香港保險6.5%收益，6%都是非保證？99%的人不知道的真相

你好，我是大賀，北大碩士，研究港險9年了。

今天這篇文章，可能會讓一些同行不太高興——因為我要把香港保險"非保證收益"這事兒，掰開了揉碎了講清楚。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說個扎心的事實：香港保險演示收益確實能到6.5%，但其中接近6%都是非保證的。

這不是我危言聳聽。

而是計劃書上白紙黑字寫著的。

最近找我咨詢的朋友，十個有八個都會問同一個問題："大賀，這非保證收益到底靠不靠譜？會不會到頭來竹籃打水一場空？"

我特別理解這種心態。

2025年開年，人民幣匯率一度跌破7.3關口，中美利差擴大到300基點的歷史高位。

很多人開始琢磨：要不要配點美元資產？

一看香港保險，收益比內地高一大截，心動了；再一看"非保證"三個字，又猶豫了。

一邊想賺更高收益，一邊又怕被割韭菜——這種糾結，太正常了。

但我要先給你打個預防針：不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

這兩種極端想法都有問題。

接下來我會用數據和邏輯，幫你搞清楚這里面的門道。

不是要勸你買或者不買，而是讓你自己能做出判斷。

畢竟錢是你自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

先搞清楚：為什么會有非保證收益

很多人一看到"非保證"，第一反應就是：這是不是保險公司在畫餅？

還真不是。

要理解這個問題，得先搞清楚兩地保險的底層投資邏輯差異。

內地儲蓄險：核心就是一個字——"穩"

我們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，監管對這一塊卡得特別嚴。

保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產有什么特點？

收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是：絕對安全，收益確定。

香港儲蓄險：玩法完全不一樣

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的：

• 股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少。

但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

打個比方：

內地儲蓄險像是銀行定期存款，雖然利息低，但到期一定能拿到；香港儲蓄險像是買了一個專業團隊幫你管理的基金組合，長期來看大概率能跑贏通脹，但短期會有波動。

兩種模式沒有絕對的好壞，只有適不適合你。

說到這兒，可能有人會問：那我怎么知道保險公司承諾的非保證收益，最后能不能兌現呢？

別急，香港保險市場有一套公開透明的驗證機制。

有據可查：分紅實現率是公開的成績單

在香港保險市場，有個很重要的指標叫——分紅實現率。

這個指標是什么意思呢？

簡單說，就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如：

• 分紅實現率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 如果是90%，就是兌現了九成


• 如果是110%，說明實際給的比當初承諾的還多

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面。

它和分紅實現率一樣，比值越高，兌現能力越好，越可靠。

重點來了：這些數據不是保險公司自己說的，而是香港保監局要求強制公開披露的。

每家保險公司官網上都能查到，想造假都難。

那么，各家保險公司的實際表現怎么樣呢？

數據說話：老牌保司的歷史表現

我仔細梳理了老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）官網最新公布的官方數據。

先放一張市場熱門產品的收益對比圖：

可以看到，很多產品長期演示收益都能到6%+。

比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但大家別光看數字，關鍵要看實際兌現情況。

我把老五家的分紅實現率數據做了個匯總：

重點說幾個數據：

友邦的表現最穩

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

友邦的特點是：產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

保誠的波動相對大一些，最大值122%，最小值只有16%，兩極分化明顯。

這是因為保誠不做"削峰填谷"，真實反映市場盈虧。

宏利、永明的表現也比較穩健，總現金價值比率中位數都在**94%-97%**之間。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

可能有人會說：老五家畢竟是頭部公司，規模大、底子厚，表現好很正常。

那其他公司呢？

我又梳理了中堅力量保司（萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋）的數據：

說實話，這些數據讓我挺意外的——中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

幾個亮點：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%

再看中資保司（國壽海外、中銀、太保、太平）：

• 國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%


• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

這些數據說明什么？

不是只有頭部公司才能穩定兌現分紅，很多中小型保司的表現同樣亮眼。

深層保障：看保司的家底和投資實力

不過，光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了。

經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

再比如安達，償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

萬通成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告。

里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期。

也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

說了這么多，最后給大家一個中肯的建議。

內地保險的核心優勢是穩定。

合同里寫多少就是多少，不用操心。

香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

最終選哪個，關鍵看你的需求。

如果你是這種情況，內地儲蓄險更適合你

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方


• 雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕

如果你是這種情況，可以考慮香港儲蓄險

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益


• 能把這筆錢放一段時間，不著急用


• 想做一些美元資產配置，分散匯率風險

但一定要注意：選香港儲蓄險一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家，香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣：

• 投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道


• 理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

適合自己的才是最好的。

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

大賀說點心里話

研究了這么多數據，其實最關鍵的問題還沒說——怎么買最劃算？

這里面的信息差，可能比你想象的大得多。