股利無關論的理論假設是怎樣的

股利無關論（Dividend Irrelevance Theory）是20世紀50年代末由美國經濟學家布萊克（Merton H. Miller）提出的一種理論，即股東的利潤并不受公司股利支付情況的影響而變化。該理論假設，公司發放何種股利無關緊要，不影響投資者的預期回報。也就是說，即使投資者未能獲得可直接兌現的股利，他們可以從同一公司的股票上獲得與其他投資者同樣的投資回報。

股利無關論的核心理念是，股東的利潤水平與公司股利支付水平沒有關系，而是依賴于股價的變動。此外，公司即使不發放股利，也可以創造價值，其被討論為另一課題“股利忽略原理”，此理論的核心認為，股利的金額不影響公司所有者所獲得的最終投資回報，但是公司所有者有權控制股利發放，因此股東的利潤往往不受股利支付的影響。

此外，股利無關論還認為，如果投資者不能從公司獲得任何股利，他們可能會將它們轉化為其他形式的報酬，而這些報酬與公司發放的股利相比，可能會更低或更高。因此，“股利無關論”認為，公司發放什么股利是無關緊要的，投資者最終可以獲得與其他投資者同樣的投資回報，不論公司是否發放股利。

拓展知識：股利無關論的前身是布萊克論（Black Theorem），其認為公司的最終價值與公司是否發放股利無關，而與公司投資產生的風險和投資回報水平有關。對公司股利政策的改變也不會影響公司價值，公司最終價值僅受公司未來的利潤水平所影響。