平價定理是指在理論上，雙邊期權的價格應該是相等的。這個定理指出，當期權價格以及相關標的價格、到期日、波動性、風險懲罰和無風險利率沒有發生變化的情況下，看漲期權價格等于看跌期權價格。可以使用公式表示，對于每一只期權，平價定理可以表示為：
看漲期權價格=履約價值+無風險利率×剩余期限
看跌期權價格=履約價值-無風險利率×剩余期限
其中，履約價值指的是若期權行權之后的攤薄收益，而無風險利率指的是和投機者所處地理位置有關的無風險資本市場的利率。
拓展知識：期權現貨輪動策略(Options-Futures Rolling strategy)是指投資者使用期權現貨輪動策略，連續買賣期權和期貨，從而實現對同一標的的長期倉位的把握。
實施期權現貨輪動策略的意義在于，在不占用額外資金的前提下，可以實現對同一標的物的價格趨勢的有效控制，以最大限度的保證投資者的投資收益，是投資者賺取收益的有力手段之一。
你好！ 1,看漲期權。是指期權的買方向買房支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格向賣方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務。 看漲期權又稱買權.買入選擇權.認購期權.買方期權等。 2.看跌期權，是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權的賣方賣出一定一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。 看跌期權又稱賣權 賣出選擇權 認沽期權 賣方期權等。 答
【解析】 （1）假設6個月后的股價上升30%，此時上行股價Su=40×（1+30%）=52（元），到日期看漲期權的價值Cu=52-42=10（元）； 假設6個月后的股價可能下降20%，此時下行股價為Sd=40×（1-20%）=32（元），到期日看漲期權的價值為Cd=0（元）。 建立對沖組合，設組合中包含H股股票（即套期保值率）和B元借款，則該組合的到期日凈收入應與期權的到期日價值相同，即： Cu=H×Su-B×（1+r） Cd=H×Sd-B×（1+r） 將數據代入計算，可得： 套期保值率H=（Cu-Cd）/（Su-Sd）=（10-0）/（52-32）=0.5（股） 借款數額B=（H×Sd-Cd）/（1+r）=（0.5×52-10）/（1+2%）=15.69（元） 因此，利用復制原理應構建以下投資組合：購買0.5股股票，同時以2%的利息借入15.69元。該組合的投資成本=購買股票支出-借款=40×0.5-15.69=4.31（元），即每1份看漲期權的期權價值為4.31元。根據看漲期權-看跌期權平價定理，標的資產價格S+看跌期權價值P=看漲期權價值C+執行價格現值PV（X），則P=C+PV（X）-S=4.31+42/（1+2%）-40=5.49（元）。 答
B 買入看漲期權的到期日價值=max（ST-X，0），買入看跌期權的到期日價值=max（X-ST，0），所以看漲期權價值與股價正相關，看跌期權價值與股價負相關。期權有效期內預計發放的紅利增加，則在除息日后，紅利發放導致股價ST降低，從而降低看漲期權價值、增加看跌期權價值。只有選項B描述正確。 答
B 買入看漲期權的到期日價值=max（ST-X，0），買入看跌期權的到期日價值=max（X-ST，0），所以看漲期權價值與股價正相關，看跌期權價值與股價負相關。期權有效期內預計發放的紅利增加，則在除息日后，紅利發放導致股價ST降低，從而降低看漲期權價值、增加看跌期權價值。只有選項B描述正確。 答
購買看漲期權到期日價值=期權行權價格-期權購買價格；賣出看漲期權到期日價值=期權購買價格-期權行權價格；執行價格是期權的行權價格，期權購買價格不一定是期權行權價格，期權購買價格取決于市場行情。 答
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