藍天公司準備購入一臺設備以增加生產能力， 現有甲、乙兩個方案可供選擇。 甲方案：需投資20萬元元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值，5年中每年銷售收入為12萬元，每年的付現成本為4萬元。 乙方案：需投資24萬元，采用直線法計提折舊，使用壽命為5年，5年后有殘值收入4萬元，5年中每年銷售收入為16萬元，付現成木第一年為6萬元，以后隨著設備的陳舊，每年增加修理費0.8萬元，另需墊支流動資金6萬元。 假設所得稅稅率為25%，貼現率10%。 要求: (1)計算投資兩個方案的現金凈流量。 (2)計算兩個方案靜態投資回收期。 (3)計算兩個方案的凈現值。 (4)對兩個方案的可行性進行評價。

您好
（1）營業現金流=稅后營業收入-稅后付現成本+折舊抵稅
甲方案現金凈流量如下
每年折舊=200000/5=40000
NCF0=-200 000
NCF1=NCF2=NCF3=NCF4=NCF5=(120000-40000)*（1-25%）+40000*25%=70000
乙方案現金凈流量如下
每年折舊=（240000-40000）/5=40000
NCF0=-（240000+60000）=-300 000
NCF1=（160000-60000）*（1-25%）+40000*25%=85000
NCF2=（160000-60000-8000）*（1-25%）+40000*25%=79000
NCF3=（160000-60000-8000*2）*（1-25%）+40000*25%=73000
NCF4=（160000-60000-8000*3）*（1-25%）+40000*25%=67000
NCF5=（160000-60000-8000*4）*（1-25%）+40000*25%+40000+60000=161000
（2）甲靜態投資回收期=200000/70000＝2.86，乙靜態投資回收期=3+（300000-85000-79000-73000）/67000=3.94
(3)甲凈現值＝-200000+70000*（Ｐ/Ａ 10%,5)=65356 ,乙凈現值＝-240000-60000+85000*（Ｐ/Ｆ 10%,1)+79000*(Ｐ/Ｆ 10%,2)+73000*(Ｐ/Ｆ 10%,3)+67000*(Ｐ/Ｆ 10%,4)+161000*(Ｐ/Ｆ 10%,5)=43129.9
（4）甲凈現值大于乙，選甲方案