港險保證收益才0.5%，為什么高凈值人群反而瘋狂買入？真相讓人意外

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個問題被問了無數遍：

香港儲蓄險保證收益才0.5%-1%，內地都能給到2%，為什么還說港險更安全？

說實話，這個問題問到點子上了。

胡潤最新發布的《2025高凈值人群金融投資趨勢白皮書》顯示：47%的高凈值人群計劃增配保險，超過黃金(42%)和股票(34%)。

其中境外保險配置占比28%，高居首位。

聰明錢都在這樣做，他們到底看到了什么？

今天我就從資產配置角度，把這個"反常識"的邏輯掰開揉碎講清楚。

2024年7月1日，香港保險業迎來歷史性變革

很多人不知道，2024年7月1日，香港保險業發生了一件大事——風險為本資本制度正式實施。

這是什么概念？

簡單說，香港保險業監管升級到了"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），和國際標準全面接軌。

香港保監局的官方表態很直接：

"引入風險為本資本制度，將提升本港保險公司的財務穩健性，加強對保單持有人的保障，并鞏固香港作為全球保險樞紐的地位。"

這套監管體系要求保險公司必須保持高資本充足率。

確保在各種極端情況下都有足夠資金履行賠付義務。

說白了，監管層在用制度告訴你：香港保險公司的錢袋子，被看得死死的。

香港證監會《2024年資產和財富管理活動調查報告》也印證了這一點——截至2024年底，香港管理資產總值達35萬億港元，按年增長13%。

私人財富管理業務凈資金流入3840億港元。

全球資金持續流入香港，這是用真金白銀投的信任票。

從資產配置角度看，選擇一個金融中心，監管體系的成熟度是第一道門檻。

香港這道門檻，過硬。

嚴監管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

搞清楚了監管背景，再來看保證收益低這件事，邏輯就通了。

保證收益低，不是保險公司"摳門"，而是監管規則和經營策略共同作用的結果。

怎么理解？

償二代標準要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

這意味著什么？

意味著保險公司需要更多的資本金來應對各種風險，包括客戶退保、市場波動等。

這就限制了投資在固定收益類資產的比例——不能把錢都鎖死在低收益但穩定的債券里。

更關鍵的是，高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務。

什么是剛性兌付？

就是即便投資出現虧損，也必須按合同約定支付承諾收益。

舉個例子：

假設保司設定的保證利率是4%，但在低利率環境下，實際投資收益率只有2%。

那每一筆保費都要用自有資金填補這**2%**的缺口。

長期積累下來，會給保險公司帶來巨大的財務壓力，甚至導致虧損和經營風險。

這就是所謂的"利差損"——曾經讓日本多家保險公司破產的元兇。

所以香港保司的選擇是：

主動降低保底收益水平，優化資產配置結構，減少剛性兌付壓力。

保證收益越低，保險公司越能通過保守投資——主要投資于優質政府債券、高信用等級企業債券等——確保剛性兌付。

避免因市場波動導致違約。

這是富人的共識：

寧可收益少一點，也不能本金出問題。

分散風險是第一原則，而保證收益低，恰恰是保司為了"絕對安全"主動做出的選擇。

百年老牌保司的信用背書

除了監管體系，保司本身的資質也是信任的基石。

友邦、永明等香港老牌保司，都有百年以上的歷史。

憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

這些保司穿越了兩次世界大戰、多次金融危機、亞洲金融風暴、2008年次貸危機……還在穩健運營。

長期主義才是王道。

能活過百年的保司，本身就是最好的信用背書。

所以，低保證收益并不能拿來當做評判風險的指標。

恰恰相反，它是保司為了長期穩健經營而做出的審慎選擇。

從資產配置角度看，選擇合作伙伴，歷史業績和信用評級是硬指標。

這些百年保司，經得起時間的檢驗。

分紅實現率100%：承諾兌現的證明

說了這么多，有人可能會問：

道理我都懂，但保司真的能兌現承諾嗎？

數據說話。

以**友邦"盈御多元"**系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是100%達成。

先解釋一下這兩個指標：

分紅實現率：保險公司實際派發的分紅金額，與產品說明書里演示的分紅金額的比值。

總現金價值比率：實際總現金價值（退保時能拿到手的錢），與計劃書演示總現金價值的比值。

比值越高，兌現能力越好，越可靠。

來看具體數據：

盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年，總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分。

是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，它具有更強的實際參考意義。

這些數據說明什么？

保司不是在畫大餅，而是實實在在地兌現承諾。

全球化投資：分散風險的智慧

分紅能兌現，背后靠的是什么？

全球化投資布局。

香港保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

不把雞蛋放在同一個籃子里。

來看具體配置：

公司債券地區分布：

• 美國82%


• 加拿大3%


• 中國3%


• 英國2%


• 瑞士2%


• 其他8%

公司債券行業分布：

• 金融21%


• 消費19%


• 醫療12%


• 工業12%


• 資訊科技10%


• 其他26%

股票地區分布：

• 中國26%


• 美國16%


• 印度12%


• 臺灣12%


• 韓國10%


• 其他24%

這種分散化投資策略，不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響。

還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更聰明的是，保險公司還設有緩和調整機制：

在投資收益表現良好的年份，把部分盈余存儲起來。

市場表現欠佳時，拿出來補貼收益。

這種機制能有效平滑投資收益的波動，讓客戶獲得比較穩定的回報。

聰明錢都在這樣做——用全球化配置對沖單一市場風險，用緩和機制平滑短期波動。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

說完安全性，再來看收益潛力。

非保證收益才是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達到7%+。

這是什么概念？

我畫了一張復利曲線圖：

100年里，**6%的復利和2%**的復利，區別高下立判：

• 2%復利：99年后終值接近0（相對于6%而言可以忽略）


• 4%復利：99年后終值約50倍


• 6%復利：99年后終值接近350倍

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%


• 20年預期IRR：6.06%


• 長期預期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

投入100萬，20年變315萬。

這就是長期復利的力量。

理性決策：明確需求再出手

最后說幾句掏心窩的話。

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全。

它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征：

• 嚴格的監管體系保障資金安全


• 低保證收益減少剛性兌付壓力


• 全球化投資分散風險


• 長期復利博取高收益

但它并不適合所有人。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

你是為了子女儲備教育金？

規劃養老生活？

還是進行資產傳承？

投資期限長短、資金流動性需求，都是要納入考量的關鍵因素。

順便提一句：

盛利將會在5.31日下架，如果有興趣，得抓緊時間了解了。

大賀說點心里話

分析了這么多，相信你對港險的安全邏輯已經有了清晰認知。

但說實話，知道"為什么安全"只是第一步，更重要的是——怎么買才能省錢。