港險保司大拆解：99%的人不知道，選錯"基金經理"可能虧10年

你好，我是大賀。

最近咨詢港險的朋友越來越多。

但我發現一個很有意思的現象——

大家花了大量時間對比產品收益，卻很少有人認真研究過背后的保險公司。

說白了就是，你買的是一份20年、30年甚至更長的保單。

結果選"基金經理"的時候只花了5分鐘？

這篇文章，我會從投資風格的角度，幫你找到最適合自己的港險保司。

買港險就是選基金經理

先說個扎心的事實：

2025年5月，六大行存款利率第七次下調。

1年期定存跌到了0.95%，10萬塊存一年利息只有950塊。

錢放銀行越來越不值錢，很多人開始把目光投向港險。

香港匯集了全球157家保險公司，儲蓄險預期收益普遍在**6.5%**左右，看起來很香。

但這里有個問題——

收益是預期的，不是保證的。

你要這么想：

買港險本質上就是把錢交給保險公司去投資，保司賺了錢再分給你。

那問題來了，不同保司的投資風格差別大嗎？

差別大了去了。

有的保司像穩健型基金經理，**80%**的錢買債券，求的是安安穩穩。

有的保司像激進型選手，一半的錢買股票，賭的是高風險高回報。

看這張表，各家產品的預期收益差不多。

但30年后誰能真正兌現6.5%？

這就得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅了。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

產品可以換代，收益可以調整。

但保司的投資DNA是刻在骨子里的。

接下來，我按投資風格把主流保司分成三類。

你可以對號入座，看看自己適合哪一類。

保守型：求穩不求高

什么叫保守型？

就是權益類資產（股票、基金這些）占比在5%以內的保司。

換個角度看，這類保司的態度很明確：

我不追求跑贏市場，我只求別虧錢。

典型代表是國壽海外和中銀香港。

國壽海外的投資組合里，固收類資產占81%，權益類只有2%。

**50.6%**的錢投在美國，**30.3%**投在亞太地區。

中銀香港也差不多，固收類75%，權益類只有3.2%，主要投資亞太和北美。

這兩家有個共同特點——

背靠央企，后臺硬。

雖然入駐香港時間不算長，但安全性和穩定性沒話說。

適合什么人？

如果你是這樣的：

• 第一次買港險，心里沒底


• 對收益沒有太高期待，能跑贏通脹就行


• 晚上睡不著覺就難受，受不了賬戶波動

那保守型保司就是你的菜。

不過我得提醒一句：

保守型的代價是收益上限有限。

你看國壽海外的產品，預期收益確實比不上友邦、宏利這些。

這點很關鍵——

沒有完美的選擇，只有適合你的選擇。

穩健型：攻守兼備

穩健型是大多數人的選擇，也是我最常推薦的類型。

什么叫穩健型？

權益類資產占比在**5%-20%**之間，在求穩的前提下盡量追求收益。

典型代表是友邦、宏利、安盛、永明這些老牌大保司。

先說友邦。

很多人以為友邦權益類占比24%，應該算激進型了吧？

不對。

你得看它的債券投資策略。

友邦在亞洲地區的債券投資達到83%，其中**44%**投的是中國內地政府債。

這是什么概念？

這是信用級別很高的債券，幾乎不可能違約。

怪不得都說友邦比較穩。

人家是真的把"穩"刻進了投資策略里。

再說宏利。

宏利的資產規模有6852億美元，固收類78.5%，權益類只有6%。

**42%**的錢投在美國，**27%**投在加拿大。

我給你算一筆賬：

宏利4106億加元的投資組合里，債券占61%，股票只占7%。

剩下的是房產、農田、林地這些另類資產。

這個配置非常穩健，既不會太保守，也不會太激進。

適合什么人？

如果你是這樣的：

• 有一定投資經驗，能接受適度波動


• 希望收益比存款高，但不想天天提心吊膽


• 計劃長期持有，不急著用錢

那穩健型保司就是你的最佳選擇。

友邦、宏利、安盛、永明，這幾家隨便選一個都不會踩雷。

區別只在于具體產品的功能和收益結構，這個后面有機會再細聊。

激進型：高風險高回報

激進型保司的代表只有一個——

保誠。

保誠的投資組合里，固收類49%，權益類49%，幾乎是對半開。

這意味著什么？

市場好的時候，保誠的業績可能非常好。

市場差的時候，波動也會特別大。

看看保誠的分紅實現率就知道了：

周年紅利實現率最高135%，最低32%。

終期紅利實現率最高323%，最低只有5%。

**5%**是什么概念？

就是你期望拿100塊分紅，實際只拿到5塊。

這和保誠不采用平滑機制的分紅策略有關——

它完全跟著市場走，不做任何緩沖。

好的年份特別好，差的年份特別差，兩極分化嚴重。

那保誠就不能買了嗎？

也不是。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

保誠雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

關鍵是你得有這個心理承受能力——

賬戶今年漲30%，明年跌20%，你能不能穩住？

適合什么人？

如果你是這樣的：

• 投資經驗豐富，見過大風大浪


• 有長期持有的決心，10年內不看賬戶


• 能接受短期大幅波動，只看最終結果

那保誠可以考慮。

但如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了。

分紅穩定性：歷史業績驗證

說了這么多投資風格，最終還是要落到分紅實現率上。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看這個數據。

友邦的表現怎么樣？

周年紅利實現率65%-164%，平均90%。

終期紅利實現率74%-169%，平均103%。

波動不算大，平均水平也不錯。

安盛更穩一些：

周年紅利實現率66%-117%，平均96%。

終期紅利實現率59%-116%，平均99%。

幾乎是**100%**的水平，非常扎實。

還有幾家中資保司表現特別亮眼——

忠意、太平、太保，分紅實現率全部是100%。

這點很關鍵：

雖然中資保司入駐香港時間短，產品收益也不算最高。

但人家說到做到，承諾多少就給多少。

當然，**100%**實現率也有個前提——

這些保司的產品預期收益本來就比較保守，兌現起來壓力小。

總的來說，如果你特別看重分紅穩定性。

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司都是不錯的選擇。

萬通、周大福這些港資保司也還算穩健。

底層安全性：都很靠譜

聊到這里，可能有人會問：

這些保司會不會倒閉啊？我的錢安全嗎？

這個問題我必須說清楚：

香港主流保司的安全性都非常強，不需要多擔心。

香港保險市場做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

監管非常嚴格，償付率紅線是150%。

低于這個數字就不讓你開展新業務了。

你看這張表，友邦償付率257%，安盛216%，宏利250%。

全部遠超紅線。

再看規模和歷史：

友邦成立106年，入港94年，資產規模3055億美元。

安盛成立208年，資產規模6840億美元。

宏利成立138年，資產規模6852億美元。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

這些保司能活到今天，都有幾把刷子。

所以在安全性這個環節，不管你選保守型、穩健型還是激進型，都不用太擔心。

無非就是80分和90分的差距，都是合格的。

未來布局：誰在下大棋

最后聊聊各家保司的未來布局。

現在利率下行幾乎成了共識，商業銀行凈息差都收窄到**1.43%**了。

保司靠債券賺錢的壓力越來越大。

那怎么辦？

不同保司給出了不同的答案。

友邦的策略是拉長債券久期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達到73%。

遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

說白了就是，趁現在利率還沒跌到底，先把未來20年的收益鎖住。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

安盛超5年到期債券占比也才72%，內地保司平均周期只有6-8年。

安盛和宏利的策略是增加另類投資。

什么叫另類資產？

就是房產、農田、林地、基礎設施這些，跟股票債券相關性很低的資產。

安盛在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業。

2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產。

ESG投資金額達398億美元。

另類資產的好處是什么？

可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

市場跌的時候，這些資產可能反而在漲。

從未來布局來看，友邦、安盛、宏利這幾家確實在下大棋。

它們不只是在賺今天的錢，更是在為未來10年、20年做準備。

大賀說點心里話

寫到這里，相信你對各家港險保司已經有了比較清晰的認知。

但說實話，選對保司只是第一步。

怎么買、找誰買，里面的門道更多。