港險保證收益才0.5%？99%的人不知道，這反而是最安全的設計

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到很多類似的私信：

"大賀，港險保證收益才0.5%-1%，這也太低了吧？

內地分紅險好歹還有1.5%-2%呢，港險是不是在坑人？"

說實話，這個問題我被問了不下500遍。

2025年人民幣對美元匯率從7.35升值到7.01，全年波動接近5%。

聰明的投資者早就開始布局多幣種資產了，港險成了很多高凈值客戶的首選。

但與此同時，"保證收益太低"的質疑聲也越來越大。

今天我就用這篇文章，把大家最關心的6個疑慮一次性說清楚。

保證收益才0.5%，這也太低了吧？

先說結論：

保證收益低，不是保險公司"摳門"，而是一種刻意的策略選擇。

我們先看數據對比：

• 港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達到7%+


• 內地儲蓄分紅險保證部分普遍在1.5%-2%，但加上分紅部分也只能到**3.4%**左右

發現問題沒有？

內地險的"保證收益高"，其實是用犧牲長期復利空間換來的。

就像你把錢存銀行定期，利息是"確定"的，但永遠跑不贏通脹。

而港險的設計邏輯完全不同——

用低保證收益確保資金穩健，用非保證收益博取長期復利空間。

這背后是香港金融市場的監管規則和保險公司的經營策略決定的。

內地保險資金投資范圍相對受限，主要集中在國內債券、存款等穩健型資產，權益類資產投資占比較低。

這種投資策略使得收益波動小，但同時也限制了收益的上限，很難實現7%+的復利。

從全球視角來看，港險的這種設計反而更符合資產配置的底層邏輯——

雞蛋不能放在一個籃子里，收益和安全也不能只看一個維度。

保證收益低，會不會不安全？

這是我被問得最多的問題，也是最大的誤解。

恰恰相反，低保證收益反而是保險公司為了"絕對安全"而做出的選擇。

為什么這么說？

我們得從監管層面來理解。

香港保險業受到極其嚴格的監管。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施，這就是業內常說的"償二代"標準。

這套制度要求保險公司保持高資本充足率，確保在各種極端情況下都有足夠資金履行賠付義務。

這里有個關鍵邏輯需要理解：

高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務。

即便投資出現虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

這種剛性兌付要求對保險公司形成雙重考驗。

尤其在當下低利率環境下，如果保司承諾給投保人4%的保證利率，但實際投資收益率只有2%，那對于每一筆保費，保險公司都需要用自有資金來填補這**2%**的收益缺口。

長期積累下來，會給保險公司帶來巨大的財務壓力，甚至可能導致經營風險。

所以，香港保司通過主動降低保底收益水平，優化自身的資產配置結構，來減少剛性兌付的資金壓力。

保證收益越低，保險公司越能通過保守投資——主要投資于優質政府債券、高信用等級企業債券等——確保能剛性兌付，避免因市場波動導致違約。

簡單說，低保證收益不是風險指標，而是安全策略。

這就像一個穩健的基金經理，不會在牛市里給你承諾"保證年化20%"。

因為他知道市場有周期，承諾越高，翻車風險越大。

非保證收益會不會是畫大餅？

很多人擔心：

保證收益就這么點，非保證收益會不會就是"畫大餅"，最后一分錢都拿不到？

這個擔心可以理解，但并不符合實際。

非保證收益才是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

這部分收益主要來自于分紅，而分紅的多少，和保司的投資收益直接掛鉤。

關鍵問題來了：

保司的錢投到哪里去了？

我給大家看一組數據：

公司債券地區分布：

• 美國：82%


• 加拿大：3%


• 中國：3%


• 英國：2%


• 瑞士：2%


• 其他：8%

股票地區分布：

• 中國：26%


• 美國：16%


• 印度：12%


• 臺灣：12%


• 韓國：10%


• 其他：24%

看到了嗎？

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

分散配置是基本功，不把雞蛋放在同一個籃子里。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更重要的是，保險公司還設有緩和調整機制。

這個機制怎么運作呢？

在投資收益表現良好的年份，保司會把一部分盈余存儲起來。

在市場表現欠佳時，再拿出來派發補貼收益。

從圖中可以看到，紅色線（已緩和調整之價值）比藍色線（未被緩和調整之價值）平滑得多。

這種機制能有效平滑投資收益的波動，讓我們獲得比較穩定的收益。

所以，非保證收益不是"畫大餅"，而是有真金白銀的投資收益在支撐。

歷史分紅真的能兌現嗎？

說一千道一萬，最終還是要看數據。

歷史分紅到底兌現了多少？

我以友邦"盈御多元"系列為例，這是市場上最熱門的產品之一。

先說分紅實現率。

分紅實現率是保險公司實際派發的分紅金額，和產品說明書里演示的分紅金額的比值。

比值越高，兌現能力越好。

2021年買的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

再看總現金價值比率。

這個指標更重要，它反映的是保單整體收益的兌現水平——相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率100%。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義——

畢竟，這才是你退保時真正能拿到手的錢。

7%+的復利真能實現嗎？

先潑盆冷水：

誰也不能保證分紅一定能達到預期。

雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯。

但未來市場充滿不確定性。

這是事實，必須說清楚。

但同樣是事實的是：

普通人拿到5%左右也沒什么難度。

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判：

6%復利99年后接近350倍，而**2%**復利99年后幾乎還是趴在地上。

時間是復利最好的朋友，也是最殘酷的篩選器。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%


• 20年預期IRR：6.06%


• 長期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

聰明的錢都在往哪走？

2025年萬通保險·胡潤百富的調研顯示，**56%**的高凈值投資者尋求國內沒有的特定類別資產，**48%**因子女海外教育進行境外配置。

港險正在成為境外資產配置的穩健入口。

港險適合我嗎？

說了這么多，最后回到最實際的問題：

港險到底適不適合你？

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但它并不適合所有人。

適合港險的人群：

• 有長期資金規劃需求的人——子女教育金、養老金、資產傳承，投資期限越長，復利優勢越明顯


• 想做多幣種資產配置的人——2026年人民幣匯率預計在6.7-7.1區間波動，匯率波動是雙刃劍，美元保單可鎖定長期美元資產


• 能接受"低保證+高預期"結構的人——如果你非要100%確定性，港險可能不適合你

不適合港險的人群：

• 短期需要用錢的人——港險前幾年退保有損失


• 對"非保證"三個字極度敏感的人——雖然歷史兌現率很好，但未來不能100%保證


• 沒有境外出行能力的人——首次投保需要本人赴港簽單

目前盈御系列已升級到3代，以及25年新品活享儲蓄，都是當下香港熱門的產品。

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對港險的"低保證收益"有了全新的理解。

但說實話，選產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。