香港保險6%都是"非保證"，700億暴雷后我終于看懂了這個套路

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到最多的問題就是：

香港保險6.5%的收益，6%都是非保證的，這不就是畫餅嗎？

會不會像海銀財富那樣，說得天花亂墜，最后血本無歸？

說實話，這個問題我太理解了。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

先別急著下結論。

我見過太多人踩這個坑——

要么一聽"非保證"三個字就嚇跑了，錯過了真正的好產品；

要么被高收益數字沖昏頭腦，根本沒搞清楚背后的邏輯就沖進去了。

香港保險演示收益可達6.5%，這是事實。

其中接近6%是非保證收益，這也是事實。

問題是，非保證到底意味著什么？

是保險公司在畫餅騙你，還是有其他原因？

今年2月，海銀財富700億暴雷的新聞刷屏了。

4.66萬名活躍客戶血本無歸，當初宣傳的年化收益率超8%，結果呢？

一分錢都拿不回來。

與此同時，2025年2月的數據顯示：

銀行開放式固收類理財產品年化收益率已經降到了2.27%，部分R2級產品甚至出現了本金虧損。

大家一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空。

這種心情，我完全理解。

但這事兒得兩面看。

海銀財富暴雷和香港保險的非保證收益，壓根就不是一回事。

今天咱們用數據說話，把這個問題徹底講清楚。

先看事實：香港保險收益到底有多高

在說非保證靠不靠譜之前，咱們先看看香港保險的收益到底是個什么水平。

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍：

很多產品長期演示收益都能到6%+，比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

這個差距確實夠大。

但大家別光看數字，得先弄明白：

為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

說白了就是，兩邊的錢投到了不同的地方。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

這就得從兩地保險的底層邏輯說起了。

內地儲蓄險：核心思路就是一個字——"穩"

監管對這一塊卡得特別嚴。

就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資的渠道很穩健。

大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄分紅險：重點在"分紅"兩個字

這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產。

而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的：

• 股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：

潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是非保證的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你想想，如果保險公司投的是國債，收益3%穩穩當當，它敢給你演示6%嗎？

那不是畫餅是什么？

但如果它投的是全球股票、房地產、私募股權這些資產，歷史上長期年化確實能做到6%甚至更高，那它演示6%就是有依據的。

關鍵區別在于：

• 內地儲蓄險的收益是"確定能拿到的"，但上限也就那么高


• 香港分紅險的收益是"有可能拿到的"，上限更高，但有波動

這就像你買基金和買國債的區別。

國債收益確定但低，基金收益高但波動大。

你不能說基金演示的收益是騙人的，只能說它是有條件的。

那海銀財富700億暴雷又是怎么回事？

這事兒得單獨說說。

海銀財富暴雷的核心問題是：它壓根就不是正規的金融產品，而是一個資金池騙局。

它宣傳的8%年化收益，沒有任何底層資產支撐。

說白了就是拿新客戶的錢給老客戶付利息，經典的龐氏騙局。

而香港保險的非保證收益，是有真實的投資組合支撐的。

保險公司每年都要公布投資組合的配置情況，監管機構也會審查。

這和資金池騙局完全是兩碼事。

所以，非保證收益不是騙局，而是投資邏輯使然。

問題是，既然是非保證的，怎么知道最后能不能拿到？

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

在香港保險市場，有個很重要的指標叫——分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了。

要是90%，就是兌現了九成。

這就是香港保險和海銀財富最大的區別。

海銀財富暴雷之前，你根本沒辦法知道它的資金到底投到了哪里，收益是怎么來的。

它不公布，監管也管不著。

但香港保險公司必須每年公布分紅實現率，這是監管強制要求的。

你可以清清楚楚地看到，這家公司過去幾年的非保證收益，到底兌現了多少。

不過光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平：

既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

這兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

說白了就是，非保證不等于拿不到，而是要看這家公司的歷史兌付記錄。

這就像你借錢給別人，對方說"我盡量還你"。

這話靠不靠譜，得看他過去借錢還錢的記錄。

如果他過去10年借了100次都按時還了，那他說"盡量還"，你心里就有底了。

那香港保險公司的歷史兌付記錄到底怎么樣？

咱們用數據說話。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

我仔細梳理了香港老五家保險公司官網最新公布的數據：

保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

直接說結論：

友邦的表現最穩

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

10年以上保單的總現金價值比率中位數達到97%，這意味著你拿到的錢和計劃書演示的差距只有3%。

保誠波動比較大

分紅實現率最大值122%，最小值16%，兩極分化明顯。

保誠的風格是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

行情好的時候給得多，行情差的時候給得少。

宏利、永明、安盛相對穩健

宏利分紅實現率在78%-98%之間，總現金價值比率中位數94%。

永明總現金價值比率中位數97%，方差小。

安盛總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

看到這里你可能會問：

老五家是大公司，兌付能力強可以理解。

那些中小保司呢？會不會就不靠譜了？

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

我又梳理了中堅力量保司和中資保司的數據，結果讓我有點意外——

它們的表現居然比老五家還要好。

中堅力量保司亮點

• 周大福2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%


• 立橋人壽連續五年所有分紅產品實現率100%


• 忠意披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 萬通周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%

中資保司亮點

• 國壽海外2024年全線產品終期紅利達成率100%


• 太平香港所有產品的分紅達成率全部維持在100%


• 太保香港周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

看到這些數據，你還覺得非保證收益是畫餅嗎？

這些公司的分紅實現率數據都是公開的，你可以去它們的官網自己查。

這就是香港保險和海銀財富最本質的區別——透明度。

海銀財富暴雷之前，沒人知道它的錢到底投到了哪里。

但香港保險公司的分紅實現率，每年都公開披露，監管機構也會審查。

數據之外，還要看什么？

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。

說白了就是，看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動：

• 2008年金融危機


• 2020年疫情沖擊

都能平穩度過，這樣的公司抗風險能力更強。

也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例。

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

了解這些信息，你就能大概判斷出：

這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告。

里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯。

比如股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

結論：不是騙局，但要會選

回到開頭的問題：

香港保險6.5%收益里6%是非保證的，是騙局嗎？

答案很清楚了：

這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

但這不意味著所有香港保險都值得買。

選香港儲蓄險一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

還有一點要提醒大家：

香港保險的投保流程和內地也不一樣。

投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。

理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異，這些都要提前了解清楚。

做保險測評這么多年，我一直覺得：

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

看到這里，你應該已經明白非保證收益是怎么回事了。

但說實話，選對公司和產品只是第一步，怎么買、在哪買，里面的門道更多。