在初始發行時，債券通過經紀人在二級市場買賣（與股票的買賣相同）。在二級市場，債券的價格與利率反向波動。如果利率下降，價格將高于面值出售。但在這個例子中，利率高于債券的票面利率，債券將以低于面值的價格出售（折價出售）。