香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"：我花3天扒完15家保司數據，發現一個真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

專注家庭財富規劃10年，幫中產家庭做資產配置。

最近有個現象特別有意思：過去中國家庭70%的資產都壓在房子上，但根據申萬宏源證券的數據，現在房產占比已經明顯下降。

那些從房子里撤出來的錢，聰明人都放哪了？

我接觸的客戶里，越來越多人開始問香港儲蓄險——6.5%的演示收益，在當下這個低利率時代，確實讓人心動。

但緊接著就是一個靈魂拷問：這漂亮的收益里，接近6%都是不保證的，最終能不能拿到手里？

今天咱們就用數據說話，我把市面上15家保司的分紅實現率全扒了一遍，看看這個"非保證"到底靠不靠譜。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

從資產配置角度來看，咱們先得搞清楚一個基本事實：香港和內地儲蓄險的收益差距到底有多大？

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，數據說明一切：

這張圖里的信息量很大。

市場熱門五年繳產品長期演示收益可達6%+，而內地儲蓄分紅險的收益大概在**2.5%-3%**之間。

拉長周期看，30年、50年后的差距會被時間放大到非常驚人的程度。

但這里有個關鍵問題：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這不是香港保險公司膽子大，而是底層資產的區別。

6%非保證收益背后的投資組合

配置的核心邏輯是什么？

是底層資產決定收益上限。

內地儲蓄險大部分投資于國債、金融債、大型基建項目等固收類資產。

這些資產的特點是：收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港保險不一樣。

香港保險投資組合包含債券、股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等。

這些資產的特點很明顯——潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是非保證的。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

這就像雞蛋不能放一個籃子的道理——內地險把雞蛋放在最穩的籃子里，收益有限但確定；香港險把雞蛋分散在多個籃子里，有些籃子可能翻倍，有些可能打折，最后算總賬。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

既然是非保證，那怎么判斷一家保司到底靠不靠譜？

這就要用到兩個核心指標：分紅實現率和總現金價值實現率。

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

它看的是保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

• **分紅實現率100%**表示過去承諾的非保證收益全部兌現


• **90%**表示兌現了九成

但光看這個還不夠。

總現金價值實現率是實際總現金價值與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平——既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

搞清楚這兩個指標后，咱們就可以用數據來檢驗各家保司的真實表現了。

老五家2025年分紅數據全解析

我仔細梳理了老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）官網最新公布的官方數據，做了一張詳細的對比表：

這張表信息量很大，我給大家拆解一下核心發現：

保誠

分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率美元保單中位數87%。

保誠波動大，兩級分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

它的投資風格比較激進，行情好的時候能沖到122%，但行情差的時候也會跌到16%。

適合能接受大波動、追求高彈性的投資者。

友邦

分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

它的10年+保單總現金價值比率中位數達到97%，說明長期來看，絕大多數客戶都能拿到接近計劃書演示的收益。

更亮眼的是它的頭部產品表現：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

這種連續多年穩定達標的記錄，說明友邦的投資團隊確實有兩把刷子。

宏利

分紅實現率最大值98%，最小值78%，總現金價值比率美元保單中位數94%。

宏利的特點是方差小，波動不大，屬于穩健型選手。

「宏耀傳承」「卓越」等旗艦產品持續100%達標。

永明

分紅實現率最大值97%，最小值66%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

永明的10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小，表現非常穩定。

安盛

分紅實現率最大值117%，最小值50%，總現金價值比率美元保單中位數86%。

安盛的總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率**100%-107%**表現亮眼。

從資產配置角度來看，老五家各有特點：

• 想要高彈性選保誠


• 想要穩定性選友邦或永明


• 想要均衡表現選宏利

但有意思的是，接下來的中堅力量保司，表現居然比老五家還要好。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

很多人只知道老五家，但其實中堅力量保司的分紅實現率數據相當亮眼：

萬通

成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。

萬通周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。

母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產，投資實力不容小覷。

富衛

成立于2013年，資產規模527億美元，償付率292%。

富衛周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%。

這個190%的數據相當驚人，說明在市場行情好的時候，富衛的投資團隊能抓住機會。

周大福

2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

50款產品全部達標，這個記錄非常難得。

忠意

披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

雖然產品數量不多，但每款都能穩定兌現，說明公司的投資策略和風控能力都很到位。

安達

償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

有巴菲特背書，投資實力不用多說。

立橋人壽

連續五年所有分紅產品實現率100%。

這個記錄太硬了——不是某款產品達標，而是所有產品、連續五年、全部100%。

立橋以研發高保產品聞名，償付率更是高達1300%+。

中堅力量保司表現居然比老五家還要好，這個發現挺出乎意料的。

可能是因為規模相對較小，船小好調頭，投資決策更靈活。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

對于偏好中資背景的投資者，這幾家保司的數據也值得關注：

國壽海外

國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1。

2024年全線產品終期紅利達成率100%，這個記錄相當硬。

中銀人壽

資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主。

太保香港

資產規模96億美元，償付能力256%。

太保香港周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。

母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股），可對接內地的高端養老社區——太保家園。

太平香港

資產規模127億美元，償付能力282%。

太平香港所有產品的分紅達成率全部維持在100%。

母公司為中國太平保險集團（財政部控股），國資背景非常硬。

從資產配置角度來看，中資保司的優勢在于：背景硬、信任度高、服務可能更接地氣。

對于看重"國資背景"的投資者，這幾家都是不錯的選擇。

超越數據：保司投資實力評估

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

咱們拉長周期看，保險是幾十年的事，這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說就是要看保險公司的家底和投資策略。

就拿港險老大哥友邦舉例：

友邦截止到25年第二季度在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，有250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

100年的投資經驗意味著什么？

意味著經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯，比如股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

扒完15家保司的數據，最后給大家總結幾個核心結論：

第一，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到非保證就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

第二，不能只看一兩年的數據，保險是幾十年的事。

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期的數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

波動大的適合激進型投資者，穩定達標的適合穩健型投資者。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

從資產配置角度來看，根據OECD數據，美國、日本、歐元區家庭在保險和養老金配置比例高度一致，均在**26-30%**之間。

中國家庭保險配置比例仍有較大提升空間。

如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，香港儲蓄險確實是資產配置中值得考慮的一環。

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

大賀說點心里話

數據扒完了，但怎么買、怎么省錢，這里面還有門道。

同樣的產品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。