某公司準備購入一設備以擴充生產能力。現有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需固定資產投資200萬元，建設期1年，建設期的資本化利息10萬元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，期末無殘值。5年中每年的營業收入為100萬元，付現成本為45萬元。乙方案需固定資產投資240萬元，流動資產投資20萬元，建設期1年，建設期資本化利息14萬元。固定資產采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，期末有殘值收入4萬元，5年中每年的營業收入為120萬元，付現成本第一年為57萬元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費2萬元，假設所 得稅稅率為25%，資本成本率為8%。 要求： （1）計算甲、乙兩個方案的現金流量； （2）計算甲、乙兩個方案的凈現值并比較兩個方案的優劣。

雨欣老師 解答

2023-11-04 00:43

(1)甲方案：初始投資200萬元，建設期現金流量10萬元，2-6年內每年現金流量=（100-45）*（1-25%）+200/5*25%=51.25萬元；乙方案：初始投資240萬元，建設期流量=墊付營運資金20萬元+資本化利息14萬元=34萬元，現金流量第二年=（120-57）*（1-25%）+（240+14-4）/5*25%=59.75萬元，第三年=（120-57-2）*（1-25%）+（240+14-4）/5*25%=58.25元，第四年=（120-57-2-2）*（1-25%）+（240+14-4）/5*25%=56.75萬元，第五年=（120-57-2-2-2）*（1-25%）+（240+14-4）/5*25%=55.25萬元，第六年=（120-57-2-2-2-2）*（1-25%）+（240+14-4）/5*25%+20=73.75萬元。