友邦、宏利、安盛、保誠：港險四大天王同臺PK，誰才是真正的"一哥"？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年一季度，香港保險新單保費飆到934億港元，同比暴漲43%，創下24年來的季度新高。

很多人問我：大賀，港險這么火，我到底該選哪家公司？

說實話，這個問題我被問了不下500遍。

友邦、宏利、安盛、保誠……每家都說自己是"港險一哥"，每家的產品看起來都差不多，收益都是6.5%左右，功能也大同小異。

但咱們用數據說話——選港險，本質上就是在選保險公司。

分紅實現率年年在變，今天落后的產品明年可能反超，所以一味比預期收益沒太大意義。

關鍵是：這家公司有沒有能力分紅？愿不愿意給你分紅？

今天這篇文章，我用四輪擂臺賽的形式，從家底、分紅、投資、未來布局四個維度，把四大天王拆開來看清楚。

港險四大天王是誰

先說一個冷知識：香港雖然不大，但匯集了全球157家保險公司，市場規模做到了亞洲第一、全球第二。

不過我們不需要挨家挨戶去研究，只看頭部就夠了。

根據2024年香港非銀保險公司總保費排名：

• 友邦：275億港元，市占率12.54%，穩坐第一


• 宏利：225億港元，市占率10.27%，緊隨其后


• 保誠：180億港元，市占率8.20%，第三把交椅


• 富衛：168億港元，市占率7.66%，港資一哥

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

那問題來了：這些頭部公司，到底誰更能打？

Round 1：誰的家底最厚

第一輪，咱們比硬實力——規模、歷史、評級、償付率。

這些指標決定了一家公司的抗風險能力。

說白了就是：萬一出事，它能不能兜得??？

先上數據：

拆開來看：

規模維度：安盛和宏利都是6800億美元級別的巨無霸，友邦3000億美元也是千億級玩家，保誠相對小一些但也有1800億美元。

歷史維度：安盛1817年成立，距今208年，比清朝還老；宏利1897年就進入香港，扎根128年；友邦雖然年輕一些，但也有106年歷史，而且總部就在香港，是真正的"本地人"。

評級維度：三大評級機構（標普、穆迪、惠譽）給的分數，友邦、安盛、宏利都是AA級，保誠是A級，差了一個檔次。

償付率：香港紅線是150%，低于這個數監管就不讓你開新業務了。

這四家都在200%以上，友邦**257%**最高，安全性都沒問題。

這一輪誰贏？

論規模，安盛和宏利并列第一；論歷史，安盛最老；論評級，友邦略勝一籌。

保誠在這一輪稍微落后。

但總體來說，千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

這四家的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

Round 2：誰的分紅最穩

第二輪，進入核心戰場——分紅實現率。

為什么說這是核心？

因為保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

我見過太多人，買之前看著計劃書上的6.5%心花怒放，結果持有幾年后發現分紅實現率只有70%，當場傻眼。

先科普一下：港險的分紅分兩部分——周年/復歸紅利和終期紅利。

前者是每年派發、鎖定進賬戶的，后者是最后退?；蛏砉蕰r才結算的。

上數據：

看到保誠那個終期紅利實現率的范圍了嗎？

5%-323%。

沒看錯，最低5%，最高323%。

這波動也太刺激了。

好的年份特別好，差的年份特別差，這和保誠不采用平滑機制的分紅策略有關——它完全跟著市場走，不做任何緩沖。

說白了，保誠就是港險界的"激進派"。

市場好的時候，它的分紅能讓你笑出聲；市場差的時候，你可能會懷疑人生。

相比之下，友邦、安盛、宏利就穩多了：

• 安盛：周年紅利平均96%，終期紅利平均99%，波動范圍也最小（66%-117%），是四家里最穩的


• 宏利：周年紅利平均93%，終期紅利平均96%，表現中規中矩


• 友邦：周年紅利平均90%，終期紅利平均103%，雖然周年紅利略低，但終期紅利是唯一超過100%的

這里還要提一個容易被忽略的指標——復歸紅利占比。

如果你買港險是為了以后領錢（教育金、養老金），那復歸紅利占比就很重要。

因為復歸紅利一旦派發就鎖定了，不受市場波動影響，提取的時候更有保障。

從圖上看，永明、周大福、富衛、萬通的復歸紅利占比都超過20%。

而宏利的宏華傳承和忠意的啟航創富，復歸紅利占比是0%——全是終期紅利，提取的時候會受市場波動影響。

這一輪誰贏？

論穩定性，安盛第一，友邦、宏利并列第二，保誠墊底。

如果你追求穩定，不想每年看分紅報告的時候心跳加速，那保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

但如果你有耐心，給保誠足夠的時間，長期拉通來看，它的分紅表現也還不錯——只是過程比較刺激。

Round 3：誰的投資最穩

第三輪，比賺錢能力——投資策略。

分紅從哪來？

當然是保險公司拿著你的保費去投資賺來的。

所以保司的投資策略，直接決定了你的分紅水平。

根據各類資產的投資配比，我把保司分為三類：

• 保守型：權益類占比5%以內，只求安安穩穩


• 穩健型：權益類占比5%-20%，穩中求進


• 激進型：權益類占比20%以上，追求高收益

上數據：

看到保誠那個權益類占比了嗎？

49%，接近一半的錢都拿去買股票了。

這就解釋了為什么保誠的分紅波動那么大——它的投資策略本身就是激進型，市場漲它就漲，市場跌它就跌。

相比之下，友邦雖然權益類占比也有24%，但它的債券投資策略非常穩妥。

友邦在亞洲地區的債券投資達到83%，其中**44%**投資的是中國內地政府債——這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

宏利就更穩健了，權益類只有6%，債券占比61%，剩下的是房產、農田這種另類投資。

這一輪誰贏？

論穩健，宏利第一，友邦第二，保誠墊底。

但很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

激進型的策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大；穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。

Round 4：誰的未來最值得期待

第四輪，比前瞻性布局——誰在為未來做準備？

現在利率下行幾乎已經成了共識。

2025年5月，中國銀行的活期存款利率已經接近0，3年期定存利率降到了1.25%。

香港保司大部分的資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

各家都有自己的應對策略：

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，但友邦做得更極致。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達到73%，遠高于2013年的48%。

這樣做的好處是：提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

即使未來利率繼續下降，友邦也能靠之前鎖定的高利率債券，保證分紅水平。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

而安盛等巨頭超5年到期債券占比也僅才72%。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另類投資

什么叫另類資產？

就是剔除主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、基礎設施、私募股權等。

這些資產跟債券、股票的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面布局最早——2007年就開始關注ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

宏利雖然起步晚一些，但后來居上。

根據年報，宏利4000多億加元的資產當中，三到四成全部都是另類資產，ESG投資金額更是達到了398億美元。

這一輪誰贏？

論前瞻性布局，友邦和安盛并列第一，宏利緊隨其后。

小公司也有春天

說完四大天王，再補充一下港資和中資公司。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

比如萬通，周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。

這個數據放在四大天王里也不遜色。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

而且能對接內地養老社區，這幾年在香港的影響力越來越大。

國壽海外的投資策略偏保守，權益類只有2%，**81%**都是固定收益類資產。

雖然收益上限不高，但勝在穩定。

最終答案：按需選擇

四輪擂臺賽打完，到底誰更能打？

說實話，除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

別被品牌光環迷了眼，關鍵是找到適合自己的。

我給你三個選擇思路：

第一，求穩就選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，債券久期拉得長，每一步都走得很穩妥。

它家的產品環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下產品表現也不錯，第一次接觸港險的朋友可以考慮。

第二，穩中求進選宏利和安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸，ESG布局也是最早的。

第三，想早點領錢選永明

它家的萬年青星河系列二最近很火，復歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友可以重點看看。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、從哪買、能省多少錢，這里面的門道更深。