代理理論認為企業資本結構會影響經理人員的工作水平和其他行為選擇,從而影響企業未來現金流入和企業的市場價值。隨著公司債權資本的增加,債權人的監督成本隨之上升,債權人會要求更高的利率。這種代理成本最終要由股東承擔(即股權代理成本增加),公司資本結構中債權比率過高會導致股東價值的降低。均衡的企業所有權結構是由股權代理成本和債務代理成本之間的平衡關系決定的,債務資本適度的資本結構會增加股東的價值。