港險7%時代終結，為什么2025上半年新單卻暴漲50%？真相沒人敢說

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率——一年期定存跌到0.95%，五年期只剩1.30%。

10萬塊存5年，利息從7750元縮水到6500元。

很多朋友問我：錢放銀行跑不贏通脹，放哪里才安心？

說句實話，這個問題沒有標準答案。

但今天我想聊聊港險這個選項——不是讓你閉眼沖，而是把好的壞的都攤開說。

港險的好日子過去了？

別光聽好的，壞消息也得知道。

2025年7月1日，香港保監局正式下調分紅險演示利率。

什么意思？

就是以前保險公司給你演示的那個"預期收益"，現在得往下調了。

這還不算完。

現在市面上優惠縮水、部分產品直接下架，收益預期也在往下走。

港險7%+收益率的時代，確實一去不復返了。

但這個事得兩面看。

現在香港主流儲蓄險的預期收益率大概在**6.5%**左右。

橫向對比內地儲蓄險——一年期定存0.95%、五年期1.30%——這個差距還是擺在那的。

所以問題來了：既然收益在降，為什么還有這么多人在買？

但數據告訴我們另一個故事

我給你看一組數據。

香港保監局10月24日發布的2025年上半年統計顯示：

• 全港毛保費總額4234億港元


• 全港新單總保費1737億港元


• 同比增長50.3%

50.3%是什么概念？

這個增速創了歷史新高。

今年6月底那段時間，我認識的不少香港保險代理人都忙得腳不沾地。

貴賓簽單室變得非常難預約。

有朋友約簽單，提前一周都排不上號。

收益預期在降，但市場卻在瘋搶。

這看起來很矛盾，但仔細想想也能理解：

內地存款利率一降再降，中小銀行甚至有的3年期存款利率低至1.20%，比國有大行還低。

全年有銀行降息七次。

錢總得有個去處。

當銀行存款越來越"雞肋"，能鎖定6.5%預期收益的港險，自然就成了香餑餑。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

市場信心不是憑空來的，得看保司的底子夠不夠硬。

先說友邦。

業內流傳著這么一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"

這話雖然有點夸張，但友邦的地位確實擺在那——香港擁有最多保單的保險公司，客戶超360萬。

香港每3個人中就有1個是友邦的客戶。

• 1919年成立，1931年在香港開展業務


• 覆蓋18個市場，總資產值2860億美元


• 恒生指數第四大成份股


• 標準普爾評級AA-，償付能力充足率275%

這種體量和評級，說白了就是"不太可能倒"的級別。

再說安盛。

• 1817年成立，208年歷史


• 全球第三大國際資產管理集團


• 全球9家"大而不能倒"的保險公司之一

歷經兩次世界大戰仍保持穩健。

標普評級AA-，穆迪Aa3，惠譽評級AA，償付能力比率227%。

連續10年全球No.1保險品牌。

還有國壽海外。

中國人壽集團的全資子公司，背后是財政部持股90%，全國社保基金理事會持股10%。

• 集團從1933年至今服務客戶90載


• 2022年合并總資產突破6萬億元人民幣


• 連續21年入選《財富》世界500強


• 香港分公司于1984年成立，總資產逾4600億港元

這些保司的共同點是什么？

歷史夠長、體量夠大、評級夠高、監管夠嚴。

買保險買的是什么？

歸根結底是買一個長期的確定性。

這些保司的底氣，就是市場信心的來源。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說句實話，很多朋友現在一聽到"保誠"就色變。

原因很簡單：保誠因為之前分紅回撤慘遭"網暴"。

我給你看一組數據：

保誠的分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差大。

16%是什么概念？

就是說有的年份，實際分紅只有演示值的16%。

這確實很扎心。

但這個事得兩面看。

保誠的投資策略和其他保司不一樣：49%固收、49%權益，屬于激進型。

而且保誠不像其他保司會把收益做平滑——把好年份賺的錢拿來填補差年份的虧損，讓每年的分紅實現率看上去都比較穩健。

保誠的策略是真實反映市場盈虧。

市場好的時候，收益可能很可觀；市場差的時候，波動也會更大。

所以如果你想選保誠，得有一定的風險承受能力。

不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

但話說回來，人家的實力擺在那：

• 1848年于英國倫敦創立，176年歷史


• 在香港、倫敦、紐約和新加坡四地上市


• 扎根香港60年，服務亞洲及非洲24個市場


• 覆蓋1800萬客戶


• 標準普爾A、穆迪A2、惠譽A-


• 償付能力充足率295%

底氣還是硬的。

只是你得想清楚，自己能不能接受這種"大起大落"的風格。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型，不想坐過山車，那我給你算筆賬。

友邦：

• 分紅實現率最大值169%、最小值64%


• 總現金價值比率中位數97%，方差小

什么意思？

就是友邦的分紅雖然也有波動，但波動幅度小。

向上有潛力（最高169%），向下有底線（最低也有64%）。

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。

從投資策略看，友邦69%固收、24%權益，屬于穩健型。

主要投資亞太，債券占比83%。

宏利：

• 分紅實現率最大值98%、最小值78%


• 總現金價值比率中位數94%，方差小

宏利的特點是波動更小，最高98%、最低78%，區間非常窄。

作為香港強積金一哥，在亞洲有超過120年的投資管理經驗。

投資風格也是穩健型：78.5%固收、6%權益。

如果你未來20年內要用錢，比如孩子留學、換房，宏利宏摯傳承是最好的選擇。

這款產品在保單前20年一直是市場天花板，收益和提領靈活性沒有對手。

永明：

• 分紅實現率最大值97%、最小值66%


• 總現金價值比率中位數97%，方差小

永明在香港開展業務的時間是最早的，1892年就進入香港，本土化程度更高。

投資策略74%固收、5%權益，穩健型。

永明還有個特點：首創美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益。

如果你對未來人民幣大幅升值有信心，希望以人民幣投保，可以重點關注永明。

雖然安盛盛利2的提領優勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實一些。

咱不玩虛的，選保司就是選投資風格。

激進的選保誠，穩健的選友邦、宏利、永明，看你自己的風險偏好。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

光看保司實力還不夠，還得看市場用腳投票的結果。

非銀渠道標準保費排名：

• 友邦111億（11.2%市占率）


• 保誠82億（8.3%）


• 國壽78億（7.9%）


• 宏利77億（7.8%）


• 安盛53億（5.4%）

為什么要看非銀渠道？

因為銀行渠道多少會受存款業務帶動的因素，客戶可能是被推薦的、被捆綁的。

而非銀渠道——通過經紀、代理這些渠道賣出去的業務——能更真實反映客戶主動選擇的偏好，產品的市場反響。

非銀渠道排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。

能在非銀渠道站穩腳跟，說明它們的產品和服務確實經得住長期檢驗。

友邦一騎絕塵，保誠、國壽、宏利、安盛緊隨其后。

這個排名和我們前面分析的保司實力基本吻合。

所以，現在該不該買？

說句實話，這個問題沒有標準答案。

但我可以幫你梳理一下利弊。

不利因素：

收益預期下調、優惠縮水、部分產品下架。

7%+的時代確實回不去了。

有利因素：

第一，匯率劃算。

現在能鎖定當前的收益水平，比等后續產品更劃算。

第二，大環境在變。

美聯儲降息，黃金價格上漲，內地銀行存款利率一降再降。

中小銀行3年期存款利率甚至低至1.20%，全年有銀行降息七次。

存款利率下行是長期趨勢。

第三，6.5%的預期收益率，橫向對比內地0.95%的一年期定存，差距還是很明顯的。

我的觀點很明確：

對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。

但不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

• 如果你是短期要用錢的，別碰


• 如果你是風險厭惡型又選了保誠，那可能會睡不好覺


• 如果你根本不需要多元化配置，也沒必要湊這個熱鬧

咱不玩虛的，適合自己的才是最好的。

大賀說點心里話

港險的水很深，產品、保司、渠道都有講究。

今天這篇文章只是幫你建立一個基本框架，具體怎么選、怎么買，還有一些渠道信息差，我沒法在公開文章里全說。