2017年高級會計職稱知識點：現金流量的相關性

【現金流量的相關性：增量基礎】

現金流量的相關性是指與特定項目有關的，在分析評估時必須考慮的現金流量。在確定投資方案相關的現金流量時，應遵循的基本原則是：只有增量的現金流量才是與項目相關的現金流量。

增量現金流量指接受或放棄某個投資方案時，企業總的現金流量的變動數。在考慮增量現金流量時，需要區別以下幾個概念：

(1)沉沒成本。沉沒成本指已經發生的支出或費用，它不會影響擬考慮項目的現金流量。沉沒成本不屬于采用某項目而帶來的增量現金流量，因此，在投資決策分析中不必加以考慮—無關成本。

(2)機會成本。在互斥項目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預期收益就是被采用項目的機會成本。機會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費用，而是因放棄其他項目而失去的預期收益。是一項相關成本。

(3)關聯影響。當采納一個新的項目時，該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響，經濟學家一般稱為“外部效應”。關聯影響有兩種情況：競爭關系和互補關系。

3.折舊與稅收效應

項目稅后現金流量的計算有三種方法

根據定義直接計算

營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅

根據稅后凈利調整計算

營業現金流量=稅后（經營）凈利＋折舊

根據所得稅對收入和折舊的影響計算

營業現金流量=稅后收入-稅后付現成本＋折舊×稅率

=收入×（1-稅率）-付現成本×（1-稅率）＋折舊×稅率

【案例2-7】某投資項目在運營期內某年營業收入為100萬元，付現成本為60萬元，年折舊額為20萬元，年利息費用為10萬元，假設該企業適用的所得稅稅率為20%。

要求：按照三種方法分別計算營業現金流量。

【參考答案及分析】

1.根據現金流量的定義直接計算：

該年稅前經營利潤(息稅前利潤)=100-60-20=20(萬元)

所得稅=20×20%=4(萬元)

營業現金流量=100-60-4=36(萬元)

2.根據稅后凈利調整計算：

稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×(1-適用所得稅稅率)=20×(1-20%)=16(萬元)

營業現金流量=16+20=36(萬元)

或：如果根據利潤表的凈利潤調整計算：

凈利潤=(100-60-20-10)×(1-20%)=8(萬元)

營業現金流量=凈利潤+折舊+稅后利息=8+20+10×(1-20%)=36(萬元)

3.根據所得稅對收入和折舊的影響計算：

營業現金流量=100×(1-20%)-60×(1-20%)+20×20%=(100-60)×(1-20%)+20×20%=36(萬元)

【提示1】利潤的計算采用權責發生制，營業現金流量的計算采用收付實現制，三種方法計算營業現金流量的結果具有一致性。

【提示2】利息費用與折舊費用不一樣：(1)折舊費用是一種非付現成本，利息費用則不一定，有可能到期一次還本付息，也可能每期期末支付利息(流出現金)。(2)在估計項目的資本成本(折現率)時，利息費用作為債務資本的成本已經加以考慮，但并不需要考慮折舊費用。