財務杠桿系數的計算公式怎么推導

財務杠桿系數的計算公式怎么推導

財務杠桿系數表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導過程:

根據定義可知,財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

因為,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

即,財務杠桿系數DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

財務杠桿系數是指普通股每股收益(EPS)變動率相對于息稅前利潤(EBIT)變動率的倍數.

財務杠桿效應產生的原因:固定性資本成本(利息、優先股股利等)的存在,而使得企業的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率.

影響財務杠桿的因素:債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,財務杠桿效應越大,反之則相反.

財務杠桿作用的后果有哪些?

不同的財務杠桿將在不同的條件下發揮不同的作用,從而產生不同的后果.

1、投資利潤率大于負債利潤率時.財務杠桿將發生積極的作用,其作用后果是企業所有者獲得更大的額外收益.這種由財務杠桿作用帶來的額外利潤就是財務杠桿利益.

2、投資利潤率小于負債利潤率時.財務杠桿將發生負面的作用,其作用后果是企業所有者承擔更大的額外損失.這些額外損失便構成了企業的財務風險,甚至導致破產.這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險.

由此可見,當負債在全部資金所占比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小于負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失.通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用.

財務杠桿系數的計算公式怎么推導?很多學員們看完上文計算公式推導的過程之后,覺得過程太復雜了,很多步驟不是很理解的,其實大家需要注意的是財務杠桿系數的計算公式核心就是在于兩個變動率的,這個變動率的計算才是掌握計算公式的重點.如果你們覺得小編老師講解太過于復雜,不利于理解,那么就帶著問題來本網站上找老師提問,會有專業的會計老師給你們解答的.