香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？99%的人不知道的真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年，幫200多個家庭做過養老金測算。

最近有個朋友問我："大賀，香港保險號稱6.5%的收益，結果一看計劃書，6%都是非保證的，這不是畫餅嗎？到底靠不靠譜？"

說實話，這個問題我被問過不下一百遍了。

今天就把這事兒掰開揉碎講清楚，不是要勸你買或者不買，而是讓你自己能判斷——這到底是餡餅還是陷阱。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說句實話：你的擔心完全合理。

香港保險演示收益可達6.5%，這個數字確實誘人。

但如果你仔細看過計劃書，就會發現一個扎心的事實——其中接近6%是非保證收益。

什么意思？

就是這6%能不能拿到手，保險公司不打包票。

這讓很多人心里犯嘀咕：這不就是畫大餅嗎？萬一到時候拿不到呢？

我理解這種心態。

養老這事兒，越早算越心安，誰也不想到頭來竹籃打水一場空。

尤其是現在，延遲退休已經來了，安聯剛發布的《2025年全球養老金報告》顯示，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，中國香港等地區老年撫養比未來25年將增加近兩倍。

光靠社保真的夠嗎？

很多人心里沒底，所以才會想找一個既能跑贏通脹、又相對穩健的渠道。

香港儲蓄分紅險就是在這個背景下被關注的。

但我要先潑盆冷水：不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

這兩種想法都太極端了。

真相在中間，關鍵是搞清楚背后的邏輯。

先搞清楚：為什么會有"非保證"收益

很多人一看到"非保證"三個字就覺得被騙了。

其實這是對香港保險最大的誤解。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

咱們先看內地的儲蓄險是怎么運作的。

內地儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——"穩"。

監管對這一塊卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？

收益不高，但幾乎不會出大問題。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給你的就一定能兌現。

這就是為什么內地儲蓄險收益只有2.5%-3%，但勝在確定。

香港保險完全是另一套玩法。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以就是"非保證"的。

打個比方：

• 內地儲蓄險像銀行定存，收益低但穩當


• 香港儲蓄分紅險像一個專業團隊幫你做的全球資產配置，潛在收益高但有波動

所以，香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

問題來了：既然是非保證，那到底能不能拿到？有沒有辦法驗證？

有據可查：分紅實現率是公開的成績單

這就要說到一個很重要的指標——分紅實現率。

什么是分紅實現率？

簡單說，就是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少比例。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 要是90%，就是兌現了九成

但光看分紅實現率還不夠。

為什么？

因為分紅實現率只看非保證部分的兌現情況，但我們買保險最終關心的是——退保時能拿到多少錢。

這就要看另一個更重要的指標：總現金價值實現率。

總現金價值實現率是什么？

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標包括保證收益和非保證分紅，反映的是保單整體收益的兌現水平。

比單看分紅實現率更全面，更能反映咱們最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

好消息是，這些數據都是公開的。

香港保監局要求所有保險公司必須在官網披露分紅實現率數據，你自己就能查。

那實際數據怎么樣呢？

我花了不少時間，把市場上主流保司的數據都梳理了一遍。

數據說話：老牌保司的歷史表現

先看老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

這五家是香港保險市場的老牌巨頭，歷史最長，產品最多，數據也最全面。

從預期收益來看，市場熱門五年繳產品長期演示收益都能到6%+。

比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但別光看數字，關鍵要看實際兌現情況。

我重點說說友邦的數據，因為它的表現確實亮眼。

友邦分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

什么概念？

就是友邦的美元保單，大多數情況下能兌現演示收益的97%。

更厲害的是它的明星產品表現：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

連續多年100%達成，這說明什么？

說明友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

當然，老五家里也有表現不那么穩定的。

比如保誠，分紅實現率最大值122%，但最小值只有16%，波動大，兩極分化明顯。

這是因為保誠不做"削峰填谷"，真實反映市場盈虧，行情好的時候給得多，行情差的時候也不掩飾。

這種風格適合能接受波動的人，但如果你追求穩定，就要慎重考慮。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

有人可能會說：老五家畢竟是巨頭，它們能兌現不代表其他公司也行。

那我們再看看中堅力量和中資保司的數據。

先看中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋。

說實話，這些公司的表現居然比老五家還要好。

• 周大福2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%


• 忠意披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 立橋人壽連續五年所有分紅產品實現率100%

再看中資保司：國壽海外、中銀、太保、太平。

• 國壽海外2024年全線產品終期紅利達成率100%


• 太平香港所有產品的分紅達成率全部維持在100%

這些數據說明什么？

說明香港保險市場整體的分紅兌現能力是有保障的，不是只有頭部公司才能做到。

當然，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣，不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

選的時候還是要仔細看具體公司和產品的歷史履行情況。

深層保障：看保司的家底和投資實力

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

為什么？

因為這樣的公司經歷過好幾次全球金融市場的波動，比如2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

還是拿友邦舉例。

截止到25年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，有250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

這個體量意味著什么？

意味著它有足夠的資源和專業能力來做好資產配置，也有足夠的家底來應對市場波動。

再看安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

巴菲特的眼光，懂的都懂。

還有萬通，成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。

170多年的歷史，經歷過多少次經濟周期，還能穩穩站在這里，這本身就是實力的證明。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯。

比如股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

說了這么多，最后給大家一個中肯的建議。

內地保險的核心優勢是穩定。

收益雖然不高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

最終選哪個，關鍵看你的需求。

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，那內地儲蓄險更適合你。

別等老了才發現錢不夠，早準備早安心，但也不必追求高收益，穩當最重要。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

還有一點要提醒大家，香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。

• 香港保險投?？赡苄枰H自去香港或通過合法的跨境服務渠道


• 香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內地有差異

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

養老金缺口不是嚇你的。

安聯報告說得很清楚，未來40年每年需要增加1萬億美元退休儲蓄。

中國的基本養老金替代率只有40%-45%，低于國際勞工組織建議的**55%**最低標準。

光靠社保，可能真的不夠。

但補充養老金的方式有很多，香港儲蓄分紅險只是其中一種選擇。

適不適合你，還得看你自己的情況。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

看到這里，你應該對香港儲蓄分紅險有了更清晰的認識。

但說實話，選對產品只是第一步，怎么買、找誰買，里面的門道更多。