萬，周大福只剩3.7萬——如果你是沖著穩定派息來的，這個差距已經說明一切了。

保險的核心就是合適，不是別人說好就一定好，自己用著踏實、能滿足需求，才是最好的選擇。

大賀說點心里話

今天這篇文章，核心就想告訴大家一件事：

選港險，別只盯著分紅實現率，要看你退保時總共能拿到多少錢。

很多人選產品的時候，信息差其實很大。

同樣一款產品，不同渠道的成本可能差出一大截。