香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？扒開真相后我沉默了

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，可能會顛覆你對香港保險的認知。

最近后臺收到太多類似的問題：

"大賀，香港保險收益演示6.5%，但6%都是非保證的，這不是畫餅嗎？"

"非保證是不是就等于拿不到？"

"這到底是機會還是騙局？"

我理解大家的顧慮。

畢竟誰的錢都不是大風刮來的，一邊心動高收益，一邊又怕竹籃打水一場空。

今天我就從投資邏輯的底層講起，把這件事掰開了揉碎了說清楚。

同樣是儲蓄險，為什么收益差這么多？

先看一組數據。

我把市場上熱門的五年繳香港儲蓄分紅險做了個梳理，長期演示收益普遍在6%以上。

而內地儲蓄分紅險呢？2.5%-3%左右。

差距一目了然——香港儲蓄險的演示收益，比內地高出一大截。

在當下這個低利率時代，6.5%的收益確實讓人心動。

但問題來了：

憑什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么"保守"？

這不是誰更激進誰更保守的問題，而是兩地保險的底層投資邏輯完全不同。

雞蛋不要放一個籃子里——這是資產配置的基本功。

但在講配置之前，你得先搞明白兩個籃子到底裝的是什么。

內地儲蓄險：穩字當頭的投資邏輯

內地儲蓄險的核心思路就一個字——穩。

監管對這塊卡得特別嚴。

就拿大家最熟悉的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

這就是所謂的"確定收益"。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到你的保費后，投資渠道非常穩健。

大部分資金都投向了國債、金融債、大型基建項目這類固收類資產。

這些資產有個共同特點：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死——承諾給你的，就一定能兌現。

這就像什么呢？

就像你把錢存銀行定期，雖然利息不高，但睡得著覺。

銀行不會跟你說"這個利息是非保證的，到期可能給你也可能不給你"。

內地儲蓄險的核心目標就是：絕對安全，收益確定。

但風險和收益是一對孿生兄弟。

你想要絕對的確定性，就得接受相對較低的收益。

這不是保險公司小氣，而是投資邏輯決定的——穩健資產的回報天花板就在那里。

2.5%-3%的收益，對于追求穩健的人來說，已經是當下環境里不錯的選擇了。

香港儲蓄險：全球配置的高收益邏輯

香港儲蓄險不一樣。

我們常說的"香港高收益儲蓄分紅險"，重點就在分紅兩個字上。

這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港保險公司拿到你的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里有什么？

除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

看看全球聰明錢怎么做——耶魯大學捐贈基金、挪威主權財富基金，都是這種多元化配置的思路。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，香港保險才有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

說白了：

內地儲蓄險是"旱澇保收"模式，香港儲蓄險是"看天吃飯但天花板更高"模式。

你不能拿著"看天吃飯"的邏輯，去要求它給你"旱澇保收"的承諾，這本身就是矛盾的。

如何驗證：分紅實現率與總現金價值實現率

既然是"非保證"，那怎么判斷這個"餅"最后能不能吃到嘴里？

香港保險市場有兩個非常重要的指標，可以幫你驗證。

第一個：分紅實現率

這個指標看的是保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，就看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如：

• 分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• **90%**就是兌現了九成

第二個：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考這個指標。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標的好處是更全面——既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

配置的核心是分散，但分散之前，你得知道每個選項的"成績單"長什么樣。

數據驗證：15家保司的分紅成績單

說了這么多邏輯，數據才是硬道理。

我仔細梳理了香港市場15家主流保險公司官網公布的最新分紅實現率數據，分成三個梯隊給大家拆解。

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

先看這張表的核心數據：

友邦：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 旗下明星產品表現亮眼——「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%，「充裕未來盈尚」連續4年達100%，「充裕未來2」更是連續7年達100%或以上

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

保誠：

• 分紅實現率最大值122%，最小值16%


• 總現金價值比率美元保單中位數87%

保誠的特點是波動大、兩級分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

行情好的時候能沖到120%以上，行情差的時候也會掉到很低。

這種風格適合能承受波動的投資者。

宏利：

• 分紅實現率最大值98%，最小值78%


• 總現金價值比率美元保單中位數94%

整體表現穩健，波動較小。

永明：

• 分紅實現率最大值97%，最小值66%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%

10年+保單表現穩定。

安盛：

• 分紅實現率最大值117%，最小值50%


• 總現金價值比率美元保單中位數86%

「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率**100%-107%**表現不錯。

中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

這一梯隊的表現，說實話讓我有點意外——有些數據居然比老五家還要好。

萬通：

• 成立于1851年，入港1975年


• 資產規模117億美元，償付率240%+


• 周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%

母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。

富衛：

• 成立于2013年


• 資產規模527億美元，償付率292%


• 周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%

主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

周大福：

2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

這個成績相當亮眼。

忠意：

披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常漂亮。

安達：

• 償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股


• 周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%

立橋人壽：

• 連續五年所有分紅產品實現率100%


• 以研發高保證產品聞名


• 償付率1300%+，非?？鋸埖臄底?/li>
  

中資保司：國壽、中銀、太保、太平

中資保司在香港市場的表現同樣值得關注：

國壽海外：

• 香港最大的中資保險公司


• 資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1


• 2024年全線產品終期紅利達成率100%

中銀人壽：

• 資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1


• 背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行（香港）

太保香港：

• 資產規模96億美元，償付能力256%


• 周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%


• 可對接內地的高端養老社區——太保家園

太平香港：

• 資產規模127億美元，償付能力282%


• 所有產品的分紅達成率全部維持在100%

數據背后的幾點提醒

看完這些數據，有幾點必須提醒大家：

第一，不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

第三，關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到你手里。

看懂保司實力：投資能力才是核心

光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來——過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

選公司的三個維度

第一，看歷史和股東背景。

盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——比如2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

第二，看投資團隊和資產規模。

就拿港險老大哥友邦舉例。

截止到2025年第二季度，它在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

這種體量和專業度，是小公司很難比擬的。

再比如安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

巴菲特的眼光，大家應該都信得過。

第三，看投資策略報告。

大家可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——比如股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

多幣種配置的額外價值

說到這里，不得不提一個很多人忽略的點——匯率。

2025年人民幣對美元匯率從4月9日的7.35升值至12月26日的7.01，升值了4.6%。

很多人問我：既然人民幣在漲，還有必要換美元嗎？

但你知道嗎，真正的資產配置高手，從來不是賭單邊行情，而是用多幣種對沖風險。

2026年人民幣預計在6.7-7.1區間波動，誰也說不準是漲是跌。

與其賭方向，不如做好分散。

香港儲蓄分紅險有個獨特優勢——支持多幣種轉換。

你可以在人民幣強勢時持有人民幣保單，在美元強勢時轉換成美元保單。

這種靈活性，是內地儲蓄險不具備的。

雞蛋不要放一個籃子里，這不僅是資產類別的分散，也是貨幣的分散。

回歸選擇：適合你的才是最好的

說了這么多，最后回到那個核心問題：

香港保險6.5%收益里6%是非保證的，到底是騙局還是機會？

答案是：這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

內地保險的核心優勢是穩定，香港保險的核心優勢是潛在回報高。

兩者沒有絕對的好壞之分，關鍵看你的需求。

兩類人的選擇

如果你是這樣的人：

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方

那內地儲蓄險更適合你。

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你是這樣的人：

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益


• 這筆錢能放一段時間，不著急用


• 有全球資產配置的需求

那可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益的數字吸引。

幾點實操提醒

還有一點要提醒大家，香港保險的投保流程、理賠流程和內地不一樣。

比如投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。

理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異。

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對香港儲蓄險的"非保證收益"有了更清晰的認知。

但說實話，選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更大。

同樣的產品，不同渠道的成本可能差出好幾萬。