2017年高級會計職稱考試知識點：宏觀環境分析

宏觀環境分析(PEST分析法)

宏觀環境分析中的關鍵要素包括：政治和法律因素、經濟因素、社會和自然因素、技術因素等四種因素進行宏觀環境分析的方法，一般稱為PEST分析法。宏觀環境分析的目的是要確定宏觀環境中影響行業和企業的關鍵因素，預測這些關鍵因素未來的變化，以及這些變化對企業影響的程度和性質、機遇與威脅。

(1)政治與法律。包括：制約和影響企業的政治因素;法律體系、法規及法律環境。

(2)經濟環境。包括：經濟結構、經濟增長率、財政與貨幣政策、能源和運輸成本;消費傾向與可支配收入、失業率、通貨膨脹與緊縮、利率、匯率等。

(3)社會與自然。包括：教育水平、生活方式、社會價值觀與習俗、消費習慣、就業情況等;人口、土地、資源、氣候、生態、交通、基礎設施、環境保護等。

(4)技術環境。包括：創新機制、科技投入、技術總體水平、技術開發應用速度及壽命周期、企業競爭對手的研發投入，社會技術人才的素質水平和待遇等。【案例1-1】主要是考核外部環境政治與經濟因素分析

甲公司一家氧化鋁及原鋁運行商，是世界排名前十位的氧化鋁生產企業之一。在2008年甲公司已經聯合另外一個公司收購乙公司的12%的股份。經過與乙公司的接觸，甲公司認為，并購乙公司符合其長遠發展目標，因為乙公司是全球最大的資源開采和礦產品供應商之一，而且也是世界三大鐵礦石供應商之一，其業務在甲公司所在國發展迅速。

2011年5月，甲公司認為收購乙會司的時機已經成熟。因而向乙公司的股東發出收購要約，將通過建立合資公司和認購可轉換債券向乙公司投資215億美元，轉股之后，甲公司在乙公司的持股比例將升至21%，在這之前甲公司與乙公司的交易需獲得以澳大利亞財政部為首組成的外國投資審查委員會最終審批。6月，澳洲外商投資審核委員會公布，就甲公司并購乙公司的審查時間再延長90天。盡管沒有進一步的表態，但是澳洲官方對該交易的謹慎無疑在升級。此時全球鋁價處于大幅下映狀態，跌幅已超過15%;同時，甲公司在之前高價收購的海外礦山因收支不平也存在一定業績隱患。

要求：分析甲公司收購乙公司應考慮外部環境因素及存在風險。

【參考答案及分析】

甲公司收購乙公司主要考慮政治環境與經濟環境因素。

甲公司作出收購乙公司的決策時應當特別考慮的政治環境因素是政府的干預，即澳大利亞政府相關監管部門表示要密切關注甲公司收購乙公司事宜，可能會受到政府干預，導致收購失敗。具體而言，甲公司收購乙公司可能存在政治風險。這種政治風險主要表現為：(l)政府干預風險，企業進行并購很可能令當地政府認為會影響當地居民的工作機會、攫取當地經濟資源等而進行干預;(2)所有權風險，企業或其資產可能被國家沒收;(3)經營風險，即企業可能需要讓本地企業參與項目，而本地投資者亦可能須擁有受擔保的最低持股權;(4)轉移風險，企業可能會受限于轉移資金或返回利潤的能力。

面對各種政治風險，甲企業可以采取的主要措施有：首先，在收購乙公司前應先進行詳細的風險評估;其次，可選擇與其他企業共同參股、執行項目以分散風險;再次，可以向本國政府尋求政治支持;最后可選擇與當地企業合作以提高項目的可承接性并尋求政治支持。

除了政治環境因素以外，甲公司收購乙公司還要考慮當前的經濟環境因素。由于甲公司在收購之前已經進行了其他高額并購，財務狀態并不理想，此時再進行大手筆并購，會給企業在資金周轉帶來一定壓力;另外，全球鋁價處于低迷狀態，收購后對于甲公司的經營業績可能會存在負面影響。