A公司2011年2月1日發行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）假定每年2月1日付息一次，到期按面值償還。發行價格為1060元/張，發行費用為6元/張，計算該債券的稅后資本成本。（2）假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。甲公司2014年2月1日按每張1020元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的有效年到期收益率。（3）假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。折現率為12%，甲公司2013年2月1日打算購入該債券并持有至到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，甲公司才可以考慮購買。

何何老師

職稱：注冊會計師,中級會計師,初級會計師,審計師,稅務師

2022-04-14 20:18

參考答案：
（1）假設債券的稅前資本成本為i，則有：1000×10%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1054
采用內插法，求出i=8.65%
債券的稅后資本成本=8.65%×（1-25%）=6.49%
（2）設半年到期收益率為i，則有：
1000×5%×（P/A，i，4）+1000×（P/F，i，4）=1020
采用內插法求得：i=4.46%
債券的有效年到期收益率=（1+4.46%）2-1=9.12%。
（3）債券價值=1000×5%×（P/A，6%，6）+1000×（P/F，6%，6）
=50×4.9173+1000×0.7050=950.87（元）
所以，當債券價格低于950.87元時，B公司才可以考慮購買。

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