港險保證收益只有0.5%，99%的人不知道：這反而是最安全的設計

你好，我是大賀。

2025年，人民幣對美元從年初的7.30一路升到年底的7.01，升值4.6%。

很多人問我：這時候還要配置美元資產嗎？

港險的美元保單還值得買嗎？

今天我不聊匯率預測，聊一個更底層的問題——為什么香港儲蓄險的保證收益只有0.5%-1%，卻反而比內地2%保證收益的產品更安全？

這個問題，我被問了不下一百遍。

大多數人的第一反應是：保證收益低=保險公司摳門=不靠譜。

但從資產配置角度看，這恰恰是一個認知誤區。

今天我就來拆解這個"反常識"的真相。

一個反常識的真相：保證收益越低，反而越安全？

先看一組數據對比：

• 港險：保證收益0.5%-1%，加上分紅部分能達到7%+


• 內地儲蓄分紅險：保證部分1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右

表面上看，內地險的保證收益更高，似乎更"穩"。

但你有沒有想過一個問題：為什么內地險保證收益高，總收益反而低？

這就涉及到一個核心邏輯——保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

說白了，港險是主動把保證收益壓低的。

為什么要這么做？

因為保險公司算過一筆賬：與其在保證收益上硬扛，不如把更多資金騰出來做全球化投資，博取更高的長期復利。

這是一種對沖思維。

雞蛋不要放一個籃子，保證收益和非保證收益各司其職，前者保底，后者沖高。

但很多人只看到了"保證收益低"這個表象，卻沒看到背后的投資邏輯。

接下來我就拆解一下，高保證收益為什么反而可能更危險。

剛性兌付的壓力：高保證收益背后的隱藏風險

這里要引入一個概念——剛性兌付。

什么意思？

就是保險公司承諾給你的保證收益，不管市場好壞，都必須按合同支付。

哪怕投資虧了，也得自掏腰包補上。

聽起來很美好對吧？保證收益越高，保險公司越"兜底"。

但問題來了：保險公司的錢不是天上掉下來的，它需要靠投資賺回來。

香港保險業受嚴格監管，2024年7月1日正式實施的"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

這意味著什么？

如果保險公司承諾4%的保證收益，但實際投資只賺了2%，那剩下的**2%**就得用自有資金填補。

這叫利差損。

一年兩年還能扛，十年二十年呢？

利差損會像滾雪球一樣越滾越大，最終可能拖垮整個公司。

高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損也需按合同約定支付承諾收益。

這種壓力在低利率環境下會被無限放大。

所以你看，高保證收益不是"良心"，而是一把懸在保險公司頭上的達摩克利斯之劍。

低保證收益的真正意圖：輕裝上陣博取長期復利

理解了剛性兌付的壓力，你就能明白港險為什么要主動壓低保證收益了。

這不是摳門，而是戰略選擇。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

打個比方：假設你有100萬要投資，有兩種策略——

• 策略A：承諾每年保底4%，但只能投低風險債券，長期收益上限3.5%


• 策略B：承諾每年保底0.5%，但可以配置全球股票、債券、地產，長期收益目標7%+

你選哪個？

從資產配置角度看，策略B明顯更有想象空間。

保證收益低，意味著保險公司不用把大量資金鎖死在低收益資產上，可以輕裝上陣，去全球市場尋找更高回報的機會。

2024年7月1日香港保險業風險為本資本制度正式實施后，這種"低保證+高分紅"的模式得到了監管層的認可。

因為它既保護了投保人的基本權益，又給了保險公司足夠的投資靈活性。

非保證收益的底氣：全球化投資與緩和調整機制

說完保證收益，我們來看非保證收益。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

那保司的錢都投到哪去了？

看一組數據：

公司債券配置（按地區）：

• 美國：82%


• 加拿大：3%


• 中國：3%


• 英國：2%


• 瑞士：2%


• 其他：8%

股票配置（按地區）：

• 中國：26%


• 美國：16%


• 印度：12%


• 臺灣：12%


• 韓國：10%


• 其他：24%

看到沒？

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

全球視野很重要，雞蛋放在不同籃子里，東邊不亮西邊亮。

更重要的是，保險公司還設有緩和調整機制。

簡單說就是：市場好的時候，把一部分盈余存起來；市場差的時候，拿出來補貼收益。

看這張圖，紅色線是"已緩和調整之價值"，藍色線是"未被緩和調整之價值"。

藍色線波動劇烈，紅色線平滑上升。

這就是緩和調整機制的作用——平滑收益波動，讓你拿到的錢更穩定。

匯率波動其實是機會。

2025年人民幣升值4.6%，但2026年預計在6.7-7.1區間波動。

港險的多幣種配置（美股82%、亞太股票**26%**中國）本身就提供了天然對沖，低保證收益換取的正是這種全球化投資布局的靈活性。

用數據說話：友邦盈御系列100%兌現的背后

理論講完了，來看實際數據。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦"盈御多元"系列為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

先解釋兩個概念：

• 分紅實現率：實際派發的分紅÷計劃書演示的分紅


• 總現金價值比率：實際退保能拿的錢÷計劃書演示的總現金價值

都是比值越高，兌現能力越好。

看具體數據：

盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，這個指標更有實際參考意義。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

數據說話，這就是全球配置的威力。

復利的魔法：時間如何讓2%和6%天差地別

最后，我想用一張圖來說明港險的長期價值。

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。

看這張復利曲線圖：

• 2%復利：99年后，1塊錢變成接近0（幾乎沒漲）


• 4%復利：99年后，1塊錢變成約50塊


• 6%復利：99年后，1塊錢變成接近350塊

100年里，6%的復利和2%的復利區別高下立判。

當然，我們不會活100年。

但20年、30年的差距也足夠驚人。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%


• 20年預期IRR：6.06%


• 長期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

這就是復利的魔法，也是港險"低保證+高分紅"模式的終極答案。

寫在最后：它不適合所有人，但可能適合你

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但我必須說實話：它并不適合所有人。

如果你需要短期流動性，港險不適合你。

如果你無法接受任何波動，港險不適合你。

如果你只看保證收益，港險不適合你。

但如果你是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，或者進行資產傳承，愿意用10年、20年甚至更長的時間換取復利增長——那港險可能正是你需要的工具。

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

對了，盛利將會在5.31日下架，想了解的朋友要抓緊了。

大賀說點心里話

今天聊了這么多底層邏輯，但說到底，買保險最怕的不是產品不好，而是買貴了、買錯了。

同樣的產品，不同渠道價格差距可能超乎你想象。