什么是資本資產定價模型?

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一種用于估算證券的風險和報酬關系的經濟學理論模型，由威廉莫里斯·弗雷澤和芭芭拉·圖德·麥考馬克于1959年提出。這一模型假定證券市場是一個沒有交易成本、投資者同樣可以獲得無風險利率、投資者只投資強制有效的長期投資、投資者偏好風險平價組合等。CAPM模型可以用于衡量投資者投資應當被預期獲得的總收益，并可以定量比較投資者投資不同證券的預期收入的報酬。

CAPM的核心思想是，對于任何一種資產，其被預期的投資收益，實際上就是其市場風險溢價，這種溢價報酬可以通過投資者認可的風險溢價值（beta）計算得出。beta是資產或者證券在未來表現與市場表現之間的相關系數，也就是說，資產或者證券的實際表現是市場的表現的beta倍的效果。

拓展知識：CAPM模型的一個重要改進是市場模型（Market Model），這個模型將CAPM模型中的無風險利率和市場收益率的概念擴展開來，將市場收益率的各個組成成份分解開來，同時也考慮了投資者投資行為帶來的風險，這就是所謂的投資者投資行為假設。