折現率的本質是什么及確定折現率的原則

折現率的本質是什么及確定折現率的原則

答：折現率是根據資金具有時間價值這一特性，按復利計息原理把未來一定時期的預期收益折合成現值的一種比率。在具體評估操作中折現率和本金化率沒有本質的區別，只是適用場合不同。折現率是將未來一定時期收益折算成現值的比率，而本金化率是將未來永續收益折算成現值的比率。兩者的構成完全相同。

例如1萬元在一個市場，一年后可以達到1.2萬元，那么它的折現率就是20%，高折現率預示著高收益，但同時也伴隨著高風險。所以折現率=無風險利率+風險報酬率，無風險報酬率亦稱安全利率，在具體實踐中，它參照銀行存款利率、國債利率或者政府發放的短期債券利率等。

例如人民銀行一年定期存款利率為1.5%，二年為2.1%；例如某期國債利率為4%等。風險報酬率取決于市場和資本主體，有的行業發展向好，資本主體的擔保能力強，所以風險報酬率相應較低。因而折現率是評估專業人員根據評估時的實際情況，分析確定的。

至于折現率的確定原則，則是這樣的：

（1）折現率必須高于無風險報酬率

（2）折現率應體現投資回報率

（3）折現率與所選收益額的計算口徑相匹配

（4）折現率要能夠體現資產的收益風險

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